一、章節重點提取
CH3 過往績效不代表未來績效
- 選擇近期報酬率較好的標的或時間點進場,未來表現反而較差
- 報酬率較好者,往後數年的波動率和最大回檔風險更高
- 心理因素導致對"好景不住"的期望,忽視風險
CH6 過往績效紀錄埋藏獲利陷阱
- 不同基金成立時間影響年化複合報酬率
- 回測資料範圍太長可能無法反映當下市況
- 樣本期間如涵蓋長期牛熊,可能導致風險遭忽視
CH8 檢視過往績效不能只看報酬率
- 報酬率/風險比是重要評估指標
- 報酬分布通常為常態分布,進場點至關重要
- 夏普值等傳統指標存在缺陷,修正指標如Sortino更準確
- 資產淨值線圖應用對數座標,避免長期變化幅度認知偏差
CH9 相關性是評估風險的重要工具
- 相關係數只顯示關聯程度,無法顯示因果關係
- 正相關不代表其中一個下跌另一個也會虧損
- Beta值能更準確衡量標的的風險暴露程度
CH17 分散投資十檔股票還不夠
- 分散投資可降低風險,但檔數越多效益遞減
- 需利用槓桿優化策略,爭取在可承受風險下獲得更高報酬
- 分散過少會遭遇較高隨機風險和特殊風險
CH18 分散投資不是愈多愈好
- 關鍵在於持有標的之間的關聯性是否足夠低
- 若標的高度正相關,分散數量再多也難降低整體風險
CH19 對投資組合進行再平衡
- 定期將部分資金從表現佳者轉至表現差者
- 有助降低市場風險和資產回吐風險
- 不同市況下不同策略主導,再平衡可分散風險
CH21 建構投資組合的八原則
- 資料期間太短可能導致最佳化失效
- 短期資料下關聯性指標不可靠,可能存在錯誤因果認知
- 不應被長期數據所誤導,須了解標的本質特性
