【2023/12/03 美股盤勢分析】— 匍匐前行

美股主指過去一週表現 ( 11/27~12/01 )

• 道瓊週漲↗️ 2.42% 至 36,245 點
• 標普週漲↗️ 0.77% 至 4,594 點
• 那指週漲↗️ 0.38% 至 14,305 點
• 費半週跌↘️ 0.26% 至 3,738 點
• 羅素週漲↗️ 3.05% 至 1,862 點

美股主指簡易技術判讀

• 道瓊一舉越過 8 月高點 35,700 點大關，直指 37,000 點歷史新高位置
• 標普挑戰 4,600 點壓力
• 那指在前波高點 14,450 點前震盪
• 費半在前波高點 3,880 點前震盪
• 羅素在 1,650 ~ 2,000 點大型區間中已回升至超過一半

強勢族群(週漲跌)：房地產+4.6%、原物料+2.9%、工業+2.2%

強勢族群(月漲跌)：房地產+13.7%、科技+12.0%、非必需消費品+10.8%

影響本週指數波動的主要因素

1. 經濟短期有撐長期有壓、停止升息預期使債券利率持續走跌

經濟數據在在顯示通膨趨緩，短期下有撐、常其上有壓的態勢；聯準會官員鴿聲此起彼落，鮑爾爐邊談話中聽出升息循環幾乎已然告終，使債券殖利率持續下跌。

2. 資訊軟體股展現魅力

波音因明年展望佳，受到投行的青睞，股價大漲；軟體股如 Salesforce、Snowflake、Crowdstrike 及 ServiceNow 等在財報公布後皆大漲，值得持續關注投資機會。

長期關注趨勢

AI 革命性應用、電動車發展、再生能源

中期重要焦點

• 債券殖利率
• • 聯準會官員態度
  • 經濟數據
• 企業營運展望
• • AI 應用(軟體、數據分析、雲端、資安)
  • 電子產品換機潮及規格升級

短期波動來源

企業動態

• 多
• • 特斯拉中國 Model Y 長續航版售價再漲人民幣 2,000 元，有利支撐投資人信心。
  • 由於供需改善及議價能力回升，美光上調本季營收展望，然而美光同步上修營運支出，抵銷前述利多，導致股價陷入短期震盪。我的解讀是，美光上修支出的利空當日已反映，且公司仍處於產業景氣回升的趨勢中，上調本季財測展望，中長期依舊偏多看待，下跌可視為買進機會。
  • 考量波音明年強勁需求及載客量的回升，投行上調其評級並調高目標價，對市場情緒改善的預期推升股價上漲。
  • 賽富時 Salesforce 受惠市場對雲端產品的強勁需求，第三季 EPS 達 2.11 美元，年增逾 51%，優於市場預期的 2.06 美元。
  • Snowflake 受惠於企業端拉貨需求強勁，該雲端公司發布優於預期的盈餘數據，市場樂觀看待產業後市發展，帶動股價上漲。
  • 亞馬遜 AWS 雲端年會中發表升級款 AI 系統處理器 Trainium2，強化與輝達的合作關係；新的雲端 AI 晶片將與微軟 Maia 和 Google 的 AI 晶片競爭；推出面向企業的 AI 聊天機器人 Amazon Q，開發人員和非技術業務用戶將能夠向它提問。

• CrowdStrike FY24Q3獲利持續大幅成長，股價飆漲逾10%。

• 中立
• • 特斯拉第四季最受市場矚目的 Cybertruck 各規格價格出爐，基本單馬達後輪驅動車型的起價為 60,990 美元，高於投資人預期的5萬美元；雙馬達全輪驅動車型起價則為 79,990 美元；最高配的「Cyberbeast」則要價 99,990 美元。
  • Cybertruck 充滿電後的續航里程介於 250 英里至 340 英里（約 400 公里至 547 公里）之間，最高續航力的 340 英里低於市場原先期待的 500 英里。
  • 特斯拉預計在第四季生產 2,000 ~ 3,000 輛 Cybertruck；2024 上半年預計生產 1 萬輛，交車量則是 1,500、7800 輛，但預估對 2024 年營收貢獻不會太大 ( 180 萬、220 萬 )。
  • 通用汽車因大幅調升季度股利33%至每股0.12美元及規劃規劃 100 億美元股票回購，股價跳空大漲。
  • 另外，通用汽車預估罷工後與員工的新協議至2028年總共會產生93億美元的額外成本，相當於每輛車多出575美元的成本。我的解讀是：上調股利及規劃實施股票回購短暫利多已反應，但先前財報中下修財測展望、電動車及自駕技術發展面臨困境，且股價碰到前方壓力，因此短期仍不建議追進。

