2023/04/08 美國債市評論
昨日市場許多人疑問非農就業 23.6 萬人，低於上月表現也低於預期，為什麼殖利率轉而攀升？
主要的核心在於就業市場趨緩有限，反轉的失業率搭配略為加速的時薪增長，熱絡的就業市場緊扣的邏輯為，通膨黏性仍在，在此邏輯下，也將給予聯準會 5 月升息政策保有彈性。就業數據公布後，美國十年期公債殖利率升至 3.39%，Fed Watch 5月升息 1 碼機率也來到 70%。
攤開非農就業數據，雖 3 月非農就業 23.6 萬低於預期，但家庭調查就業反映美國整體就業人口仍然持續火熱：1. 勞動、就業人口增加，而失業人口減少、2. 臨時裁員占比下滑反映新聞提到的企業裁員並非失業重大隱憂、3. 3 月平均時薪增長 0.3% 較 2 月 0.2% 進一步提高，反映薪酬黏性仍在、4. 商品端薪酬反轉，整體上漲 0.48% 較服務業 0.21% 高。
參考數據：
- 勞動參與率↑：美國 3 月平均勞動力人口來到 16,673 萬人、較 2 月 16,625 萬人增加，勞動人口增加 48 萬人。而 16 歲以上勞動力人口從 26,611 萬人增至 26,627 萬人，新增 16 萬人。非勞動力人口則下滑 32 萬人來到 9,954 萬。
- 就業率↑、失業率↓：家計就業人口增加 57.7 萬人、而失業人口下滑 9.7 萬人，帶來就業率來到 60.4%、而失業率下滑至 3.5%。主動離職者、新進入者和重新進入勞動市場指標有所下滑。非臨時性失業占比從 70.3% 上升至 71%、而因臨時裁員占比為 從 29.6% 下降至 28.2%。
- 兼職工作的現象有所改善：3 月非經濟原因兼職工作者，下滑 42.3 萬，而經濟原因兼職工作者僅 3.5 萬。
- 非農和家庭調查就業：家庭調查就業人口 57.7 萬人高於非農就業 23.6 萬人，表明美國農業、自雇用與私人家庭工作者增加；3 月就業休閒和酒店、政府、專業和商業服務、醫療保健為主要貢獻、而平均時薪上漲 0.3%，較 2 月有所上行。
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
