花旗美股報告｜翻過擔憂之牆！2024年美股投資的五大問題與解答
更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
投資理財內容聲明
地緣政治會使復甦行情脫軌嗎？
花旗認為近期的地緣事件，如紅海危機、烏克蘭、台海...等，會使市場更加波動沒錯，但不影響美股的盈利表現。而政策方面，如關稅、財政政策，共和黨參眾兩院全贏的可能性不高，不至於使政策過度翻盤。
接著花旗將過往從珍珠港開始，地緣政治對股市的影響，從一開始、30天、90天分別作統計。可以看到衝擊往往在一開始最大，但是在30天、90天之後就沒有影響了，平均的股市報酬皆是正值。
1 地緣事件在時間拉長後影響很小
有將近的債務或赤字危機嗎？
根據國會預算辦公室(CBO)的預估，美國在2033年的財政收入為18.1%、財政支出為24.9%，也就是說財政赤字為7%，這遠高於歷史平均的2.5%。
這將使得2033年債務利息支出高於國防醫療預算，並且財政支出的方向越來越造福老年族群。(雖然花旗沒明說，但我想到的是XLV長線題材。)
2 財政支出與收入走勢圖
那債務對市場的影響呢？
近期與中期對企業債投資沒有太大影響，公債發行並不會排擠到企業融資。並且財政支出有助提升消費，從而拉高企業收入。
另外，隨著通膨持續滑落，以及今年可能的降息，之後新債發行的平均利息率也將降低。
美國政府當前還有很大的融資空間以及充足的債券買家，同時人民幣也不再對美元儲備貨幣的地位造成威脅了。
3 公債供給量 vs 10年殖利率
當前市場的估值是否過高？
如果單看受AI題材影響最大的大型股，確實本益比相對歷史高出了不少。但如果看其他族群，其實本益比都還低於歷史平均呢。
隨著降息在即，花旗一直保持的觀點：市場寬度將會擴大，這有利於中小型股。
4 除了AI外，其他族群本益比合理
景氣放緩下，盈利如何上升？
如下圖，LEI領先指標持續衰退，最近打底主要是來自製造業、房地產的反彈。
5 LEI景氣領先指標持續衰退中
首先，從2022年往回看14年，EPS成長率共有12年是正的；而降息在即，花旗預估今年五月開始降，一共會降五碼；以上兩點對於EPS正成長都有幫助。
而生產力在2024-2025年也預估會提高，這將使勞力成本下降，有助於對抗通膨外，對企業的利潤率提升也有幫助。
為什麼不等選舉完再投資美股？
根據過往15次選舉經驗，有13次美股在選舉年都擁有正報酬。
不過呢，執政黨是贏或是輸的報酬就很分化了。如下圖，現任執政黨獲勝，當年的美股報酬表現是遠比執政黨輸來的好的。所以若預期拜登將連任，今年的股市預估報酬不會太差。
6 總統選舉年股市平均報酬
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我受訪或上節目時，最常碰到的問題是「小資族該買0050，還是0056？」這個問題最大的盲點是，難道每一個小資族都是同樣的個性，所以都該買一樣的ETF？難道一定要買ETF，就不能買台積電或任何個股嗎？
這本也是施昇輝老師的書，整本書力推0050跟一些理財觀念，一樣很受用。
終於開始看施昇輝老師的書了，之前主要是看他在節目上發言，這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書，所以針對的收入跟各種也走向小資，力求簡單無腦投資，捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股，美股因手續費推薦長抱，而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機，增加成本。定期定額投資則能享受複利效應，建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利，若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF，不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中，重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說，計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入，而在賣出時，可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼，以及在合適的時間出場，以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書，主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資，更多的反而是觀念上的討論，對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等，我覺得都蠻有幫助的，比較像是觀念建立的書，很推薦一讀。
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收入占比： 24.6%（50億美元）。
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COVID-19 進一步加速全球對電子商務、數位產品的需求，跨境商品和服務貿易也從金融危機後的下滑中反彈。截至 2022 年，出口額將佔全球 GDP 的近 25%，高於 2019 年的 23% 和受新冠疫情影響的 2020 年的 21%。而隨著跨國數據和智慧財產權流動的增加，貿易結構也在發生變化。
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前言
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如今，2023年上半年即將結束，可以看到去年底投行們預期的"先蹲後跳"並未出現。這個年都還沒過一半，標普指數已經超過了八成投行預估的年底目標價。
讀者們會不會很好奇，投行們報的年底目標價究竟是怎麼算出來的？難道真的
前言
最近看了高盛，德銀與花旗這三家投行在六月份出的年中報告，欣賞一下這些投行分析師如何在被多頭牛市痛擊後的華麗轉身，自圓其說。
高盛那份報告偏重在中國股市，而德銀之前我們已經用了他們家的觀點很多次。所以，這次就萬不得已的用醜醜封面的花旗觀點。
趁著今晚美股休市，跟各位讀者分享他們家對於下半年與20
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