• 空
• • PC 大廠戴爾 Dell第三季業績好壞參半，獲利表現雖佳，但 PC 需求持續低迷，使營收降幅超出市場預估，且在第四季 PC 銷售持續下滑的預期下，導致股價下跌。

重大政經時事

• 美國零售商狂打折，Adobe Analytics 數據顯示：網購星期一銷售額成長 9.6% 至 124 億美元。
• 美國 11 月消費者信心指數升至 102，為 4 個月來第一次上升。
• 美國第三季經濟成長率上修，國內生產毛額 (GDP) 季增年率修正值報 5.2%，預期 4.9%，初值 4.9%，不過多倚靠政府支出，消費支出陷入修正。未來在政府支出減少下，GDP大概率會回落。
• Fed褐皮書中提到美國近幾週經濟正逐漸放緩，未來 6~12 個月前景轉弱。
• 鮑爾在 12/01 (週五) 於亞特蘭大史貝爾曼學院進行爐邊談話。關於升息議題，鮑爾改變說法表示「若情況需要」才會進一步升息，其實已代表現在情況已無需進一步升息。此外，鮑爾試圖淡化市場降息預期，表示現在猜測何時降息仍然太早。
• 鮑爾提到目前美國經濟正處在不需要大量失業就可以回到通膨 2% 的路徑上。
• ISM 製造業指數持平在 46.7，低於市場預期的 47.8，連續 13 個月低於 50 榮枯線。

重要經濟數據

• 美國第三季國內生產毛額 (GDP) 季增年率修正值報 5.2%，預期 4.9%，初值 4.9%↗️
• 美國第三季個人消費支出 (PCE) 季增年率修正值報 3.6%，預期 4.0%，初值 4.0%↘️
• 美國第三季核心 PCE 季增年率修正值報 2.30%，預期 2.4%，初值 2.4%↘️
• 美國上週初領失業金人數報 21.8 萬，預期 22 萬，前值 21.1 萬↗️
• 美國上週續領失業金人數報 192.7 萬，預期 187.2 萬，前值 184.1 萬↗️
• 美國 10 月 PCE 年增率報 3%，預期 3%，前值 3.4%↘️
• 美國 10 月 PCE 月增率報 0%，預期 0.1%，前值 0.4%↘️
• 美國 10 月核心 PCE 年增率報 3.5%，預期 3.5%，前值 3.7%↘️
• 美國 10 月核心 PCE 月增率報 0.2%，預期 0.2%，前值 0.3%↘️
• 美國 10 月個人收入月增率報 0.2%，預期 0.2%，前值 0.4%↘️
• 美國 10 月個人支出月增率報 0.2%，預期 0.2%，前值 0.7%↘️
• 美國 10 月實質個人消費月增率報 0.2%，前值 0.3%↘️
• 美國 11 月 ISM 製造業指數報 46.7，預期 47.7，前值 46.7

其他金融商品簡評

• 美債殖利率做頭回落。
• 美元指數震盪下跌。
• WTI 原油：72 ~80 美元區間震盪。
• 黃金：升息預期告終，提升黃金投資吸引力，往歷史新高 2075 (美元/盎司) 邁進。以下為影響黃金價格變動的主要因素：
• • 與美元、美國利率反向。
  • 下檔支撐的需求來自珠寶飾品、條塊金幣、半導體需求。
  • 政府或中央銀行也會持有黃金，避免未來因美元不穩與自己國家的貨幣單位下跌等風險。

個人觀點

短期觀察

• 經濟放緩跡象愈加明顯，債券殖利率下跌，持續利多股市(漲幅大效果漸減)。
• 美股強彈漲多後，預期前高的壓力區將使漲勢趨緩。
• 關注電子產品景氣循環、AI 需求、軟體公司發展(近期財報表現亮眼)。

中期看法

• 美國選舉行情，上漲機率較高。
• 2024年中有降息可能，利多股市。
• 經濟可能因高利率下而承壓，雖然目前市場更關注利率的變化，中期會有一段吹牛行情，但不排除經濟狀況下滑對企業獲利及市場情緒的影響。

長期觀點

• 預估2024、25年獲利將持續成長。
• 預期股市將呈現慢牛行情、震盪向上，但上漲過程可能較為顛簸，更考驗選股能力及股債的資產配置。
• 可布局資訊科技股(軟體股)、美債(TLT)、房地產ETF(VNQ)。

建議持股水位：60% ~ 75%