《標的成績檢討》1342 八貫：人們都需要故事才能生存，但切記...你得當個創作者而非聆聽者。

[2023/01/05] 《標的成績預測》1342 八貫 2022Q4：生活有時就好像寒冬時那雙乾癟的手，需要你往內心適時的加點乳液去滋養它！

首先看到股數的部分，請容我這瓜農先在這邊進行更改(1/5預測時我以69686240股帶入)，但為何1/5預估時以那種股數帶入可以自行回顧。

當然我承認那是錯誤的。(可能是因為以往我感興趣的標的股本大多不太會變化所以也沒特別去注意)

但為何正確是要以683036333元這種股本去計算呢？不瞞各位說我還真的去翻了之前買的財務教科書(這傢伙腦子到底有啥問題？對股價完全不敏感卻對這種微小的細節樂此不疲？)。

以八貫本身來說，會影響股本的因素有那些？發行限制員工權利新股、可轉換公司債，但對於2022年來說實際有影響到的部分只有前者。

企業如果辦理現金增資(或其它)，增資後的股本會膨脹，但IS的EPS並非以增資後的最新股本去當分母，而是以該年度或該季度股本的『加權比重』去計算。

八貫發行限制員工權利新股增資基準日為111年8月5日，所以2022Q4的股本計算如下：678453000*7/12+689453000*5/12≒395764250+287272083≒683036333元。

那你會問，為何可轉換公司債不影響？確切的說不是不影響，有興趣的可以去查2023/01/07發布的訊息：有擔保轉換公司債轉換普通股之增資基準日訂為民國112年01月07日，也因此2023Q1的股本必定跟2022Q4的不一樣了。

因此2022Q4的EPS=2.05元/股是以下這樣算來的(有些網站會寫2.06元/股)→140415000/683036333*10≒2.055元/股。

實際的2022Q4營收=708503000元，比之前逐月累加的699764000元還多出8739000元，想必是承接了2022Q3未認列的部分(公司表示貿易條件為 DDU的銷售, 出貨後尚未到港, 會計師查核後調節。)

接著看到毛利率的部分，實際=31.367%，就大概在預估時的最底值，個人推估雖產品組合利潤高的航太及醫療佔比比以往的單季季度大但Q4的美元走弱是事實，所以壓抑了原先可能更高的部分；但當然創了單季最高紀錄也是事實。

比較讓我驚豔的不用說一定是營業費用這數據，實際竟然只有40600000元！！換算為營業費用率=5.73%，但是否為常態確實有待商榷(我是覺得有難度，畢竟公司規劃112及113年發行的限制員工權利新股的費用會認列於1~9月)，當然可以當作提問的問題之一。

業外的部分就滑鐵盧了(我還想說2022/11單月還有些進帳可以放心些)，實際為-6241000元；換算為業外損益佔稅前淨利比=-3.558%。(但我覺得同一天發布的8083 瑞穎就很驚悚了，雖然明知道那只是IS發布成績時需要的表現方式，但視覺效果還是有些震撼！)

到了這邊就剛好拿多預估的營業費用去補貼預估多出的業外，差不多打平手了。(所以才說預估只是為了知道路線罷了)

實際的所得稅佔稅前淨利比=19.943%，就差不多為預估時的陽春型20%。

最終的稅後淨利率=19.819%而EPS≒2.055元/股。

其實如果你已經在股市打滾幾年了就應該有個很重要的認知：不可能用差不多的招式去看待每一檔標的！

或許你用你慣用的招式能賺到尚可的利潤，但如果沒辦法再往上突破想法真的就只能被侷限住了。

還是老話一句(說到我都覺得有點膩了)：會上去的標的不管多強大的賣壓終究還是得上去；反之亦然！

沒真的賣就沒有賺？或許吧！但領人家5.4/65.5*100%≒8.24%殖利率的股息我也挺不好意思地(話說回來明年沒意外就更高了)；這檔的總股息(實領)應=5400元/張*37張*(1-2.11%)-10郵費≒195574元(話說回來現在光這檔每天的市值浮動就30~50幾萬元上下了，19.6萬元似乎顯得不太起眼呢！)。

但有差嗎？問我嗎？你覺得呢？

※ BGM：孫燕姿 - 半句再見 [點擊即連結]

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