20230321 市場手札

一波未平一波又起，SVB的事件快告一段落後，瑞士信貸銀行的事件再起，造成金融市場再起波折，雖然瑞士央行出面處理，而且瑞士銀行出價30億美元的價格併購瑞士信貸銀行，看來是可行的解決方案，可以瑞士主管當局令瑞士信貸銀行需把所發行的Coco Bond充當資本，該債券投資人頓時血本無歸，也造成今天金融類股出現大跌的走勢。

歐洲有瑞信事件，美國有第一共和銀行等區域銀行的問題，金融市場最怕的是信用風險及鏈鎖反應，將會造成市場一夕崩潰。所以市場目前在恐慌當中，公債殖利率大跌，黃金價格大幅到2000美元的價位。意謂著市場出現信心危機及流動性的問題。而這樣的局面最終還是需要政府部門出面來止稳。

歐洲央行對於瑞信的事件有信心可以解決，所以歐洲央行仍然維持升息兩碼的政策作為，而接下來市場反而對於美國聯準會的決策是否維持在一碼的水準？FED的升息及縮表作為面臨兩難處境，因為殖利率若拉太急或太大則會造成金融機構的資產負債表的損失，造成資金流失的可能性。若是不升息則會讓通膨出現失控的情況。所以這也是資本市場目前最大的課題。

交易策略的建議，在這種事件導向的策略上是有許多好機會參與市場。因為市場價格出現很大的乖離，只是需要控制好風險，不能有賭徒心態，用壓注的方式來處理決策機制。目前可以觀察事件發展的情況，會有許多錯殺或是過漲的標的物，所以耐心跟決心才是這段時期的重點。