What? 可轉換公司債CB是什麼?_20230717

前言～

在現代投資工具中，可轉債（Convertible Bond）以其獨特的雙重性質，成為投資者與企業雙方的青睞選擇。可轉債結合了債券的「穩定性」與股票的潛在「增值」空間，讓投資者在市場波動中享有更大的靈活性。同時，對企業而言，發行可轉債也是一種高效且靈活的「資金籌措方式」，有助於企業在一定程度稀釋股東權益的情況下，進一步強化資本結構。

可轉債的雙重性質：安全與增值兼具

可轉債的最大特色在於它的雙重性質。當市場行情良好時，投資者可以選擇將可轉債轉換為公司股票，參與公司的增值並從中獲取更高的收益；而當市場表現不佳時，投資者則可以選擇持有可轉債，等待到期收回本金，這樣的機制使得可轉債成為一種「進可攻，退可守」的投資工具。這一特性使得可轉債對於風險承受能力較低但又希望參與股市潛在收益的投資者而言，具備了相當的吸引力。

企業發行可轉債的戰略意義

從企業的角度來看，發行可轉債提供了一種「低成本」（可轉債利率成本大致為0）籌集資金的途徑。企業可以通過發行可轉債來籌措所需資金，且在初期不會對股本產生影響，這有助於保持現有股東的權益不被稀釋。此外，隨著公司股價的上升，部分投資者可能會選擇將可轉債轉換為股票，這不僅能夠減少公司的債務壓力，還能提高公司的股本規模，進一步優化財務結構。

可轉債的風險與回報平衡

雖然可轉債兼具安全性與增值潛力，但它也並非毫無風險。投資者在選擇可轉債時，仍需考量公司的「財務狀況」與「市場前景」。儘管可轉債通常0%利率，投資者仍需注意如果公司股價未達到轉換價格，可轉債可能最終只能以面值償還，且投資者的潛在收益將受到限制。因此，理解可轉債的運作機制、深入分析企業的財務健康狀況和市場趨勢，對於投資者在這一市場中的成功至關重要。

結論：靈活運用可轉債，打造穩健投資策略

總而言之，可轉債是一種兼具安全性與增值潛力的理財工具，適合那些希望在市場中找到平衡的投資者。通過深入理解可轉債的運作原理及其在企業財務中的應用，投資者可以在變幻莫測的市場中更加靈活地運用這一工具，打造更加穩健的投資組合。本篇文章將詳細介紹可轉債的基本知識、投資策略以及風險管理，幫助你在複雜的市場環境中做出更加明智的投資決策。

投資公司與成為債權人的雙重選擇

• 發行可轉換公司債是公司籌措資金的一種方式，當然你也可以說是公司的財務操作，如果你覺得這個公司非常賺錢很值得投資，那你可以當公司的股東，你就買進這家公司的股票，持有股權，可以享受股東該有的權利，公司賺錢當然就可以分到公司分配的紅利，公司虧損當然也是由所有股東來分攤。
• 另一個思維換一種投資方式，你也可以把錢借給上市或上櫃公司，至少上市上櫃公司的財務相關資料會公開透明，投資人比較能取得資訊來做判斷，通常借錢給公司，公司就是固定時間付固定利息給你，約定三年、五年或十年到期將本金歸還給你。
• 當然你也可以選擇另一種方式，就是不領利息，但是你希望有一個選擇權，就是未來如果股票的股價大漲，有權利要求公司將你手上的債券依照當初約定的條件轉換成股票，這個就是可轉換公司債，發行三年或五年，有看過發七年期，但這麼多年只記得有一檔，一般投資人還是不喜歡太長時間，時間越長風險其實就越高越無法掌握，時間到期前只要股價有漲超過約定好的轉換價格，那麼投資人就可以轉換成股票賣掉來賺價差。
• 但不管是普通債券或是可轉換公司債，既然是「債」，那你就是當公司的權權人，你最擔心害怕的風險就是你錢借給公司，但到期公司沒辦法把本金還給你，這是借錢給人家最害怕也是最困擾的事了，只是通常公司如果倒閉的話，如果公司還有殘餘的價值債權人有優先求償的權利，債權人求償完還有剩餘資產就依序特別股股東，最後才是普通股股東，所以要當股東或債權人，端看您個人的風險承受度了。

國內實務上幾種籌資方式

•現金增資

   優點 : 原始股東打折認購，企業可立即拿到資金。

對投資人來說 :

       公司需要錢的時候讓原始股東打折認購，通常也要有一定程度的折價獲利空間，才比較讓股東願意拿錢出來認購。(個人實務大概都設定20%以上)

對於企業來說 : 

       立即拿到所需要的資金，時效性上來說比較快。

   缺點 : 股本立即膨脹，會稀釋盈餘。

•特別股

   優點 : 優先配股息，股本不膨脹，提高資本適足率。

對投資人來說 :

       又叫做優先股，只要公司有賺錢，隔年配發股利時比一般股東優先拿到股息，當一個每年拿固定利息的股東，部分特別股可轉換成股票。

對於企業來說 :     

        為了符合主管機關要求，需要提高資本適足率，符合資產安全及健全性要求，可以籌措到資金，但不會膨脹股本。

  缺點 : 公司沒有賺錢沒有配息。

•私募

   優點 : 取得中期穩定資金、3年內不能賣股籌碼穩定。

對於企業來說 : 

        可以找到認同公司未來成長的長期資金，一起戰略合作投資，通常持有三年內不能出脫股票，時間到要出脫前仍須經董事會通過才能賣出，相對上籌碼也較穩定。

    缺點 : 出讓股權，稀釋原始公司持股，股權有變化，需小心鞏固經營權，否則也有可能經營權變成別人的。

•普通公司債

   優點 : 不會稀釋盈餘、取得中期穩定資金對投資人來說 :

