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市場先生的情緒正在轉變

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投資理財內容聲明

人怎麼知道自己做了錯誤的決定?通常不會知道,要等到結果不符合預期的時候才會想是不是做錯了,股市裡所做的決定更難判斷,因為有時候股價的波動難以用理性邏輯來解釋,非理性的情況就沒有理性邏輯可言,而是需要跳出非理性狀態的框架之外,才能知道股市的非理性波動必然導致錯誤或不符預期的結果。


以AI概念股而言,主要就是過去的NB、PC族群,長期毛利率不高但營運穩定,市場給的本益比不高、股息殖利率在過去都還不錯,在理性邏輯是適合持股的族群,所以有許多都是高股息ETF成分股,不過,今年突然出現AI伺服器的題材,把這族群的本益比拉高,本益比多少才算合理?如果過去較低的本益比是符合理性邏輯的合理股價,今年拉高的本益比顯然就太高貴了。


股票市場除了理性邏輯之外,還有許多創造、想像的能力,是因為企業可能具有創新、改變人類生活型態的能力,所以股市願意以更高的價格來投資,因此具有長期樂觀遠景的企業,能在股市享有更高的估值(更高的本益比),只是市場的想像力不一定合理,有時候只是投機貪婪作祟,股市的經典描述:市場先生有時候會極度興奮樂觀,使股價的報價高得離譜,有時候又會悲觀得報出不可思議的低價。

市場先生今年對於AI概念股的態度,是處於極度樂觀的情緒中,

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