20240608正2雜談-指數槓桿投資-淺談加碼系統與爆倉

正2及指數目前發展順利，

無異樣，正常續抱。

端午連假有些空檔，

淺談加碼系統與爆倉，

也順便對於網路言論進行探討。

在做指數功課的時候，

及看到有人在大仁哥的文章留言，

有一些言論：

「這麼厲害，怎麼不去做期貨」

「正2才二倍槓桿，期貨隨便都5倍以上」，

「幹嘛買正2給法人賺，自己用期貨調保證金就好」

會有此言論的人，

對於期貨已有一定的了解，

但是否更深入了解？

是否實際加碼過？爆倉過？

有人說指數正2這麼厲害，

不如用期貨開個10倍槓桿？

試演如下：

2019年，指數不錯，

全年上漲2272點，

年初用10萬元買2口小台期貨多單，

平均5萬元做1口，

每天嚴密盯盤，小心進出，

一整年下來，每口賺1500點，

2口共賺3000點，

此時，帳上已實現獲利15萬，

用10萬賺15萬，

可說是意氣風發，

接下來怎辦？

談談加碼系統，

15萬是淨賺來的，

賠了也沒差，

全部ALL IN小台，

25萬共可下5口小台，

全押多單，

只要再來一波行情就發了。

然後…

然後…

2020年3月，

全球新冠疫情爆發，

指數在短短幾天，

從1萬1千多點，

跌到8千500多點，

尤其是3/6～3/19的劇烈行情，

美股5次熔斷，

大盤在短短9天，

跌掉2800多點，

台指期更是跌了3100餘點，

如圖1

帳上的權益數，

原本是正25萬，

因為一次下了5口小台，

1口虧約800點，

5口總共虧4000點，

合計虧了20萬元，

帳上權益數，

瞬間從25萬，

變成5萬。

原本10萬元本金加15萬淨利，

不但淨利全數虧光，

還虧到本金，

帳上權益數只剩下幾萬元，

還面臨MARGIN CALL的危機，

營業員打來通知，

不是補錢，就是砍倉，

此時急的如熱鍋上的螞蟻，

到底是要調錢來補？

還是不計價砍倉？

將2019年多單的獲利全部吐還市場？

在2020年3月台指多單重傷之後，

休養生息，籌錢再戰，

幸而，指數迎來無限QE的紅利，

從2020年3月開始反攻，

一直攻到2021年4月，

指數從8500餘點，

漲到1萬7千餘點，

台積電也來到679，

此時我也不再是當年的我，

每日嚴密盯盤，

稍有風吹草動就出場，

絕不讓自己重傷，

但頻繁進出的結果，

績效也是平平。

一直到了2021年5月，

帳上的權益數又來到25萬，

一樣是5口小台，

然後…

然後…

原本4月底，指數還在17700，

5月本土疫情突然爆發，

一個校正回歸，全國停課，

指數在短短的10天，

下跌2387點，

最誇張的是5月12日，

指數單日暴跌1387點，

什麼？單日跌1387點？

那一個月，

指數單日高低差在600點以上的，

就有4天

如圖2。

5/12那天，

盤中每口小台損益高達6萬餘元，

過去數月乃至數年的努力，

在一瞬間化為烏有，

2020年3月的大虧再現，

盤中的驚懼，震盪，

非當事人不能體會。

那一天，

指數留下長長的下影線，

我永遠都記得，

2021年5月12日，

那天的景況。

如圖3、4

從2019年起，

到2021年，

所有的努力，

就在加碼及爆倉的操作中，

瞬間化為烏有，

全數回到原點。

以上並非杜撰，

有操作過期貨加碼及爆倉經驗的人，

才能體會，

那些講網路言論的人，

真的有體會過那幾小時的煎熬嗎？

有人做期貨，

可以順風順水好幾年，

但期貨的問題，

並不在於高槓桿，

而是在於，

賺到的錢如何加碼？

加碼之後，

當口數越來越高時，

從1口，2口，4口，6口，

10口，乃至於數十口，

槓桿越來越大，

每1點損益的跳動，從200元，

2000元、5000元，越來越大，

如何管控風險？

極端狀況（黑天鵝）如何應對？

這就是期貨的難處。

正2呢？無此問題，

正2是槓桿型ETF，

通常是單筆ALL IN、

定期定額，或閒錢加碼，

沒有口數放大問題，

沒有爆倉問題，

極端行情發生，

就是放著吧，

頂多-60～80％，

不至於爆倉。

在2020年3月，

我期貨沒有撐過去，

但正2撐過去了。

對了，

我還沒有提到期貨商強制平倉的事，

據說，

在投資人簽的期貨風險預告書裡，

有一個條款是，

期貨商在極端狀況時，

可以不經投資人同意，

直接砍倉，

這在20180206期權屠殺事件，

造成多名投資人瞬間負債千萬，

之後不知道有沒有改了。

結論：

期貨的難處，

不在於高槓桿，

而是在於極端狀況發生時，

有可能將你過去數月、甚至數年的努力，

一瞬間化為烏有。

特別是在你已經加碼，

口數放大時。

以上淺談分享。

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