【投資觀念】現金股利對於投資人的好處？

哈囉，大家好，今天要來跟大家聊聊現金股利，現金股利是一家公司將盈餘獲利分給股東的一種方式，普遍來說，通常是一年發放一次，譬如一家公司去年一整年賺了10元，把其中的9元發還給公司的股東，那麼9元就是現金股利(盈餘股息分派率是90%)。

市場上每家公司的股息分派率都不盡相同，有些還在成長並且需要較多資金蓋廠房或購買設備的公司，它的股息分派率就會較低，譬如台積電的股息分派率一般來說都不到50%，公司將大部分的資金留在公司做擴廠或者購入設備使用，目的通常是公司看好未來市場需求而做的準備。

但這並不代表說股息分派率愈低的公司，未來成長性就愈好，也不代表說股息分派率愈高的公司，未來成長性就愈差，這還跟公司所屬產業的營運模式有關係。譬如聯發科，它的股息分派率通常都有70%以上，2022年與2023年還因為獲利大增，使得股息分派率達100%，但是聯發科還是一間不斷成長的公司，並且IC設計產業未來需求仍然是很大的，這主要是因為聯發科做的是IC設計，IC設計的成本主要是研發工程師的薪水，不像台積電需要花費數百億購入昂貴設備與土地擴廠，因此對於聯發科來說，即便未來市場仍有需求成長，但是需要留在公司的錢並不需要那麼多，所以將盈餘獲利發還給了股東；再譬如敦陽科，股息發放率通常也有90%以上，但它過去每年盈餘獲利也是不斷在成長，因此我們不能用股息發放率來判斷這家公司或這個產業是否還有成長性，必須先了解這個產業的商業模式，才能輔以股息發放率來判斷。

在台灣，一般散戶投資人所收到的公司發放現金股利是需要列入年度綜合所得，並且在每年申報所得稅的時候會連同你的全年度薪資所得一起被課稅，譬如你的淨所得課稅級距為20%，那麼股利所得就會被課20%的稅，當然還有一部分現金股利可以有8.5%的稅務折抵效果，但相對於不需要被課稅的買賣股票賺取價差的所得，現金股利對投資人來說，稅的成本還是比較重的，譬如拿到了100元的現金股利，如果你的所得稅是20%，扣掉8.5%的稅務折抵效果，投資人真正賺到的是88.5元，也就是考量被課稅的影響後，股票殖利率是會變低的。

既然現金股利(只討論會填息且會成長的)相比於買賣價差會有稅務上的劣勢，那麼現金股利到底有甚麼好處？我覺得現金股利的好處主要有兩點，(1)現金流量與(2)對長期投資投資人心態上的幫助。

(1) 現金流量：

如果投資人是已經沒有工作上的每月主動收入的人，那麼投資人就可以將每年或每季拿到的現金股利用作每日生活上食衣住行的開銷所需，對於這樣子的投資人來說，現金股利就是一種必須的東西。

(2) 對長期投資人心態上的幫助：

對於然還有工作主動收入的投資人來說，我覺得如果投資人選的是現金股利會逐年成長的股票(投資永遠是要找還會成長的)，那麼現金股利對長期投資人在心態上是有幫助的，投資最重要的就是能不能長期持有享受複利增長所帶來的資產增值效果，如果看對了一家公司，但是無法長期持有，那麼還是享受不到這家公司長期成長所帶來股票增值的效果，相比於一家不發放現金股利的公司，一家公司每年都發放現金股利，而且還能看到現金股利有所成長(不論是每年成長5%或10%，只要它會成長)，1年、2年、3年過去了，這些現金股利對於投資人來說，就是真正落袋了，不論是否將拿到的現金股利再繼續買入股票投資，它都是真的發給了你。雖然股利與價差是相同的東西，也可以賣掉既有的股票換取現金，效果是相同的沒有錯，但這種每年發放現金股利的穩定感與踏實感，通常是可以幫助投資人於心態上更穩健，也更能繼續長期持有這檔股票，白話一點就是你會覺得比較安心放心，而這個安心感可以幫助你繼續持有這檔股票，讓你在某個時候享受到股票增值的效果。

綜合以上兩點，就我個人而言，以投資人的角度來說，我看待現金股利(還會成長的)的方式是『現金股利犧牲一些課稅上的劣勢，來換取心理上對長期持有的幫助，這個長期持有的目的是為了要獲取股票長期增值』

備註：一家公司的現金股利如果不會成長，這家公司不會是我的持股名單。