本文接續前文(【選股】何謂［價值景氣循環股］？ 兼論自行車產業龍頭巨大(9921) (vocus.cc)繼續探討自行車產業中的碳纖車架龍頭公司—拓凱（4536），分析其營運現況和前景，以及合理價的估算。 本文因涉及個股分析及評論，所以設定限閱，請大家支持付費解鎖。
前文提到，景氣循環股中有不少好公司，具有獨特的產業地位，這些公司的價值相對穩固，具有部份價值成長股的特質，只是因為行業同時具有景氣循環的特性。 我們把這類同時具有價值成長，又有景氣循環特質的公司，歸類稱為［價值景氣循環股］。 而拓凱（4536）堪稱是價值景氣循環股中的績優生。
拓凱主要從事碳纖複合材料研發，應用及成型加工。 目前主要產品包括：高階自行車及電輔自行車碳纖車架和輪圈(占比最大約50%以上 )，碳纖安全帽，網球拍，飛機坐椅，以及高階醫療設備的床板機構件等。
拓凱目前在台中，后里，中國廈門（生產安全帽及球拍），以及越南平陽等地（以生產自行車架為主）設有工廠。 此外，目前也在中科后里基地擴建新廠房，預計明年投入量產，未來將擴充航空、醫材等相關產品的產能。
拓凱業務有適度分散，產品組合轉佳...
