景氣循環投資(21)-景氣循環週期─【美國上半年是否降息,不影響美股井噴走勢】

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回顧上一講 景氣循環週期─【不容再錯過,美國景氣循環成長期下半場正式開箱作業】

感謝好友Jaff,我是多摸摳桑,兩位寶貝兒子的爸


✽美股啟動加速器,投資人可要好好抱緊處理了


上回提到成長期除了觀察四大關鍵指標:個人可支配所得非農就業人數民間固定資本投資年增率與美國私人住宅投資年增率核心消費者物價年增率有沒有顯著上升回到以前的水準外,進入到成長期後半段後,看似高貴的股票其實高貴不貴

時至上回發文,僅過了一個月的時間,美國標普500指數持續上漲5%,再度驗證了美國正式進入主升段下半場的井噴走勢,許多投資人在此下車觀望,難道下半場就這樣結束了嗎?


為什麼過去一年,美國製造業持續滑落,卻無礙美國經濟長線發展呢?

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美國S&P500指數與ISM製造業、非製造業採購經理人指數走勢

美國S&P500指數與ISM製造業、非製造業採購經理人指數走勢


正確認知:美國屬內需消費大國,國民生產毛額(GDP)近7成為服務業貢獻,不能單看製造業。

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美國S&P500與70%ISM製造業+30%ISM服務業採購經理人指數走勢

美國S&P500與70%ISM製造業+30%ISM服務業採購經理人指數走勢


所以當你將兩者加權後所產生的結果,就不難理解美國不管過去一年還是未來一年,硬著陸機率甚低。


事實上,從2020年3月全球新冠肺炎股災後,美國經濟持續穩健向上。

美國製造業重回上升週期

美國製造業重回上升週期


至於服務業呢?過往經驗,美國服務業的經常表現都是不錯的水準,除非美國遇到經濟大衰退。

就算服務業未來一年持平情況下,當製造業重回補庫存的擴張週期時,整體經濟會有加分,也會加速美股進入大漲小回的上升行情。


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【債券以領息為目的,資本利得空間少於股票】


至於債券會是今年的好兆頭嗎?美國聯邦基準利率至去年7月進行最後一次升息(5.25%-5.50%),美國10年期公債殖利率在10/23上升到5.021%後,至今已反應聯準會未來約當降息4碼水準的價格(目前10年期公債殖利率約落在3.9-4.2%之間)。

此時購買10年期公債的投資人年化報酬率約可獲得3.9-4.2%,本益比為23.8-25.6倍之間(1/4.2%~1/3.9%)。


【不管FED幾月啟動降息,都不影響美股本益比朝債券的23.8-25.6倍訂價】


那麼投資機構預估標普500指數今年可以獲利多少呢?最新預估為每股盈餘241.9美元。


假若FED今年降息4碼且美股實現全年度EPS 241.9美元,S&P500指數今年的合理價位應為241.9*23.8=5,757點至241.9*25.6=6,192點


再看最後一張圖:

製造業循環重啟將加速美國股市龍氣沖天

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【掌握成長期下半場噴出行情】

目前持有美股的投資人可要耐心等候、好好抱股過年了;至於空手的投資人呢?切莫等到最後噴出時才決定買進,這樣就會比較可惜了。


Δ【成長期下半場多些耐心,必能帶來豐碩獲利】,喜歡多桑的說文解字嗎?我們下回見……


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