全球央行迎來年後一次議息，投資者獲得信息的確認

澳儲行在本周的今年最後一次利率決議上維持利率在4.35%的12年高點不變，因通脹降溫和就業市場走軟暗示其迄今為止的緊縮政策正在獲得支持，符合市場預期。

自11月再次加息后，自那以來澳洲的各項通脹和經濟表現大致符合預期，10月份月度通脹放緩幅度大於預期——這是第四季度的首次數據；勞動力市場依然處於緊俏的狀態。但由於貨幣政策的滯後效應存在不確定性，所以澳儲行對進一步升息還是持開放態度。

作為比其他央行更為謹慎收緊政策的央行，澳儲行再次強調：是否需要進一步收緊貨幣政策，以確保通脹在合理的時間範圍內回歸目標，將取決於數據和不斷變化的風險評估。

上一次會議上澳儲行雖然加息，但是強調了繼續加息空間已經有限。這一次的會議也沒有新的觀點補充，所以掉期交易員削減了對澳儲行將再次加息的押注，認為2024年上半年加息的可能性不到30%，而在聲明發布前，加息的可能性超過40%。

市場對會後聲明的中性基調感到失望，以致於澳元兌美元和澳洲國債收益率在決議后輕微走低，匯價下跌0.6%，對政策敏感的三年期國債收益率回吐了早些時候的漲幅。

但整體來看，不同於對其他央行降息的預期，部分投資者還是保留了對澳儲行在明年仍有加息可能性的預期，下一次會議將在2月初舉行，所以屆時會有更多的季度通脹報告為澳儲行和市場提供指引。

本周同樣舉行利率決議的還有的加拿大央行，維持利率在5.0%不變，在利率已經確認見頂后，市場關注的是最早明年一季度開啟降息的可能性。

加央行行長麥克萊姆在最近的一次講話中表示，由於過度需求已經消失，經濟增長疲弱預計將持續，"利率現在可能已經足夠嚴格"，所以令市場認為加央行已經結束加息。

市場認為接下來加央行會繼續維持利率不變至少至明年3月底，然後迎來第一次降息，因為5%的利率對經濟增長來說是一個很大的阻力。隨之而來的勞動力市場疲軟應該會給通脹帶來下行壓力，並促使加拿大央行在2024年春季左右下調政策利率。

雖然加拿大經濟在第二季度收縮0.2%之後，預計第三季度經濟年化增長率將溫和增長0.2%，但通脹率已從2022年6月8.1%的峰值大幅下降至上月的3.1%。路透社調查的經濟學家表示，隨着通脹和經濟放緩，加央行將在明年第二季度開始降息。預計到2024年底，基本借貸成本將至少下降一個百分點。

作為12月份初做出利率決定的以上兩大央行，雖然均符合預期維持利率不變，但對於市場來說是真正意義上的政策開始轉向的確認，標志著全球央行利率已經見頂，接下來市場將繼續圍繞降息預期而波動。

下周的美聯儲利率決議將作為明年市場方向的定調，因為近期投資者不斷強化對美聯儲利率預期的鴿派定價，在短短不到一個月的時間里，首次降息預期從明年年中快速提前到3月份，美聯儲會否放任這種預期發酵值得關注。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。

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