【讀書心得】股票買賣準則

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99%的成功,來自投資人的執行力

大家都知道房地產最重要的三個條件,也就是「地點、地點、地點」,那在股市內最重要的成功條件是什麼呢? 答案是「執行、執行、執行」。

作者Lee Freeman-Shor是一位知名的基金經理人,觀察過不少的世界級頂尖投資人並發現一個相當震驚的結果 - "他們多數都是錯的,但總是能笑到最後"。靠的就是他們如何在看錯的時候降低虧損,看對的時候放大獲利。



虧損

對於帳面虧損的股票,投資人往往抱持著"沒有賣就沒有虧",這種心態來自於首因效應、錨定效應與稟賦效應。

  • 人們對於某件事物的評判準則會受到第一印象所影響,當投資人相當好的股票下跌後,往往會因為良好的第一印象使自己無法在第一時間就根據市況做出應對,進而導致更大的損失,這就是首因效應。
  • 而錨定效應指的是認知上的偏見,人們在思考時會從某個固定看法、觀點出發,然而當拋出的錨落在錯誤的地方,會將人們拖往深淵之中,思考被框架禁錮住,拒絕收受自身的錯誤。
  • 最後則是稟賦效應,人們傾向於認為自己所擁有的相對更有價值,導致惜售的行為出現。當投資的公司本質惡化時應當機立斷賣出,避免進一步的傷害。

虧損沒關係,重要的是有沒有行動。如果相信自己的眼光,可以在股價下跌時加碼,或者設定好停損點,提高資金使用效率。



獲利

股票獲利後,人們常常因得失心太重而提早賣出落袋為安,但這樣會導致嚴重的後果,獲利曲線頭輕腳重-獲利上檔小但虧損下檔多。

獲利機率分布,來源:自行繪圖

獲利機率分布,來源:自行繪圖


綜觀歷史,贏家總是不斷地贏下去,抱到好的股票會有源源不絕的題材催化股價上漲。但損失比起獲得,在心裡刻上的印象更加鮮明,因此造成過早獲利了結。這時候適度分散標的降低心理壓力就是不錯的做法,每天不必再為了公司相關的新聞過度反應,進而做出錯誤決策。



結論

投資除了找對標的理性外,最困難的部分在情緒,必須適度的用感性理解市場,同時理性的分析公司價值。過度理性可能會造成即使看對投資價值,但還是受到市場過度恐慌的傷害。而太感性會導致容易跟隨市場氣氛起舞,追高殺低換來一場空。

投資人需理解市場但不一定要從眾,保持謙遜並持續學習。買賣之前擬定策略進出場,避免倉促決定,最後要時常檢討,因為"對不等於賺錢,錯也不等於虧損",釐清賺錢的交易是否為歪打正著,建設致富心態而非自負心態。

建立自己的股票買賣準則,量化進出的決策才能夠有效優化改進,克服交易心魔。


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