對【2347聯強】失望? 配息率37%! 賺多配少??
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2347聯強公告2022年稅後淨利157億元，EPS 9.44元，今年將配發3.5元現金股利，換算配息率僅37%。低於歷年均值的配息率引來巿場的失望，3/9開盤即下挫，最大跌幅達5%以上，收盤價為61.9元，下跌3.7%。
筆者不是這樣看的! 巿場算的37%配息率並沒有計算錯誤，只是算的”不精緻”。
聯強2022年全年每股9.44元的稅後盈餘有一部份需要特別拿出來理解。聯強於今年七月公告，旗下子公司對轉投資公司Concentrix將由權益法投資改為按公允價值衡量，將認列一次性評價利益，業外收入將認列近68億元。
也就是說上述68億元，只是列帳方式變更，公司並沒有實際賺進來這68億現金，而這部份貢獻約當每股4.02元。
也就是說上述68億元，只是列帳方式變更，公司並沒有實際賺進來這68億現金，而這部份貢獻約當每股4.02元。
或許讀者不大明白此差異，我再概述之。一般公司對於投資公司股權大於20%或者有重大控制力，即以投資成本列帳此為「權益法」；而若不符合上述具有實質控制力，則改計公允價值，意即視為「財務投資」，所以投資價值會隨巿價波動。
相同狀況，聯強於2021年Q3也發生認列一次性評價利益52億元，同期貢獻EPS 3.12元。
我們將2021及2022這二回一次性帳務現象排除後，聯強本業紮紮實實的EPS如下圖。
相同狀況，聯強於2021年Q3也發生認列一次性評價利益52億元，同期貢獻EPS 3.12元。
我們將2021及2022這二回一次性帳務現象排除後，聯強本業紮紮實實的EPS如下圖。
2022年遜於2021年，原因乃Covid-19連動的宅經濟紅利消失，造成的獲利下降25%，股價也自2022年5月的高點79元拉回整理至今。
然而我們再回過頭來看，聯強自2015年以來每股稅後盈餘即是呈溫和成長的趨勢。營收也逐漸放大，毛利率也自3.5%緩升到了4.5%。聯強在營運方面的精實方案確實慢慢地發揮了效果，可以說已經走出了營收過度集中於中國大陸的風險期。
我們剔除一次性認列所貢獻的數額後，再來重新計算聯強的配息率即為64.5%。也完全符合近五年的平均配息率。所以今年3.5元的配息，筆者覺得不需要理解成實際配息率降低了。聯強仍在和緩成長的趨勢上，並且符合防禦性個股的特質。
下圖為聯強自2001年以來，連續22年配息趨勢圖
沒有任何一家企業是不需要受到環境考驗的，包含台積電。舉台積電的例子，讀者較為熟悉，1970年代張忠謀即提出了晶圓專業代工的構思，從而逐漸創建了如今龐大的晶圓代工體系。截至目前為止，巿場上應該沒有任何人否定這個這個構思是成功的。回到本文的主角聯強，2347聯強的營運模式一直以來就具有獨立思維，聯強今日的規模亦不是複製任何大型企業所成就的。聯強於杜書伍手上創建，精神在於擔任製造商和消費者中間橋樑。聯強把銷售、通路和維修緊密地整合在一塊。在淨利潤微乎其微的產業裡，把流程管控和營運效率做到近乎完美。人說低利潤就是註定沒競爭力，我說低利潤仍然穩定獲利，這就是一項競爭門檻。
接下來談一下聯強的投資機會與風險。
聯強的投資機會:
聯強多元而豐富的產品結構，目前仍持續發展，履履帶給巿場新的信息，近年來通達智能運籌即是一項強勢發展的業務。
聯強多元而豐富的產品結構，目前仍持續發展，履履帶給巿場新的信息，近年來通達智能運籌即是一項強勢發展的業務。
而就交易巿場面而言，當今的投資環境視聯強為防禦型高股息個股，這對聯強的股價也是一種保護，如下表是筆者概略統計各大型ETF持有聯強的資訊，除了ETF外，尚有眾多股票型基金亦持有聯強
ETF00878:持有張數105,803張
ETF0056:持有張數77,431張
ETF00900:持有張數18,745張
ETF00915:持有張數1,778張
ETF00878:持有張數105,803張
ETF0056:持有張數77,431張
ETF00900:持有張數18,745張
ETF00915:持有張數1,778張
聯強的投資風險:
聯強在中國大陸經濟急速起飛這二十年來，也曾經陷入了過度集中大陸巿場的困境，最顯著事件之一概如2015年因人民幣匯率劇烈波動，造成聯強帳上承受了鉅額的兌換損失，嚴重侵蝕當年度獲利。而後的幾年中，我們即見到聯強積極在東南亞和澳州取得業務的大幅擴展。如今的聯強已是產品和營銷皆多元的國際大型通路商。而聯強的風險也來自目前總經環境可能的衰退及供應鏈動盪問題，最直接的財務風險應為存貨跌價損失，此部份投資人可多加留意。
