2023.07.20 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點：

• 美國繼金融股財報公布優於預期後續支撐市場表現，昨日盤後再特斯拉、Netflix與聯合航空等消費性財報公布，整體在收入、盈餘增長表現，短線上下週7月利率會議市場預期升息1碼，目前年內2碼以內、終端零售與生產物價壓力下滑，預期市場仍伺機逢低布局。
• 特斯拉公布第二季財報，創紀錄的交車帶動收入增長，然而利潤率逐季下滑，投資與償債維持營運與增漲健康，短線庫存持平、為了維持利潤率與生產費用，短線已不易使用降價策略，然而可留意在能源與充電業務的增長，以及前日特斯拉在美加地區推出Charge on Solar的太陽能充電功能，以充分利用家庭太陽能系統，並透漏正和一家汽車廠商談授權全自動駕駛技術，仍有利市場押注對服務業務收入帶來中長期增漲動能。
• 7/21(五)美國運通財報。7/27(四)美國利率決議。

⭐️技術面概況：

• 美股整體技術57.5%不變，約29.1%技術面上升，位階維持相對強勢、續測突破，並仍有落後補漲表現。
• 產業方面，技術面整體淨上升並以金融為主，市場強勢突破，個股相對強於市場產業下滑。個股強於市場(標普500指數)比重板塊前五名：無。
• 市值方面，整體維持相對強勢，多頭整理且續測突破，中大型股有撐、小型股仍落後補漲。
• 題材方面，ETF以太陽能(TAN)低檔有撐、半導體(SOXX)多頭整理、航空(JETS)強勢多頭、電動車(DRIV)強勢多頭、人工智慧(IRBO)強勢多頭、元宇宙(METV)強勢多頭、建築(ITB)強勢多頭、網安(CIBR)強勢多頭、賣權現金流(QYLD)強勢多頭、軟體(IGV)強勢多頭。
• 近三日風險殖利率13.518%，前日13.575%，13.620%，短線震盪。

⭐️概況筆記：

• 風險方面包括短線財報公布的震盪、並關在通膨下降後實質利率為正，需留意利率維持下，下半年通膨下降速度是否快於聯準會預期、實質利率是否擴大，將會逐步加大吸引風險資金往無風險資產。今年尚有財政部發債籌資，市場等待利率上揚後布局，可能造成股市短線震盪。
• 機會方面包括美日兩國加強半導體與AI等科技合作，整體需求仍支撐服務行業訂單與去化積壓訂單，就業市場穩健且終端價格壓力下降，市場靜待2024~2025利率下降路徑，以及下半年新品訂單、特斯拉、蘋果與微軟等帶動在電動車與自駕、AI與虛實應用科技發展等，市場仍關注逢低布局與濟軟著陸的中長線布局機會，整體機會仍大於風險，仍可關注輪動墊高格局。
• 美債2年期殖利率4.78%、10年期殖利率3.76%，3個月期殖利率5.44%，美元指數99.7、黃金1986.7、波動率（VIX）15.98。
• 美國聯準會6月維持基準利率5%~ 5.25% 區間不變，升息路徑提高、年內保有2碼升息空間。7/27(四)美國利率決議公布。
• 美國6月ISM製造業指數46%，略低於5月的46.9，內需需求支撐新訂單小幅增長，整體人力需求下降、產能略為下降、積壓訂單小幅上升，但客戶庫續降，整體產能、訂單與終端需求仍能消化，整體價格壓力略降但仍在需求訂單上見到價格有撐，基本面維持穩健，中長線機會方面在半導體、電子元件仍供不應求，市場預期維持分歧、震盪與輪動並關注週期變化伺機佈局。
• 美國 6月 ISM 服務業指數53.9，略高於前月的50.3與4月的51.9，並仍維持擴張，近三個月在新訂單、交貨、庫存三者之間顯示增長、滿足與下降的循環，並且適用於大範圍行業與專業服務，終端零售支付價格下降，物價壓力續減輕，建築行業則符合上半年提及未完成新屋等需求需要滿足，整體服務行業仍穩健支撐經濟，尚無停滯性通膨或衰退疑慮，仍有望實現軟著陸與利率正常化，市場預期維持關注週期變化伺機佈局。

⭐️價量表現個股：RXRX、USB、TFC、SOFI、PLUG等。

珠蒂的美股比較本整理(截至: 2023.07.19)

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美國繼金融股財報公布優於預期後續支撐市場表現，昨日盤後再特斯拉、Netflix與聯合航空等消費性財報公布，整體在收入、盈餘增長表現，短線上下週7月利率會議市場預期升息1碼，目前年內2碼以內、終端零售與生產物價壓力下滑，預期市場仍伺機逢低布局。

美國聯合航空 (UAL.US) 公布第二季財報，營收14.2 億美元，年增17%，每股盈餘(EPS) 5.03美元，去年同期為1.43美元，年增251.7%，因國際旅行復甦帶動增漲並預期第三季表現強勁。

Netflix(NFLX.US)則因付費共享方案新增訂閱人數年增 8%至 590 萬人，EPS 3.29 美元，前季為2.88美元，去年同期為3.2美元，並預計第三季新增訂閱人數的增速與第二季持平約8%，預計直到第四季營收成長加速，主因廣告營收增長有望帶來成效。

特斯拉公布第二季財報，創紀錄的交車帶動收入增長，然而利潤率逐季下滑，投資與償債維持營運與增漲健康，短線庫存持平、為了維持利潤率與生產費用，短線已不易使用降價策略，然而可留意在能源與充電業務的增長，以及前日特斯拉在美加地區推出Charge on Solar的太陽能充電功能，以充分利用家庭太陽能系統，並透漏正和一家汽車廠商談授權全自動駕駛技術，仍有利市場押注對服務業務收入帶來中長期增漲動能。

• 整體收入達紀錄高的249億美元，年增47%，季增6.84%，其中電動車收入達季度次高212.7億美元，僅略低於2022年第四季的213億，年增46%，季增6.54%，主因創紀錄的生產與交車紀錄，能源存儲業務收入年增74%，其他服務收入含超充續創紀錄新高，年增47%。
• 然而整體業務毛利率降至新低的18.2%，連兩季低於20%，主因在第一季與第二季初電動車的降價促銷，每台車的成本與原物料有所下降，以及能源存儲業務利潤上升，仍能支撐整體利潤。
• 營業利潤率9.6%，逐季下滑，主因在營運費用單季突破20億，年增21%、季增15.5%，生產上仍有新建廠房、Cybertruck工廠、4806電池成本，特斯拉表示控制在10%上下表示健康，因此特斯拉短線上應當不會過度投資與擴張，以確保營運穩健，特斯拉也表示將注重成本控管與新產品開與現金流。
• 現金流方面，營運現金流年增30%、季增22%，資本支出年增19%，維持在20億美元，單季仍以投資與償還債務，自由現金流與現金仍保持增漲，分別年增62%與22%，營運與增漲維持健康。
• 資產負債的庫存方面持平，若考量營業利潤控制在10%上下以及仍有資本投資、生產與建廠中的支出，短時間可能不易使用降價策略，因此特斯拉在5月重新調漲價格，可能延續一段時間以維持現金流與利潤，並可留意在能源與充電業務的增長，以及前日特斯拉在美加地區推出Charge on Solar的太陽能充電功能，以充分利用家庭太陽能系統，並透漏正和一家汽車廠商談授權全自動駕駛技術，仍有利市場押注對服務業務收入帶來中長期增漲動能。

(圖示來源: TSLA 2023Q2 -SEC8K)

(圖示來源: TSLA 2023Q2-SEC 8K)

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