Powell到底想表達甚麼以及影響為何(FOMC解析) 20230921

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
投資理財內容聲明

筆者先說,這部分分析,媒體是看不到的,但是,就僅供參考。

 

先說結論:

(1)Fed要打壓景氣

(2)這次是個模式轉移(regime change)股市得跌一段。

 

先說說Powell到底想說啥。

 

 

下表是FOMC這次的經濟評估(Summary of Economic Projection: SEP)

紅色是重點。

下面還包含一些資訊(有部分是摘錄,有部分是自行加工)

其中,名目GDP預期,就是用GDP+核心通膨(PCE)

實質Fed Fund Rate就是用Fed Fund Rate預估扣除核心PCE預估

我們這邊,不搞媒體以及KOL寫的文謅謅的那一套。

這邊直接講,就是Fed對於現在的經濟增長率太高,感覺憂心,認為這經濟增長率會使得通膨壓不下去。

讀者可能會說,可是這跟我們每個月看的通膨,不是所有財經媒體都說要下嗎,為何會說Fed擔心通膨?筆者只能說,你我怎麼認知,不重要,重點是Fed就是認為現在的經濟增長率太高,他得壓景氣

那個為可能會說,壓景氣就壓景氣,會如何嗎?一方面當然經濟承壓對於獲利跟股市不好。另外一方面更麻煩的是,Powell在記者會裡面告訴大家,景氣要壓到哪還不知道

 

怎麼說呢? 其實剛剛下表出來,美國財經記者就非常敏銳,例如Nick,它們就直接問Powell要壓到哪,或者繞個彎問那中性利率在哪(rate of neutral rate)(現在知道為何筆者在前面文章要討論所謂的中性利率)結果,問到這,整場顧左右而言他的Powell(以往他是很坦率的),突然開始講出了一套合理的邏輯,就是,中性利率不是算出來的,是試出來的。筆者簡單翻譯一下,這意思就是,景氣夠差的時候,你就知道中性利率到了也過頭了。這也就是為何Powell會說,他並沒有認為軟著陸是base case(基礎假設)。坦白說,Powell等於是open book的告訴你,他要打壓景氣。所以,就別去腦補說FOMC後利空出盡了,這次不是,這次Powell告訴你他要轉向了。至於理由為何?筆者在之前的文章已經說過,這邊就不再贅述。

raw-image

進一步的說,這次是個模式轉移(regime change)。

就是從最美好的金髮姑娘(goldilocks),經濟溫和增長,央行不那麼緊縮,至少轉換成經濟溫和增長,央行緊縮,不管怎麼說,都是偏負向。甚至很可能,經濟增長速度即將放緩,央行緊縮。有可能是小修正,但是,筆者會相對偏向縮小版的4Q18。(模式轉移就直接往”美國股市與中國股市一般性投資框架”這篇去找即可。

