【市場速記】巴菲特之亂台股再創高，短線回檔三大風險指標？

市場速記：僅是針對近期市場焦點，快速紀錄想法，並非正規嚴謹的分析或買賣建議，文字以簡單速記為主。

相信不少朋友昨天有收到「巴菲特買回台積電」訊息，然而，這則愚人節玩笑看起來太過認真，引發市場、投資人不小波動，甚至廣為媒體轉傳，連金管會都來關切。

湊巧的是，今天台積電股價還真的上漲 2.6%、台股加權指數也上漲 244.24 點、漲幅 1.21%，再創新高，彷彿與這則假訊息相互呼應。

但更要關注的是，到底台股短線上還能續漲嗎？短線有哪些風險指標？長線基本面如何觀察？

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一、短線美債殖利率上揚

第一項風險指標，可以觀察美債殖利率，也是左右市場資產估值的無風險利率。可以發現，近期 10 年期公債殖利率一度大幅躍升，觸及 4.4%，可能對資產估值帶來壓力。

如果細拆美債殖利率三大組成，可以進一步發現，本波債券殖利率跳升，主要來自美債平衡通膨率上揚。這也意味，市場通膨預期正在上升，可能使聯準會貨幣政策放慢寬鬆步調，這也將成股市短線第一個壓力。

最新公布的美國 ISM 製造業指數 PMI 中，變化最大的細項也是來自 3 月的價格指數，來到 55.8，較前值 52.5 顯著上行。

二、油價恐重返 $90

第二個短線風險指標來自油價。可以觀察，近期在原油市場供需變化，還有地緣政治風險升溫下，油價今日一度再觸及 $90 關卡，目前在 $88 上下震盪，原油期貨大額交易者也是大力看多。

油價關鍵在於，一旦觸及 $90 以上，恐怕會再度造成能源通膨壓力，進而使聯準會延後降息時點，或者調降年內降息碼數。若持續升溫，對於股市估值也可能成影響。

三、美元指數破年內新高

最後一項風險指標：美元指數，近期也出現攀升，更觸及 105、創下年內新高。當美元上揚，資金也會傾向離開新興市場股債市、回流美國。

可以發現，過去一年兩者皆保持顯著負相關，近期美元指數上行，也恐對新興市場股債帶來短線壓力。

四、中長線的指標？

不過，上面的風險指標皆是短線反應。如果要回歸台股中長線基本面，我們還是要回頭檢視景氣週氣位置，與基本面是否有變化？可以觀察一項領先台股的景氣指標。

我們用國發會的領先指標除以落後指標，算出兩者比值，可以抓出兩者差距最大的反轉點，提前三個月以上，反映股市、景氣轉折（圖中數據經過三個月平移）。

可以發現，該指標目前依舊穩健向上，也意謂，接下來就算股市短線出現回檔，可能也只是中短線震盪整理，但對於長期投資者來說，目前趨勢尚不需要擔心！

總結整理

短線三大風險指標：

• 短線美債殖利率上揚，主要反映通膨預期上升，可能對資產估值造成壓抑。

• 油價觸及 $ 90 大關，可能對能源通膨造成壓力，進而讓市場擔憂，聯準會態度轉鷹的風險。

• 美元指數上揚，資金可能更傾向回流美國。

中長線基本面觀察指標：

• 台股的領先除落後指標，具有領先股市、景氣三個月以上反轉特性，目前該指標穩健上升，故中長線看法不需有疑慮，短線線可以震盪、正常回檔視之。

數據來源：財經M平方，使用以下推薦碼：SNCDZ2 加入訂閱，可獲得 5 M幣回饋！