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股價漲多是利空

新聞或雜誌上的各種看好的理由，卻多半是因為股價上漲之後才被編寫出來的理由，如果股價慘跌，新聞裡只會看到悲觀的理由，買進股票的理由絕不應是報導所見原因，但應該是什麼理由？因為景氣落底即將復甦？誰能確定？這只是一種推測，更何況景氣復甦也不保證股價就會上漲，如果股價不便宜，景氣繁榮也未必會讓股價上漲，如果股價已經領先出現一定程度的漲幅，景氣復甦也無法讓股價再有更多表現空間。

如果不是景氣的理由，也許是因為投資報酬合理，例如股息殖利率夠高，只不過投資報酬率向來必須和風險一起考量，報酬率是否足以涵蓋損失的風險？當投資焦點放在股息報酬率的時候，一定得同時評估價格損失的風險，例如貨櫃航運股如長榮、陽明股息夠高，但股價表現看似沒什麼吸引力，恐怕是後續有更大的損失風險，如果無法評估風險，寧可放棄機會，新聞報導或雜誌會幫投資人整理篩選高殖利率股票，卻沒有評估對應的價格損失風險，但評估風險才是更重要的事，同時由於許多相對高殖利率個股股價已經出現不小的漲幅，股息殖利率未必再有足夠吸引力。

另一個常見的買進股票的理由是：股價趨勢，股價已經維持漲勢一段時間而形成趨勢，後續會維持漲勢？股價未來的表現，和過去的表現可能有關，也可能無關，如果正好遇上股價由跌轉漲或由漲轉跌的調整期，追隨趨勢反而是典型追高殺低的失誤，如果投資理由是股價趨勢，必須同時考量股價趨勢有什麼理由可以延續？用什麼訊號來判斷？絕對不是在技術線圖上畫線就期待股價會照著線走。