付費限定文章

編輯嚴選

股市反映未來的悲觀預期而跌

股市由明顯的漲勢轉而下跌初期(或跌勢轉漲)，通常無法預知股市只是單純的短線技術性拉回(或反彈)，或是波段回跌，還是趨勢已經轉變，因為股市總是走在基本面之前，在各種利多或利空財經訊息公布之前，股價已經領先反映，現在去找各種理由來解釋為什麼股市會大跌並不切實際，暫時不知道後面會有什麼利空消息，要等一陣子之後，看到壞消息再回顧股價表現，才會知道股價修正的真正原因，如同看到今年以來的企業營收獲利及經濟成長率，會知道去年以來的股市上漲確實有基本面的基礎。

不知道未來會有什麼利空，是否可能只是市場投資人想太多？也許實際企業的成長趨勢沒有改變，經濟情勢沒有變化，缺乏根據的猜測想像，讓股市錯誤反應？如果是如此，那就只會是短線的技術性修正，趁機讓過熱的股市冷卻，反而有助於後續穩定的多頭行情，但股市大跌起因會只是缺乏根據的猜測？

投資人並不知道未來會有什麼利空，不過，任何投資或投機都是在情勢不確定的情況下就必須做決策，必須盡量避開各種不確定性的風險，不是等到所有事情確定了才投資，是要避開風險而投資，不是因為現在經濟成長率創高而投資，而是要想想經濟成長還能不能繼續創高？如果經濟成長率(或企業獲利成長)有逐漸降低的風險該如何投資？