筆記-股癌-研華、特斯拉-24.05.01

筆記-股癌-研華、特斯拉-24.05.01

*研華，產品線廣，什麼東西都做，受到景氣週期的影響不明顯，研華能夠長期穩健經營。

IPC產品小量多樣，有許多特殊規格，毛利率高，IPC產品不容易被替換。

*目前預期IPC還在復甦中、BB ratio逐漸提升到1，IPC復甦的進度會晚於消費型1~2季的時間。

*市場比較沒有在看IPC，因為都是穩穩的成長，不像消費性可能有爆發性的成長。

*邊緣運算與設備，後續主要看Nvidia Jetson晶片的出貨狀況。

-較純的邊緣運算設備=邊緣端伺服器(在電信商、醫療、法律、會計客戶用的in house伺服器)。

-目前最主要的AI應用在視覺辨識(撿料、良率檢測)，

AI視覺辨識不用改動太多的工廠生產流程、較容易導入使用。

可能要用到更多鏡頭，會有利於CIS、MCU需求。

*盛群法說會，有看到MCU開始打底，後續新唐、盛群會是觀察重點。

*AI可以解決很多問題，但把AI導入生產線會產生很多新的問題，設備有x86、ARM等不同架構，設備與設備之間必須要先整合，要做這些整合很複雜，研華去做大家不願意做的苦差事，這種生意模式很難複製。

-就像收垃圾的生意很少人要做，但是可以長期穩定賺錢。

*AI導入工廠生產線，會由歐美大品牌發包，之後再由研華代工，但研華的主要優勢還是在做很多設備之間的複雜整合。

*研華把AI軟體放到硬體整合，交給客戶進行調校，

工廠、公營事業、醫療、法律、會計，都有機會出現好的成長點，

但即使有快速成長，也不會明顯貢獻研華業績，因為研華的產品太多了。

*AI邊緣運算在to B端的應用，觀察研華的指引會很有價值。

*NXP，整體狀況不錯，但是車用還是弱，主要是工控、物聯網比較好 Q3-Q4有望看到復甦。

*工控復甦會跟在消費性後面出現，消費性產品主要看6月的computex有什麼新東西。

*高通的AI PC，在第一批推出預期不會有太好成績(因為性價比不會太好)，

但AI功能導入PC產品勢在必行，未來新款PC普遍都會有AI功能。

*綜觀NXP、ON、STM、德儀、台積電法說，車用復甦還要時間，保守預估2024年底~25年初才會慢慢復甦，

利率的高低影響很大，如果利率還維持高檔、美國車貸太貴，就會持續延後買新車時間。

*特斯拉，FSD在中國市場落地(中國是特斯拉的第二大市場)，

特斯拉被中國政府卡脖子的憂慮減少、但還是有風險，

中國車廠目前還是傾向用自己的自駕系統，要等到未來成本贏不了特斯拉，才會改用FSD。

*中國在AI訓練的發展被美國卡死，在車用有打出破口，中國的電動車品質不是最好，但價格夠便宜就是很強的競爭力，所以中國車廠還是會傾向發展自己的自駕功能。

*中國政府要求特斯拉在中國蒐集到的駕駛資訊，都要留在上海的資料中心，中國的資訊只能在中國市場使用，特斯拉需要跟百度地圖合作，

預期之後FSD會有兩個版本，中國版與非中國版。

*目前AI運算被科技巨頭掌握，未來小企業要自己做訓練不划算，付費給科技巨頭(包括特斯拉)來做訓練比較划算。

-蘋果之後也會追上(雖然目前進度比較慢)。

*特斯拉的FSD應該不會被中國偷走，可能被偷走的是工廠管理辦法、壓鑄機的技術，

目前小米也會壓鑄機技術。

--壓鑄機技術剛推出的時候，市場都說這個技術不行，但後來大家都在用；特斯拉做的事情，很常在初期被狂罵，之後又變成先知

*特斯拉、輝達、蘋果，

為了中國市場，都要配合中國政府，

雖然未來可能面臨中國政府的封殺，但不可能因為擔心未來的控管、現階段就直接放棄中國市場。

*現在中國還需要美國市場的AI晶片，所以還不會封殺，但未來如果中國已經可以自己做出AI晶片(很久之後)、不用再依賴國外企業，就會開始封殺。

-後續重點觀察這些外企要如何小心的配合中國政府，以及出事情時候要怎麼退出中國市場。

-輝達的L2自動駕駛，在中國市場的市佔率最高；輝達在AI伺服器訓練晶片一直要改成符合中國市場可以採購的標準(H100改成H800)。