既然說了要寫，再怎麼發懶，還是要完成...雖然有點晚了?
應該還好，市場還在熱頭上...留意"熱"的真正原因：我們正在見證一場通貨危機
今天寫第2則【戰略篇】
銀行危機未解、流動性問題仍在
來自持續追蹤、很喜歡的主持人Daniela Cambone，從她在Stansberry Research頻道就開始看，今年她已轉到另一個頻道ITM Trading，主持風格調性較輕鬆、但核心內容同樣是我認同的，她訪過的很多來賓，都是我很喜歡的，之後有機會再寫。
本集來賓Rick Rule也是熟面孔，專長貴金屬，常出現在不同的YT財經頻道內。
以下用點列出影片內容摘要與心得：
- 美元的實質購買力，實際上是每年 -7% 含稅、複利在貶值；買"名目"利率4.1%的10年期美債，實質上是以 -2.9% 負報酬，在減損你的購買力，而不是給你4.1%的收益。現在對於應降低名目利率的大規模共識（亦即更大的實質負利率），後果將是恢復企業信心，也加劇通膨增長，允許真正的罪：加大政府開支。
- 若Fed成功降息幾次，會出現債市的牛市陷阱（bull trap），極短時間內會有資本利得，但後續將是自我毀滅；在3到4年的時間軸，將大虧！
- 從阿根廷講到美國，人民著迷於政府職能：把別人有的拿過來分配給我。
想想社保、醫保...我這代人投票給了自己一堆好東西，卻把債務留給你，這公平嗎？
- 在我有生之年，美元仍是儲備貨幣，「美元霸權」會削弱而不是被消滅（eroded as opposed to eliminated）。BRICS通貨（若有的話）也將以美元來計價/交換。
*關於這點，我是持不同看法的...因為未必要真以黃金交換/結算，不需要把黃金給運來運去的，一切關乎彼此的雙邊貿易能達平衡即可；然後呢...決定商品的價值（以及表現出的價格動能），在於"邊際"，不在"存量"，美元亦如是。 - 回顧2023銀行危機：近期銀行業的風險，將隨名目利率走低而緩解；而我們是拿儲戶的資金在紓困（bail out）銀行。久期風險問題仍存在，若你看看銀行現在的貸款組合，以市價計價（btw, Fed並不要求喔），實際上銀行們都是資不抵債（insolvent）！
*OS：真的不要意外，包含央行們也都是資不抵債 - 對銀行而言，若降低利率，即可降低資金成本，同時也提高銀行的債券組合之名目價值。我認為Fed嘗試想提振銀行業信心。或許將成功，但這信心是錯置（misplaced）的。我非常小心地選擇銀行（存錢），FDIC建議資本健全銀行之Equity to Asset ratio為7%，而我會選擇10%。
*OS：檢查一下，你存錢的銀行，這個比例才多少... - 我認為大型銀行的資產負債表上不應有衍生性商品投機部位；衍生性商品可用於，在資產負債表的兩端去對沖利率風險。然而銀行不應該為自己的帳戶，進行衍生性商品投機交易。 當一家有著 5000 億美元資產負債表的大大大銀行，卻有著名義價值 50 兆美元的衍生品，真的是瘋狂！銀行們會說，喔這些衍生品都是一端會抵消另一端的，但" if a counterparty failure"
*OS：資金往BTC跑，不是沒有原因的... - 2024特別需要留意的? 流動性風險，2008時我們政府Debt to GDP比率為25%，現在超過110%；再出現類似危機，政府能做的將嚴重受限。
*查過2008時Debt to GDP比應為62% - Rick Rule明確指出，高收益垃圾債ETF，是他擔憂的地方，"liquidity squeeze" 將可能引發如2008連鎖反應，還以"owl bond"生動地形容垃圾債（要賣不知道賣給誰? to Who~ to Who~），高收益債ETF的交易量雖大，然它所持債券投資組合之流動性卻極差。
- 過去我們"印"付了困難（we papered over the difficulty），但目前Debt to GDP在110%，且預算赤字在2兆，Fed是在一場對抗信心的戰爭。
然而，現在人們還願意相信，我們能繼續印偽鈔（counterfeit），
也就是實行量化寬鬆QE，而會有好結果嗎?
心得筆記的最後，我想以來賓在影片開頭的樂觀、正向態度來作結尾
"Don't be afraid , be concerned"
雖然看似危機四伏、動盪難免，但未來15年後，我們絕對或活得比現在更好！
科技對人類文明和生活的提升，會一直向前！
心得：我不會停止寫美債
基於債務發行的法幣系統，本質就是世代剝削，前一代發債透支，給了自己一堆好東西，留下更多的債務，讓下一代償還。
為何支持公債/美債，就是在支持這個邪惡的奴役系統？
- 對美國人自己來說，發債印鈔的本質，即"入不敷出"的政府向人民借錢，而未來要償還給人民（債主）的本金和利息，就是人民自己上繳的稅金！ 看看那花用無度、揮金如土的政府支出，還是你想繼續支持的嗎？ 「它借錢，你償債」
- 對外國人來說，當本國央行"甘願"將本幣匯率錨定於美元區間浮動的話，同樣是在為虎作倀，貶值你原本手上握有的每一分錢。 當你每天辛苦工作8小時，將你的勞動生產力價值"儲存"在錢裡，再用以換取食衣住行其他生活所需的時候，你有想過，你的央行就是這樣在玩你的嗎？
以上這些"效果"，都不是你投資哪家公司股票或公司債能夠"達成"的。
如果還在用你的資本，支持美債，就是在繼續支持這套奴役系統運作，讓自己活得更像社畜。而美國政府發出的什麼福利金和紓困支票，有直接給到你各位的手裡嗎? 在這過程裡，是誰會變得"有錢(有鈔)"了...
當市場上貨幣供給量，多出一倍兩倍三倍的時候，和商品的對應關係會是怎樣？ 你自然得花一倍兩倍三倍價格，去取得原本同樣價值的商品。不是商品漲價了，是你手裡的鈔票貶值了；不是股票漲了，是以"法幣"計價的所有東西...都在顯露出鈔票已被稀釋的比夜市撈金魚的紙撈網還要薄的真相...
不要再繼續糾結CPI有甚麼季度調整影響、屋主自評租金有沒有問題？帶動那增了零點幾%的數據失真，全都是見樹不見林....
美國現在就是個 「不借錢，就還不了錢」、
「不發債，政府就隨時準備關門」的國家
聯邦政府的財政赤字自2002年至今，超過20年；貿易赤字自1992年以來, 超過30年...
對於一個花銷永遠比賺的多更多的山姆大叔公債，你還會對他的償付能力有信心？
以上這些，都不需要是個總經"大師"或是經濟學"專家"，才能判斷！
你不需要弄懂美聯儲什麼各式高深又拗口的金融工具，才能明白；這都是再簡單不過的，基本事實。而最基本的常識和邏輯，將可以保護你！
最後的最後，我不是說要賣股票，我的持股是全倉、還帶些微槓桿。真正好公司的股票，會隨著法幣貶值，而快速調整、反應出該有的價格。
※ 但，務請隨時留意大震盪，保持自己的"償付能力"。
個人推論是：在等到Fed降息前，更大的可能性或許是先停止縮表，甚至恢復微擴表，以保持資金流動性。這個動作，如果Fed最近不做，那就是等到又有銀行要爆破的時候再做（撒錢），或是發現美債沒人買，得標利率又要"創高"的時候，就會做了...
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*以上為本人閱讀觀影之心得領悟、含個人觀點，如有疑義，請參照原書籍影片。
