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慣例行情也需考慮意外風險

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股市新聞的現象是在過年期間各財經媒體都有各種年度展望的專題報導,讓大家在假期間有功課可以研究,而形成的效果是讓散戶充滿期待的在年後進場大展身手,如果假期間沒有意外事件,年後開盤開高的機率較高,但能否續漲是另外一回事,甚至可以說行情的發展和農曆年假期沒有關聯,如果原本就有修正壓力,不會因為農曆年假期而略過修正走勢,所以考量的重點不在於假期間有沒有什麼變數,而是原本的財經環境及股市狀態是否有利於股市表現。


沒有人知道過年期間會發生甚麼事,這個不確定的感覺讓一般投機客不願意抱股過年,所以農曆年前這段時間融資餘額應該會持續降低,正常邏輯之下,融資餘額持續降低對於股市行情是有利的正面現象,不過在這期間未必做正面解讀,因為在農曆年後(如果沒有意外事件)融資餘額就會快速回升,因此這段期間的融資變化較不具判斷行情的意義。


過去股市在農曆年前1~2周會有一定程度的賣壓,直到封關前2~3天賣壓才會結束,封關前1~2天的上漲機率很高,但這只是短線波動的現象,考慮股市的風險需由中期波段角度來看,股市位置是相對高點或低點?漲多就是利空,如果指數位置處於相對高檔,不論假期有沒有發生甚麼意外事件,都具有漲多拉回的風險,近期指數已屬相對高點,風險相對較高。


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股市已經累積不小的漲幅,漲勢也延續很長一段時間之後,景氣領先指標才轉為上升,股市沒有因為預期情況的差距而造成上漲的理由,景氣領先指標轉為上升暫時對股市沒有太大的影響。
投資能夠獲利的要件不只在於搭上趨勢,另一個更關鍵的因素是要能在趨勢轉變時退場,而賣股票退場是一項更不容易的決定,因為這是信心滿滿的站在順風趨勢上卻要做逆風的決定。
股價的波動來自於資金與籌碼的變化,當投資人判斷股價相對於合理價格偏低,就願意投入資金吸納籌碼,理論的合理股價隨時在改變而難以判斷時,資金與籌碼的動向就提供一個參考資訊
新聞裡經常混淆各項不同的判斷因素,按股價表現見漲說漲、見跌說跌,這是在追逐股價,結果常會是追高殺低。投資風險的來源不一定是外在環境有什麼意外變化,而是投資人自身的評估判斷不合宜,追逐股價就是常見的一種由投資人自己所造成的風險
當股市出現明顯的大漲或大跌時,究竟漲跌行情能否延續,關係著投資人是要立即追價(或賣出),或是可以暫時不理會波動,背後的主要關鍵是在於市場共識強度,不過問題是該從哪些現象來觀察市場對於前景的共識是否強烈?
整體市場出現正面樂觀的氣氛,但市場氣氛絕不是判斷投資風險的要素,甚至投資風險多半是藏在市場樂觀氣氛底下,即使長期趨勢看好,過程也會有各種不同規模的回跌震盪,市場氣氛樂觀時投資人易忽略風險,但風險並未消失。
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