聯強在中國大陸經濟急速起飛這二十年來，也曾經陷入了過度集中大陸巿場的困境，最顯著事件之一概如2015年因人民幣匯率劇烈波動，造成聯強帳上承受了鉅額的兌換損失，嚴重侵蝕當年度獲利。而後的幾年中，我們即見到聯強積極在東南亞和澳州取得業務的大幅擴展。如今的聯強已是產品和營銷皆多元的國際大型通路商。而聯強的風險也來自目前總經環境可能的衰退及供應鏈動盪問題，最直接的財務風險應為存貨跌價損失，此部份投資人可多加留意。
對於個股的詳細財報，我們另於資源池選股系列作剖析。行筆至此，先對聯強在當前是否適宜投資及合適的價格概作估算:
聯強當前淨值為43.5元，RoE%:23.19%，然而本文章文首即提到應剔除一次性獲利之影響數，故而將計算RoE的數額下修至15.5%，這也符合聯強本業的正常表現。本益比以近三年均值9倍估算之:
以上計算可得聯強合理股價為61元，2023年殖利為5.74%。
而聯強近十年的平均殖利率為6%。對聯強有興趣的投資人建議在58元以下開始買進，享有6%殖息。但我們仍建議勿一次買足，因聯強近年財務數字持續提升，股價也在緩升趨勢，近五年股價均值僅48元，現在買入，持有成本將會處於近8年來的相對高點。所以可分配資金作為持續降低成本與擴大部位的佈局。
而聯強近十年的平均殖利率為6%。對聯強有興趣的投資人建議在58元以下開始買進，享有6%殖息。但我們仍建議勿一次買足，因聯強近年財務數字持續提升，股價也在緩升趨勢，近五年股價均值僅48元，現在買入，持有成本將會處於近8年來的相對高點。所以可分配資金作為持續降低成本與擴大部位的佈局。
至於筆者對聯強的持股，目前為61張，原始成本35元，所以筆者會以更保守的態度持續觀察聯強的走勢，再擇機加碼。
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隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
上次追蹤聯發科在去年5月，當時股價680元，對照今年價格最高1500元，一整年整幅超過100%相當驚人，這就是半導體族群股價波動大，還能從中獲取價差的機會。相對的如果往下洗也會很驚人，就如同從7月以來股價重砍3成，大波動相當考驗價值投資人的耐性。
1229聯華公司的股票投資報告，分析了其近期的營收表現，營業毛利率和股價情況。文章對於聯成化學、聯華氣體和神通電腦等子公司的收益表現也進行了綜合分析。最後，文章提到了1229聯華公司的投資環境和未來展望。
前一陣子聯華公布股利配發政策
算了一下個人持有成本殖利率
現金股利的部分有2.6%，股票股利的部分有10%
雖然股票股利的價值會隨著股價波動
但只要公司的股價是長期向上成長
其實是有利於長期投資
能夠快速累積股數，配發股票股利的同時，報酬率也會上升
對聯華有興趣的投資朋友，可參考下
有人問了我一個問題，聯電本益比這麽低，為什麼不去買聯電？聯電可以買嗎？我的看法是可以買，但不要期望太高，但聯電的大漲條件，目前看不到，可以小酌。
本益比是選股條件，但＂未來＂的本益比及＂穩定＂的獲利是考慮本益比時的重要條件，＂成長性＂更是優先考慮，如果只考慮本益比，長榮、陽明，一年賺80元時，股價
謝謝台積電，今天停損敬鵬，調節了一半聯發科，將剩下部位的雙鴻出清。
今日無操作，00850今日除息，更新一下Excel紀錄。
聯發科 112年綜合損益表，每股盈餘48.51元
可以開始檢視2023Q4的損益，目前股價也是來到近期新高。
茂達112年合併獲利5.11億元，每股稅後7.00元
法說展望不錯，又有切入伺服器題材，但也一樣要檢視是否符合預期以及更精確
本篇摘要:
聯華電子2023營運報告。
2024營業策略展望。
成熟製程是否會被中國低價傾銷呢?
2023營運報告
全年每股盈餘為新台幣 4.93元。
第四季合併營收：新台幣 549.6 億元 ($17.9 億美元)，毛利率：32.4%；營業利益率：22.6%。22/28 奈米營收佔
季配息的00927，2024年第一季每股配息0.36元，以股價16.96元計，單季現金殖利率2.12%，年化殖利率約8.49%。
想參與00927群益半導體收益配息的投資人別錯過「1月16日」的最後買進日，領息發放日2月21日。
00927群益半導體收益
特色：半導體+高股息
1、參與上
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