NVDA財報看法及操作實務-<2024.5.4th週報>
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
這個系列會每個星期分享有意義的消息，做了哪些投資決策，以及我的思維，如果覺得有價值，可以訂閱我的沙龍，收入將每月統計一次捐給我支持已久的家扶基金會
本週最重要的事就是NVDA的財報，本週就分享我的看法，還有實務上對應的操作手法：
1、NVDA財報及未來看法
2、非專業投資者怎麼去看公司
3、對重倉公司財報前的做法
4、我本週的實單操作
NVDA財報及未來看法
1、財務的數據
- 營收：260.04 億美元 VS.財報前 Buy Side 調研預期 260-270 億美元
- Non-GAAP 毛利率：78.9% VS.財報前 Buy Side 調研預期 78-78.5%
- Non-GAAP 營業利益率：69.34% VS.財報前 Buy Side 調研預期 69-69.5%
- Non-GAAP EPS：6.12 美元 VS.財報前 Buy Side 調研預期 6.10-6.15 美元
FY2Q25 財測：
營收：280 億美元 VS. 財報前 Buy Side 調研預期 275-280 億美元
- Non-GAAP 毛利率：75-76% VS.財報前 Buy Side 調研預期 75-76%
(以上數字來自美股韭菜王數據，建議想看專業的的數據可以去訂閱)
2、未來的看法
在本次財報有個謠言，在這次的財報有可能會因為H系列跟B系列的轉換期而暴雷，但還好這次財報很順利的做轉換，在本次財報後相關的投行也大幅提高NVDA的目標價到1300
而相關財務的預測數據也符合台積電給的指引：年複合成長率約50%，EPS也是大約朝這個方向成長，對於AI的長線需求也可以持續審慎樂觀。
非專業投資者怎麼去看公司
我們散戶不是專業的經理人，怎麼去看公司呢?(或是去訂閱專業者的數據也可以)
我在前一篇《NVDA》2024 1Q財報前瞻 | Chris自由之路的沙龍 (vocus.cc)ㄧ有提到
股價面： 在2023 4Q的財報時NVDA的價格大約是780元，現在是950元，股價漲了20%，期間最低的價格是760，從真金白銀買出來的價格，可以猜測市場對NVDA預期
2、數字面：
(1)上次財報說第一季的展望為240億美元，分析師預估246億美元，沒意外可以被輕鬆擊敗，否則股價不會從780元漲到950元。
(2)從股價我們可以評估出來，財報數據以及第二季的展望至少要擊敗第一季的大約10%以上才符合預期，所以財報開出來股價崩掉也不要太意外，但AI整體的成長才剛開始，如果下跌都是短期的買點。
1、可以聽公司對未來的看法跟數字，接下來看股價的變化就可以看出端倪
通常公司在法說上會低報一點數字，而sell side通常依這個數字來做預測，讓後來開財報時可以擊敗預期，如果股價後來上漲，就有可能是Buy side有掌握到價格的變化，股價是真金白銀買出來的價格，從走勢大概可以看出預期
如同我提到的公司上一季說240億美元，sell side說246億美元跟實際的260億美元，跟股價從780->950，至少要有10%以上才符合sell side的預期
2、參考台股的供應鏈的走勢或營收
因為NVDA的供應鏈都來自台股相關公司，從台股公司的營收就可以探知端倪，從台積電4月的營收創歷史新高，而台積電這一兩年主要的成長都來自NVDA，就可以觀察出相關的走勢。
另外在電話會議上這一句話可以看出未來AI的需求
CSPs 業者都害怕在這個 AI 競賽中落後，因為訓練 LLM 的時間非常寶貴，能夠率先取得高階 GPU 進行訓練的公司，那麼在達到新高度之後可能就宣布了一個突破性的 AI，而後進的公司就變成了追趕者，這一點我予以同意，這也反映到為何 CSPs 如此大幅擴大資本支出 (Capex) 來採購 AI 的硬體設備，因為目前這裡仍是一場膽小鬼的競賽，不投資 AI 的公司，很可能被市場視為是下一世代的輸家。
巴菲特說，在追求這種精確性的同時，學者們卻忽略了一個根本的道理，那就是「概略的正確，勝過精準的錯誤」
其實只要知道AI的需求仍然很熱，趨勢並未開始改變就可以了，相關數字都只是短線參考用而已。
對重倉公司財報前的實務做法
對NVDA這類非常重要的公司開財報，一間公司開財報可能會連動整體大盤的走勢，對於資產配置來看，不想要資產因為一間公司大漲大跌而有重要影響很重要，對於財報後會有下列的狀態
1、財報後漲：後悔財報前減碼，賣飛之後就不敢買回
2、財報後跌：後悔沒錢加碼
我有提過我之前重倉NVDA(最高到美股部位的30%)，但在很多次財報前減碼，後來財報後漲上去更不敢補回部位，這個時候適當的使用槓桿工具就可以來解決這個問題
以NVDA為例，有個槓桿股NVDL，大約槓桿比例是1.6-1.7倍，這時就可以賣出原本的NVDA，並按比例購買NVDL(43元)，假設有100股的NVDA(950元)，就可以改買大約1400股，這樣就可以保留現金作財報後的調整
另外如果是對整體產業有研究的朋友，相關公司的連動可以好好去觀察，以這次NVDA財報開的前一天台積電的走勢，台積電是NVDA的獨家晶片製造商，他的走勢就可以看出NVDA可能的方向，在台積電前一天領先創新高的走勢，可以窺見NVDA的財報應該可以樂觀一點看待，我也在轉換NVDL的時候比例也做稍微高一點來因應。
本週的實單操作
本週延續上週的BBB投等債的操作以及上面介紹的NVDA操作
1、搬了約100萬元做BBB投等債的投資做未來辭職後的現金流規劃
2、買入NVDL並且在隔天換回現股，多餘的部位買入QQQ
你可能也想看
