(Sponsored免費公開)基金流向追蹤：LongOnly基金繼續作多Fed降息、對沖基金近6週首見回補科技、醫療保健

根據 BofA 截至 6/13 當週的資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金繼續增加轉現金，6/13 當週現金流入為 400 億美元，而貨幣市場基金 (Money Market Fund, MMF) 資產規模則來進一步上升至 6.1 兆美元。

貨幣市場基金資產規模　資料來源：BofA

在 Fed 6 月會議之後，再次確認了 Fed 即將於 2024 下半年啟動降息循環，Long-Only 基金繼續加買 Fed 降息題材。

截至 6/13 當週 BofA 數據，Long-Only 基金繼續大買債券商品及科技股，債券方面，公債是連續第 6 週呈現資金淨流入，而投等級公司債則創下近 9 週以來的最大單週流入量 77 億美元；科技股 6/13 當週則續買 21 億美元，也創下自 2024 年 3 月以來最大單週淨流入量。

另外，Long-Only 基金在擴大買進債券、科技股的當口，也繼續反手賣出價值股、能源股等，倉位繼續出現轉移，因科技股的成長率比價值股更高，似乎 Long-Only 基金是看好 Fed 降息之後帶來的估值擴張空間。

以下是 BofA 基金流向追蹤在 6/13 當週各資產的資金流向狀況：

• 現金：淨流入 400 億美元
• 公債：淨流入 18 億美元，連續第 6 週呈現淨流入
• 投等級公司債：淨流入 77 億美元，創下近 9 週以來的最大單週流入量
• 能源股：淨流出 13 億美元，創下自 2024 年 3 月以來最大單週淨流出量
• 成長股：淨流入 18 億美元，創下自 2024 年 3 月以來最大單週淨流入量
• 價值股：淨流出 26 億美元，創下自 2024 年 3 月以來最大單週淨流出量

而更重要的 BofA 私人客戶 (Private Clients) 投組分布狀況，截至 6/13 當週，BofA 私人客戶持有 61.7% 的股票、20.1% 債券、11.4% 現金；其中股票持倉繼續創下自 2022 年 11 月以來新高水平。

整體 BofA 的資金流向觀察，Long-Only 基金持續選擇作多 Fed 降息題材，且在 Fed 6 月會議之後出現了相當劇烈的類股輪動，即拋售價值股、轉向科技成長股，這符合 Long-Only 基金的習性，即在「市場確定性」強化之後，Long-Only 基金更會加速跑步進場。

在 Fed 6 月會議後，Fed 繼續強調 2024 下半年的降息意願，且將維持漸進式降息的速度規劃，此舉符合進入 6 月會議之前的市場預期，反映了美國經濟表現仍舊穩健，勞動力市場繼續指向再平衡 (rebalancing)、並非經濟衰退

展望後市，由於美國經濟持續在高利率的抑制下溫和放緩、但尚不具有經濟衰退的疑慮，故美國經濟相當可能在 2025 上半年進入經濟增長力道不慍不火的金髮女孩經濟 (Goldilocks)，繼續為 Fed 實現漸進式降息提供支持，這是基金經理人們繼續轉倉至科技股的重要理由。

---(工商時間)---

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根據 GS 對沖基金客戶資金流向報告，截至 6/13 當週，GS 對沖基金客戶開始小幅回補先前賣出的個股 (Single Stocks) 標的，這是近 6 週以來的首見現象，對沖基金淨買入的類股包括：科技、醫療保健、金融、公用事業。

GS 對沖基金客戶近6週首現回補個股　資料來源：GS

而雖然 GS 對沖基金客戶開始買入個股，但仍舊針對部分類股持續拋售，尤其又以工業股的賣壓最為沉重，雖然流出規模已變小，但 6/13 當週仍是寫下連續 6 週淨賣出的紀錄，而淨賣出規模如此龐大，主要是由空單部位所驅動。

GS 對沖基金客戶連續 6 週淨賣出工業股，主要是空單大增所驅動　資料來源：GS

整體 GS 對沖基金客戶資金流向報告觀察，由於對沖基金在 5 月初附近大舉拋售週期性類股 (Cyclicals)、並於 5 月底附近大舉拋售了通訊、傳媒、科技的 TMT (Telecom, Media and Technology) 類股，似乎都為對沖基金的回補動能留下空間。

GS 對沖基金客戶在 5 月初大舉賣出週旗鼓、5 月底大舉賣出 TMT　資料來源：GS

當前看，GS 對沖基金客戶似乎正開始回補科技股，尤其 5 月 AI 科技股接連繳出亮眼財報，似乎為對沖基金回補科技股，形成了足夠的基本面支持理由。