歸納過去能不能預測未來?

有人說，技術分析就像是看後照鏡開車。歸納過去的股市表現，也不能保證未來必定如同過去歸納出來的結果。這時候就有人會拿出羅素的歸納火雞理論來證明這個論點。

而歸納法套用在散戶投資上，就會遇到以下的情形。

以我最喜歡的台積電舉例，當台積電在A點的時候，我們發現一路上漲到A點，開始下跌。下跌之後必定上漲，進入到B這個位子。我們這時候歸納出了，當台積電股價來到550附近的時候，大概就會開始下跌了。果不其然，股價到達B之後，再次下跌。這時候投資人就開始預測，下次如果再一次上漲到550元，也就是C位置的時候，就應該賣台積電。結果不出意外的就出意外了，這次台積電一路上漲到600，然後這兩天因為法說會的關係，跌到560。顯然這次的歸納預測未來失敗，歸納法無用。

可是事實是這樣嗎?

我們的生活，每天都在使用歸納法。特斯拉車主每天不擔心火燒車，就是因為歸納過去每天的使用結果，歸納出"今天開車，車子會和昨天一樣安全，不會爆炸"的結論。我們每天替手機充電，儘管三不五時就看到手機因為充電引發火災的新聞，但是因為我們每天使用都很安全，所以我們就歸納出"今天替手機充電也會很安全"的結論。

如果沒有靠過去不斷實驗去歸納出結果，用結果來證明理論，我們又怎麼證明某個理論是可靠的呢?

答案就出來了，歸納法背後要有個理論基礎，才能讓歸納法有價值。以指數投資搭配4%法則來說，這也是歸納過去的股市表現，推算並預估出每年提領4%可以有很高的機率30年後還能維持住原始本金的水位。4%法則也只解釋了某個市場過去的某個投資方法過去是可行，然後推估未來也"應該"可行的機率。當投資的市場標的和投資方法，和這篇4%投資法則的論文不同的時候，這個歸納法就不適用了。

而指數投資，也是建立在，歸納過去的股市表現和投資者行為，以及投資市場的生態系統，推測未來股市用這個方法，可賺到該市場的平均報酬。指數投資不預測未來，也不保證這個方法過去賺錢未來也會賺錢，指數投資歸納並推測出，用這個方法可以賺取市場平均報酬。

指數投資用在日本過去趨勢下跌的市場，就賺到日本平均賠錢的市場報酬。用在過去美國趨勢向上的市場，就賺到美國平均賺錢的市場報酬。

一個方法不保證賺錢，可是"投資人認為某種情境下可以賺到錢"。如果我們歸納出這個方法不賺錢，我們怎麼可能把錢放進去投資呢?我之所以會進行指數投資，是因為"我自認為"，用指數投資這個方法，可以未來賺到錢的機率比較高。

(如果你有不同的看法，歡迎留言替我解惑，指出我思考的盲點)

所以回到台積電550元賣出的問題。AB價位觀察的結果，讓投資人歸納出"C位置550元賣掉，等500元在接回來可以賺一波"的結論。而這個歸納背後並沒有任何理論基礎來支持，完全只有投資人的"感覺"而已。所以投資人在C點賣出之後，看著股價不如預測一路上漲到600，錯過更高的漲幅，心情的煎熬可想而知。現在股價跌到560，又開始"覺得"是不是應該560的時候把賣掉的股票接回來。

這樣的歸納和決策，建立在感覺上。每次的感覺都不同，每次的經驗和結果都無法累積成有效的知識。所以散戶靠感覺的投資思維常常失敗的原因就在這裡了。

希望我的新書可以替散戶體認到投資理論，以及投資典範在投資思維上的重要性。當你有投資典範的概念之後，你的投資思維就會從"追求感覺"變成"追求科學的理性"。有了典範的指導原則，你對於每個問題就開始有了主見和思考以及學習方向了。

這就是散戶致富必學的投資思維。