初步看,跌到10月中財報,但是財報還不會太差,反彈一個月,之後,可能也不容易有大行情。原則上,最好的狀況是大區間整理。

以上供參考。

留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
蓋茲比的雪球與十字路口的沙龍
13會員
51內容數
分享投資上,滾雪球的方法,也分享投機路上,可能的十字路口。如同費茲傑拉德所說的,檢驗一流智力的標準,就是看你能不能在頭腦中同時存在兩種相反的想法,仍能維持正常行事的能力。一起共勉。
2025/04/17
就算看多,也建議休息一下。
Thumbnail
2025/04/17
就算看多,也建議休息一下。
Thumbnail
2025/04/14
全球現在面臨的問題是我們基本上面對自1970年代尼克森開始的雙赤字(財政赤字,貿易赤字)外加美元回流購買美債的體系在改變。簡單講,過去50年,全球玩的遊戲就是,美國負責花錢跟印鈔票,其他國家負責生產,生產完的資金回流美國去買美國政府公債。全球基本上都是這體制的共同受益者,也是共犯。當然,講得那麼白說
2025/04/14
全球現在面臨的問題是我們基本上面對自1970年代尼克森開始的雙赤字(財政赤字,貿易赤字)外加美元回流購買美債的體系在改變。簡單講,過去50年,全球玩的遊戲就是,美國負責花錢跟印鈔票,其他國家負責生產,生產完的資金回流美國去買美國政府公債。全球基本上都是這體制的共同受益者,也是共犯。當然,講得那麼白說
2025/04/11
基本上,本文筆者可能會分兩篇來寫,從不同維度來觀察事情,但是也可能不寫,只寫這篇。2025/4/10的美國市場很特別,股市,債市以及匯率三者通通下跌。從跌幅來看(筆者就不浪費篇幅寫數字),過去30年只出現過9次這樣的現象。筆者希望這現象不要成為趨勢,因為如果是趨勢,那代表不管川普與行政團隊繼續做甚麼
2025/04/11
基本上,本文筆者可能會分兩篇來寫,從不同維度來觀察事情,但是也可能不寫,只寫這篇。2025/4/10的美國市場很特別,股市,債市以及匯率三者通通下跌。從跌幅來看(筆者就不浪費篇幅寫數字),過去30年只出現過9次這樣的現象。筆者希望這現象不要成為趨勢,因為如果是趨勢,那代表不管川普與行政團隊繼續做甚麼
看更多
你可能也想看
Thumbnail
「欸!這是在哪裡買的?求連結 🥺」 誰叫你太有品味,一發就讓大家跟著剁手手? 讓你回購再回購的生活好物,是時候該介紹出場了吧! 「開箱你的美好生活」現正召喚各路好物的開箱使者 🤩
Thumbnail
「欸!這是在哪裡買的?求連結 🥺」 誰叫你太有品味,一發就讓大家跟著剁手手? 讓你回購再回購的生活好物,是時候該介紹出場了吧! 「開箱你的美好生活」現正召喚各路好物的開箱使者 🤩
Thumbnail
本周五Fed鮑爾發言看似鷹派,市場卻毫不留情打臉,股市債市黃金噴噴噴,到底誰才是對的呢?本篇文章將從經濟與通膨的角度出發,並整理我最新的投資操作,以及各大投行的最新觀點。
Thumbnail
本周五Fed鮑爾發言看似鷹派,市場卻毫不留情打臉,股市債市黃金噴噴噴,到底誰才是對的呢?本篇文章將從經濟與通膨的角度出發,並整理我最新的投資操作,以及各大投行的最新觀點。
Thumbnail
摘要專家的看法 遠見雜誌《台灣三大首席經濟學家:逆風中見曙光》報導中,引用三位企業內部經濟學家的看法,對未來尤其是2024年的經濟狀況提出了註解,以下將針對升息、通膨與降息的部分進行摘錄,並提出自己的看法: 美國聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome Powell)所說的「higher for
Thumbnail
摘要專家的看法 遠見雜誌《台灣三大首席經濟學家:逆風中見曙光》報導中,引用三位企業內部經濟學家的看法,對未來尤其是2024年的經濟狀況提出了註解,以下將針對升息、通膨與降息的部分進行摘錄,並提出自己的看法: 美國聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome Powell)所說的「higher for
Thumbnail
一、引言 從9/21的FOMC釋出的Summary of Economic Projections(SEC)中,可以看到對比 6 月會議,本次會議有所更動: 上調了2023、24年的實質GDP 下調2023、24年預估的失業率 微幅上調了2023的PCE從3.2調至3.3,同時下調核心PCE
Thumbnail
一、引言 從9/21的FOMC釋出的Summary of Economic Projections(SEC)中,可以看到對比 6 月會議,本次會議有所更動: 上調了2023、24年的實質GDP 下調2023、24年預估的失業率 微幅上調了2023的PCE從3.2調至3.3,同時下調核心PCE
Thumbnail
筆者先說,這部分分析,媒體是看不到的,但是,就僅供參考。   先說結論: (1)Fed要打壓景氣 (2)這次是個模式轉移(regime change)股市得跌一段。   先說說Powell到底想說啥。     下表是FOMC這次的經濟評估(Summary of Economic P
Thumbnail
筆者先說,這部分分析,媒體是看不到的,但是,就僅供參考。   先說結論: (1)Fed要打壓景氣 (2)這次是個模式轉移(regime change)股市得跌一段。   先說說Powell到底想說啥。     下表是FOMC這次的經濟評估(Summary of Economic P
Thumbnail
聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 和歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde), 周五 (8月25 日)都在全球央行年會中發表談話,兩人談話的共同點包括2%的通膨目標不變、高利率環境不變。 【結論】對投資的影響是什麼? 全球央行年會中各國
Thumbnail
聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 和歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde), 周五 (8月25 日)都在全球央行年會中發表談話,兩人談話的共同點包括2%的通膨目標不變、高利率環境不變。 【結論】對投資的影響是什麼? 全球央行年會中各國
Thumbnail
你好,我是股市鴿~ 美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)21日在眾院金融服務委員會發表半年度貨幣政策報告時表示,未來幾個月內,可能再升息來對抗通膨。這是他在上周Fed會議後首次公開發言,也是他在任期即將屆滿前的最後一次貨幣政策報告。 鮑爾在書面證詞中說,幾乎所有Fed高層預期年
Thumbnail
你好,我是股市鴿~ 美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)21日在眾院金融服務委員會發表半年度貨幣政策報告時表示,未來幾個月內,可能再升息來對抗通膨。這是他在上周Fed會議後首次公開發言,也是他在任期即將屆滿前的最後一次貨幣政策報告。 鮑爾在書面證詞中說,幾乎所有Fed高層預期年
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News