2023.11.02 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 聯準會於預期維持利率不變，美國景氣維持週期性變化給予支撐，資金可能轉向推動債券價格，股債仍有望趨於平衡，12/13(三)美國利率決議，市場預期公布利率點陣圖並關注利率路徑變化。
• 美國10月ISM製造業回落至46.7，前月為49，主要訂單因週期性的紡織訂單結束連月增長後，國際訂單需求逐步擴張，但內需訂單因紡織訂單結束趨於平緩，因此整體製造業可能仍以產業週期輪動，維持平緩狀態，人力需求下降、物價壓力續降，半導體恢復供應緩解供不應求情況，上游生產物價壓力、庫存壓力緩解，AI帶動產品迭代更新需求，關注是否帶來上下游訂單支持，並關注週期性訂單是否輪動，市場觀望週期變化並關注本週服務業數據變化，
• 11/2(四)AAPL財報。11/3(五)美國9月ISM服務業數據、失業率與就業概況。12/13(三)美國利率決議，有望釋出利率點陣圖。

⭐️技術面概況

• 美股整體技術面65%不變，約21%技術面上升，位階維持中性偏弱，市場測試支撐、仍有多頭區間突破、產業輪動。
• 技術面以科技與原物料外小幅淨上升，並以公用事業為主，市場反彈、個股強於產業分歧。個股強於市場(標普500指數)比重板塊前五名：能源、金融、公用事業、工業、通信。
• 市值方面，整體測試支撐仍有位階突破，並以巨、大型股領先，中、小型股測試支撐震盪表現。
• 題材方面，ETF以美長債(TLT)反彈、賣權現金流(QYLD)反彈、高收債(HYG)低檔、半導體(SMH)低檔、軟體(IGV)低檔、那斯達克反向一倍做空(PSQ)中期、黃金(IAU)多頭整理、羅素2000反向一倍做空(RWM)多頭整理、標普500反向一倍做空(SH)多頭整理、比特幣期貨(BITO)多頭留意壓力，核能鈾礦(URA)強勢多頭。
• 近三日風險殖利率：15.455%，前日15.394%，15.208%，短線震盪上揚。

⭐️概況筆記

• 風險方面短線上聯準會公布利率點陣圖，短期維持高利率水準，美國總統簽屬通過國會臨時支出法案，避免政府關門延長到11/17，以巴衝突持續、財報季訊息干擾，長短期利差縮窄，資金流向債市，短線上股債市動震盪。
• 機會方面包括整體需求仍支撐商業行業訂單與去化積壓訂單，就業市場穩健且終端價格壓力下降，利率點陣圖新增2026邁向利率目標路徑取代更長的期間，新品訂單、AI產業細分化與虛實應用科技發展與資本支出穩步增長，從車用轉移到由AI驅動的終端消費性電子等，有望重新帶動終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體的下一代訂單與收入動能。短線上長短期利率持續縮窄，股市短線承壓仍需時間消化、然而有利長線風險資金恢復，市場仍關注基本面支撐下逢低布局的中長線機會，整體機會仍大於風險。
• 美債2年期殖利率4.934%、10年期殖利率4.704，3個月期殖利率5.488%，美元指數106.212、黃金1993.45、波動率（VIX）17.2。
• 美國聯準會11月利率決議維持不變，基準利率自7月升息一碼(0.25%)後維持在5.25%~ 5.5% 區間後，9月的利率點陣圖顯示年內水準不變並保有1碼升息空間，並新增2026年路徑取代原先的「更長時間」，2026年即降至2.5%中期利率水準目標，顯示短期維持高利率觀察但仍將加快降息。12/13(三)美國利率決議，市場預期公布利率點陣圖並關注利率路徑變化。
• 美國9月ISM製造業指數連月擴張至49，為2022年11月以來最高，進出口訂單皆擴張、其中生產、雇傭皆擴張且價格壓力整體續假，行業尚未大範圍回升且電子訂單尚未回升下即已推動景氣接近50擴張關卡，預計電子產品、消費性零售的新訂單回升將給予商業止穩並進一步擴張，基本面維持穩健，市場靜待週期回升表現伺機佈局。
• 美國 9月 ISM 服務業指數53.6，略低於前月的54.5並高於7月的52.7，仍維持擴張、有撐，維持在新訂單、交貨、庫存三者之間顯示增長、滿足與下降的循環，進口穩健且出口續增，大範圍行業訂單與備貨增加並支撐價格，零售與批發貿易在訂單連月回升，可能在為週期性消費季做準備，仍有望實現軟著陸與利率正常化，市場預期維持關注週期變化伺機佈局，並給予利率維持高檔支撐。

⭐️價量表現個股

AMD、DXCM、SMCI、MU、MSFT等。

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⭐️技術面與焦點內容

聯準會於預期維持利率不變，美國景氣維持週期性變化給予支撐，資金可能轉向推動債券價格，股債仍有望趨於平衡，12/13(三)美國利率決議，市場預期公布利率點陣圖並關注利率路徑變化。

聯準會如預期維持利率不變，基準利率維持在5.25%5.5%，美國物價壓力與生產端壓力續降，市場續淡化升息前景，並受財報與訊息激勵影響個股表現，市場出現反應利基買盤，並在美國公布10月製造業數據顯示週期性變化可能給予商業環境支撐、並未全面恢復擴張，市場仍可能以逢低布局的穩增長因應，並在利差縮窄、股債流動震盪下，資金可能轉向推動債券價格，股債仍有望趨於平衡。

美國10月ISM製造業回落至46.7，前月為49，主要訂單因週期性的紡織訂單結束連月增長後，國際訂單需求逐步擴張，但內需訂單因紡織訂單結束趨於平緩，因此整體製造業可能仍以產業週期輪動，維持平緩狀態，人力需求下降、物價壓力續降，半導體恢復供應緩解供不應求情況，上游生產物價壓力、庫存壓力緩解，AI帶動產品迭代更新需求，關注是否帶來上下游訂單支持，並關注週期性訂單是否輪動，市場觀望週期變化並關注本週服務業數據變化，

細節訊息：

• 新訂單指數45.5，自前月的49回落，維持低於50擴張門檻。（整體訂單以塑膠和橡膠製品、原生金屬和運輸設備增長，紡織連月增加後中止，進出口訂單以非金屬礦產品、紙製品、原生金屬、食品飲料及菸草、金屬製品，木製品與化學品）
• 價格指數45.1，自前月的43.8上升但仍保持低檔。(僅石油和煤炭產品上漲，其餘皆下滑)
• 積壓訂單42.2，自前月的42.4下降。
• 客戶庫存48.6，自前月的47.1上升但仍保持低檔。(僅紡織、塑膠及橡膠製品、電腦與電子產品較高，生產端僅以食品較高。)
• 生產指數50.4，自前月的52.5下降但保持擴張。
• 就業指數46.8，自前月的51.2下滑。（以非金屬礦產品、機械與運輸設備、食品飲料和菸草就業增加）
• 供不應求：電氣電子元件、電子設備。（半導體首次恢復、建築勞動力需求與鋼鐵中止）
• 新出口與進口訂單分別為49.4、47.9，前月為47.4、48.2，顯示國際訂單續單需求逐步擴張，但內需訂單因紡織訂單結束趨於平緩。

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