前言
各位讀者新年恭喜，學徒我回到熱烘烘的夏季南島，整天就是在整理荒廢了一個多月的花園與菜園，清點一下我們家的羊兒有沒有偷跑？果樹樹梢上還剩下多少鳥兒吃不完的桃子、李子、櫻桃、藍莓可以留給我解饞？我們在上一篇<少子化的台灣, 房子賣給誰住?>文章中點出現在蓋滿滿的重劃區預售屋根本不用在乎蓋給誰住，因為它們是蓋來給錢住的。
這篇文章，我們就進一步窺探此刻的台灣游資有多麼的溢滿浮濫，需要蓋那麼多房子來給錢住？
靠出口獨撐的台灣經濟成長
台灣GDP成長自2003第一季落底後，就呈現季季上漲的格局，其中有正成長的包括藍色柱子的民間消費，因著疫情解封后報復性消費，但強度正在逐季遞減中。綠色柱的資產形成與黑色柱的進口則一直是負成長。
在去年第四季異軍突起．替補民間消費力道的紫色柱就是我們的出口成長終於轉正了。
暢旺到火熱的出口貿易
我們從上圖可以看到，單單去年十二月，台灣的單月貿易順差就高達110億台幣，出口成長11.76%；剛剛公布的一月進出口數據，雖然因為台灣人瘋狂出國旅遊使得服務進口項暴增，造成一月順差僅有25億，但進/出口同時都成長將近兩成。
再再顯示從去年第四季開始，台灣的國際貿易經濟開始逐漸溫火加熱。
ＧＤＰ成長與房／股市高度正相關
由於台灣的淺碟經濟屬性，因此ＧＤＰ成長相當程度依賴出口，無論是早期的楠梓加工區出口型態，到後來的台灣－中國－美國三角貿易出口，到這兩年美中晶片戰爭後，全球都高度依賴台灣的晶片高科技產品出口。
我們從上面兩張圖就能清楚看到，台灣的ＧＤＰ成長與股市高度相關，而第二張圖顯示的房價指數又與台灣加權股價指數高度相關。
也就是說，只要出口暢旺帶動GDP成長，那麼台灣的股市與房市自然會跟著源源不絕匯入的出口創匯資金而＂水漲船高＂。
台灣資金水位溢滿十分嚴重
高科技園區出口賺到的外匯匯入國內，就變成滿滿的新台幣，再以稅金、年終獎金或者股東股利的各種方式流入市場。
由於台灣資本市場已經十分的成熟，除了台積電等高科技大廠在台灣還有擴廠的資金投入需求外，絕大多數傳統產業與服務業的資本設備投入需求並不高，造成這些賺美金換台幣的實打實資金（不是國際熱錢喔）就這樣流入銀行的存款帳戶中沉澱下來。
上圖可以看到台灣的貨幣發行量M1b與M2雖然都不是很高（相對於對岸大陸的兩位數字增長），僅有2.76%與5.98%．但兩者相減呈現-3.22%，表示增加的資金都沉澱在M2有計入但Ｍ1沒有計入的"定存"之中，而不是被拿去消費或再投資。
而我們再看「超額儲蓄」這一項，意即國內總儲蓄與總再投資的差額。以主計總處最新公布的2024年預估國民儲蓄毛額10.07兆－國內投資毛額6.52兆，超額（閒置）的儲蓄高達3.55兆，表示滿手錢的企業並未將之用來投資新廠房、新技術。
最終這些無處可去的超額儲蓄成為銀行裡的濫頭寸，也就成為推升房價持續穩健上漲的底氣了。
台灣房價與房租上漲不成正比
我在上一篇房市的文章解釋過，房地產有居住價值與投資價值兩個面向，既可以蓋來給人住，也能蓋來給錢住。
給人住的需求高的話，那買不起房又需要住的人就會推升租金價格，因此，房價跟房租會同步上漲。但如果房子是蓋來給錢住，實質的居住需求並不高的話，就會出現房價節節攀高，但房租卻上漲遲緩的現象。
我們以上圖八個國家的房價／房租上漲率來做比較。除了左下角的台灣與日本出現房價漲，房租不怎麼漲的情況外，其他包括美英、歐元區、澳洲、南韓與新加坡都呈現兩者正相關。
而房價與房租兩者脫鉤的台灣與日本又正好是生育率最低，少子化嚴重的兩個國家。正可以呼應學徒我一直一直強調的，台灣目前這些蓋滿滿的重劃區預售屋是蓋來給錢住的。
結論
綜上所述，只要台灣的出口經濟持續活絡，民間依舊保持著資金溢滿卻沒有甚麼企業擴廠需求，那麼這堆閒置的資金就像是地球暖化的海平面節節攀升，而無論股市或房市都只是上升的海平面上的兩艘小船。
若你一直盯著船，老是覺得只上不下的船舶水位不合理，而不去看冰山融化注入逐漸上升的海平面，那麼就跟刻舟求劍的古人也沒啥差別。
其實重點從來都不是那艘船，而是船底下的那片海啊！
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