【市場速記】巴菲特之亂台股再創高,短線回檔三大風險指標?

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投資理財內容聲明
市場速記:僅是針對近期市場焦點,快速紀錄想法,並非正規嚴謹的分析或買賣建議,文字以簡單速記為主。

相信不少朋友昨天有收到「巴菲特買回台積電」訊息,然而,這則愚人節玩笑看起來太過認真,引發市場、投資人不小波動,甚至廣為媒體轉傳,連金管會都來關切。

湊巧的是,今天台積電股價還真的上漲 2.6%、台股加權指數也上漲 244.24 點、漲幅 1.21%,再創新高,彷彿與這則假訊息相互呼應。

但更要關注的是,到底台股短線上還能續漲嗎?短線有哪些風險指標?長線基本面如何觀察?

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一、短線美債殖利率上揚

第一項風險指標,可以觀察美債殖利率,也是左右市場資產估值的無風險利率。可以發現,近期 10 年期公債殖利率一度大幅躍升,觸及 4.4%,可能對資產估值帶來壓力。

如果細拆美債殖利率三大組成,可以進一步發現,本波債券殖利率跳升,主要來自美債平衡通膨率上揚。這也意味,市場通膨預期正在上升,可能使聯準會貨幣政策放慢寬鬆步調,這也將成股市短線第一個壓力。

最新公布的美國 ISM 製造業指數 PMI 中,變化最大的細項也是來自 3 月的價格指數,來到 55.8,較前值 52.5 顯著上行。

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二、油價恐重返 $90

第二個短線風險指標來自油價。可以觀察,近期在原油市場供需變化,還有地緣政治風險升溫下,油價今日一度再觸及 $90 關卡,目前在 $88 上下震盪,原油期貨大額交易者也是大力看多。

油價關鍵在於,一旦觸及 $90 以上,恐怕會再度造成能源通膨壓力,進而使聯準會延後降息時點,或者調降年內降息碼數。若持續升溫,對於股市估值也可能成影響。

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三、美元指數破年內新高

最後一項風險指標:美元指數,近期也出現攀升,更觸及 105、創下年內新高。當美元上揚,資金也會傾向離開新興市場股債市、回流美國。

可以發現,過去一年兩者皆保持顯著負相關,近期美元指數上行,也恐對新興市場股債帶來短線壓力。

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四、中長線的指標?

不過,上面的風險指標皆是短線反應。如果要回歸台股中長線基本面,我們還是要回頭檢視景氣週氣位置,與基本面是否有變化?可以觀察一項領先台股的景氣指標。

我們用國發會的領先指標除以落後指標,算出兩者比值,可以抓出兩者差距最大的反轉點,提前三個月以上,反映股市、景氣轉折(圖中數據經過三個月平移)。

可以發現,該指標目前依舊穩健向上,也意謂,接下來就算股市短線出現回檔,可能也只是中短線震盪整理,但對於長期投資者來說,目前趨勢尚不需要擔心!

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總結整理

短線三大風險指標:

  • 短線美債殖利率上揚,主要反映通膨預期上升,可能對資產估值造成壓抑。
  • 油價觸及 $ 90 大關,可能對能源通膨造成壓力,進而讓市場擔憂,聯準會態度轉鷹的風險。
  • 美元指數上揚,資金可能更傾向回流美國。

中長線基本面觀察指標:

  • 台股的領先除落後指標,具有領先股市、景氣三個月以上反轉特性,目前該指標穩健上升,故中長線看法不需有疑慮,短線線可以震盪、正常回檔視之。
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羊羽的財經備忘錄
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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資研究、自我成長、職場工作議題。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察投資學習的備忘錄。連絡信箱:devinwang17@gmail.com
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