        只拿取公司給的固定利息，對公司盈餘不會產生稀釋性的影響。  

對於企業來說 :

        可以籌措到中長期穩定的資金

   缺點 : 增加利息支出成本侵蝕獲利、負債增加財務體質易不佳、到期資金償還壓力。

•可轉換公司債

   優點 : 發行成本低，0利率、債轉股降低贖回壓力

對投資人來說 :

        多一樣投資的選擇，借錢給公司，當公司的債權人，未來保有可以換成股票的權利，到期本金安全性高，公司不倒可保本。  

對於企業來說 :

        可以借到0成本的資金，減少利息支出成本，相對獲利就提升，若到期前投資人選擇換成股票，那公司借的錢也就不用還了(換成股票，只是增加股本與資本公積)，可明顯改善公司財務體質。

     缺點 : 在財務上增加負債，財務體質易不佳，債券到期資金償還壓力，換股票，股本變大，稀釋每股盈餘，影響股東權益。

可轉債是什麼(Convertible Bond)?

~具有雙重身分及特性的理財工具~

行情好的時候～

可以選擇當股東，把債券換成股票賣掉賺價差。

行情不好的時候～

你可以選擇當債權人，到期保本就好，把本金收回

可轉債是一個可拆解的投資工具

可轉債簡單說就是~可以換成股票的債券

可轉換 =選擇權，一個換成股票的權利。當股票市價超過轉換價格才有轉換成股票的誘因，因為有價差可以賺。

公司債 = 普通公司債， 領取固定收益，到期歸還本金。但國內可轉債通常利息為0。

所以，可轉債的特性是……

進可攻

        若當公司股價表現不錯時，可轉換公司債的投資人可在發行一段時間後(實務上約三個月) ，以事先約定的轉換比率將此債券轉換為標的公司股票或於市場上賣出，享受資本利得，獲取更高的收益率。

退可守

       當公司股價表現不佳時，投資人可將可轉換公司債視為"債權"，領取固定債息及到期償還本金，故投資風險小

所以，投資可轉債的概念就是……

正面我大贏，反面我小輸

投資永遠都有風險，但是這個風險必須要是你可以控制的！

~Rex大叔的交易感悟~

可轉債對我來說，就是這樣的感覺~

【眾裡尋他千百度，驀然回首， 那人卻在燈火闌珊處】

        股票交易是很主觀的，每個人的思維及作法都不同，但迷失與尋找卻是每個人的必經過程，有人需要三年，有人卻是可能十幾二十年還不一定能找到一套面對股市的真正態度與方法，這也是為何股市叫股海的原因，海~深不可測外，更是深不見底，你一不注意，來個海浪，你可能就被淹沒了。

        我是一個會計人，專科加大學一共學了七年的會計，但是我卻是對金融市場的交易與投資深深執著且熱愛，進入金融市場，放棄會計專業，開始追逐技術分析、籌碼分析、短線當沖交易、從基金、股票、權證、期貨無一不交易，從國內到國外，道瓊、那斯達克指數，黃金、石油、日圓……，只要有價格的商品應該都交易過了吧!對於交易來說只能說趨近瘋狂了，不知道有多少人有跟我一樣的經歷，但這樣真的就能賺到錢了嗎? 當然是沒有，因為其實你一直都沒有真正體會到交易的真諦及投資的本質。

         多年前一起內線交易案的發生，才讓我真正的走進了投資的世界，了解了許多大股東、主力與大戶他們的真正財務操作的思維是與一般散戶天壤之別，他們用的是市場給的錢在拚獲利，我們卻是用自己的血汗錢在拚!頓時間的感受強烈，那是我調整思維模式的開始，於是在可轉債這個工具上讓我真正回歸一個會計人的專業，開始從公開說明書上的相關資料認識公司，從產業的趨勢、公司的故事與題材去尋找投資標的，許多年下來，也讓我真正感受到投資的美好，優雅而不汲汲營營，如果你願意靜下心來學習，我願慢慢說給你聽~

結論～

本篇文章重點結論如下：

1. 可轉換公司債的雙重性質：

• 可轉換公司債為投資者提供了在不同市場條件下靈活操作的機會。
• 投資者既可以在公司股價上漲時將債券轉換為股票，獲取潛在的資本利得；也可以在市場不利時選擇持有債券，到期時收回本金，享受相對穩定的收益。

2. 風險與收益的權衡：

• 與普通債券相比，可轉換公司債在收益方面有更大的潛力，但也伴隨著更高的風險，特別是當公司的財務狀況或市場表現不佳時。
• 投資者需要根據自身的風險承受能力和投資目標，在股東與債權人角色之間做出選擇。

3. 企業籌資的靈活性：

• 對企業而言，發行可轉換公司債是一種有效的籌資方式，不僅能在初期降低財務負擔，還能在未來轉換為股本，減少債務壓力。這使得可轉換公司債成為企業調整財務結構、實現長期發展的重要工具。

4. 選擇適合的投資策略：

• 投資者在考慮是否投資可轉換公司債時，應綜合評估企業的財務健康狀況、市場前景及自身的投資策略，從而在穩定收益與增值潛力之間找到最佳平衡。

總結來說，可轉換公司債是一種兼具安全性與成長潛力的投資工具，適合那些希望在市場波動中靈活應對的投資者。了解這一工具的特性與風險，有助於投資者在不確定的市場中作出更為明智的決策。

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