Powell到底想表達甚麼以及影響為何(FOMC解析) 20230921
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
筆者先說，這部分分析，媒體是看不到的，但是，就僅供參考。
先說結論:
(1)Fed要打壓景氣
(2)這次是個模式轉移(regime change)股市得跌一段。
先說說Powell到底想說啥。
下表是FOMC這次的經濟評估(Summary of Economic Projection: SEP)
紅色是重點。
下面還包含一些資訊(有部分是摘錄，有部分是自行加工)
其中，名目GDP預期，就是用GDP+核心通膨(PCE)
實質Fed Fund Rate就是用Fed Fund Rate預估扣除核心PCE預估
我們這邊，不搞媒體以及KOL寫的文謅謅的那一套。
這邊直接講，就是Fed對於現在的經濟增長率太高，感覺憂心，認為這經濟增長率會使得通膨壓不下去。
讀者可能會說，可是這跟我們每個月看的通膨，不是所有財經媒體都說要下嗎，為何會說Fed擔心通膨?筆者只能說，你我怎麼認知，不重要，重點是Fed就是認為現在的經濟增長率太高，他得壓景氣。
那個為可能會說，壓景氣就壓景氣，會如何嗎?一方面當然經濟承壓對於獲利跟股市不好。另外一方面更麻煩的是，Powell在記者會裡面告訴大家，景氣要壓到哪還不知道。
怎麼說呢? 其實剛剛下表出來，美國財經記者就非常敏銳，例如Nick，它們就直接問Powell要壓到哪，或者繞個彎問那中性利率在哪(rate of neutral rate)(現在知道為何筆者在前面文章要討論所謂的中性利率)結果，問到這，整場顧左右而言他的Powell(以往他是很坦率的)，突然開始講出了一套合理的邏輯，就是，中性利率不是算出來的，是試出來的。筆者簡單翻譯一下，這意思就是，景氣夠差的時候，你就知道中性利率到了也過頭了。這也就是為何Powell會說，他並沒有認為軟著陸是base case(基礎假設)。坦白說，Powell等於是open book的告訴你，他要打壓景氣。所以，就別去腦補說FOMC後利空出盡了，這次不是，這次Powell告訴你他要轉向了。至於理由為何?筆者在之前的文章已經說過，這邊就不再贅述。
進一步的說，這次是個模式轉移(regime change)。
就是從最美好的金髮姑娘(goldilocks)，經濟溫和增長，央行不那麼緊縮，至少轉換成經濟溫和增長，央行緊縮，不管怎麼說，都是偏負向。甚至很可能，經濟增長速度即將放緩，央行緊縮。有可能是小修正，但是，筆者會相對偏向縮小版的4Q18。(模式轉移就直接往”美國股市與中國股市一般性投資框架”這篇去找即可。
初步看，跌到10月中財報，但是財報還不會太差，反彈一個月，之後，可能也不容易有大行情。原則上，最好的狀況是大區間整理。
以上供參考。
