投資筆記－股癌 EP496

這個筆記整理並摘錄自 Gooaye 股癌 EP496 | 😁🤖🥳✌️🚗💥🪦，時間是 10 分 31 秒到 37 分 07 秒。文字產自 AI 與我本人的少量編修，內容相關的權利完全為癌大所有，如果癌大有提出下架的需求就會立刻下架。小小宣傳一下，我都是用程式和 AI 輔助我做筆記、學習和寫文章，有相關的合作或講課需求可以來信詢問（[email protected] ）。

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回首成長路，感慨走得很遠

好啦，接下來我們進入市場話題。昨天跟朋友聊天的時候，突然覺得走遠了，就是原來自己已經長大了。但這個長大呢，是非常的不容易，是在各種糾結、滿步荊棘的道路上，終於成功地倖存下來。那其實到現在都還是每天戰戰兢兢，然後每天非常認真地面對一切。但同時呢，回頭一看就發現真的走遠了。

意識到自身決定對市場的影響

因為我們討論到一支標的，那個營收開出來，這個營收的數字是很好的。然後就我們在那邊竟然討論說，明年市場會怎麼樣走，會不會其實搞不好市場不反應。然後之後後來大家相視一笑，奇怪了，什麼叫市場反應？我們這幾個加起來就是市場最大的籌碼，所以重點就是，我們要不要反應嗎？如果我們覺得好，我們願意去加碼的話，那其實對於一些在場外看的人來說，這個就等於說主力買單，因為過去這些人買最多嘛，這些人現在又選擇要加更多。所以怎樣？衝啊，就跟著上車。如果我們都沒有動的話呢，那搞不好人家就會覺得說，啊，這個地方都沒有要動，你看開這樣的一個營收，竟然沒有要漲，那會不會大家選擇要出貨，所以反而就往下掉了。

認識自身位置與市場更大的力量

所以其實我們的決定，已經可以某種程度上去影響到，就是市場上會去怎麼樣看待這個標的一些後續的發展。在這個短線上，好像已經有這樣的一個影響力。然後這個其實是自己還在很小資的時候，是完全不敢想像的事情。然後其實到現在都還是有點那種超現實的感覺，就是你沒有想到這一天，竟然就這樣子到來了。然後到來之後呢，也不像當時想像的，就是以前都會想像說，假設說我今天成功地打入一些什麼大戶的圈子啊，當我資金變大，或許我可以取得一些比較不一樣的東西，或許可能做股票變成一個更容易的事情。但是你後來發現說，就是你是一個小蝦米，可能被一個小魚吃掉。可是當你變成一個大魚的時候，後面其實還有一些鯊魚啊，什麼殺人鯨啊、大鯨魚啊什麼的，就是他們也是可以把你吞掉的。那甚至他把你吞掉的時候呢，可能他對你一點惡意都沒有，他只是不小心揮個拳，然後拳風就把你打死。就人家其實根本就不是故意要弄你的，是你剛好站在那邊而已。

學習控制影響力與避免被市場利用

那所以就是真的會蠻敬畏這個市場啊。同時對自己來說也是一個小小的成就感，就是原來自己已經走到這一步了，原來其實你自己決定要買進的話，那市場就會認為說，是你要表態或要往上。所以好像已經是決定權放在你手上。但有時候其實是這樣，就是我們當你一開始掌握到這樣的一個感覺的時候，你可能會一直試著想要去，當我今天要買東西的時候，我就用力敲，買給市場看。可是最後面你又開始收斂回來，就是本來是一個發散嘛，然後收斂回來說，其實當你今天去亂敲的時候，你很容易被人家吃豆腐，因為你這樣敲，大家都知道說你想要推嘛，所以怎樣，他們已經上車，然後在尾盤的時候，發現你媽的沒有動頭，他們怎樣，當沖下車。那其實會讓你在這個收股票的過程之中，付出更多的一個成本。

學習優雅佈局，避免無謀操作

所以最後面也知道說，就是當你要買東西的時候，你也不能夠因為說怎樣，現在錢變大了，然後就在那邊無腦亂敲。因為你的成本可能會相較於仔細收的這個成本，貴上不少。除非說你已經掌握了什麼樣絕對的大利多，然後你很急著要把股票都吃光。不然其實如何正確且有一點猥瑣地去收籌碼，我覺得是我現在的一個課題。因為在過去可能當你開始發現說自己揮拳是有利的時候，你只會想要一直揮拳。但後來發現說，這樣一直揮拳，對你來說是一個很費力，甚至有時候會自損的事情。那你就開始學會要如何優雅的、溫柔的，然後去完成一個佈局。

發現市場主力並非全知，大家都在摸索

那另外一個有趣的發現是，就是當你還是小資的時候，你很常會對這個市場上發生的所有事情，都覺得它背後一定有一隻隱形的手，一定有一群黑手在決定這個方向。那當然到現在，我都還是沒有辦法非常確定的。可是當我可以窺出一些真相的時候，也就是可能當你是在過去一段時間最大的籌碼，然後在好幾隻標的你都累積這樣的紀錄之後，你會發現，就是大家以為說你可能知道什麼東西，但其實你真的不知道。你可能跟他們想的是一樣的，就是我後面到底該怎麼辦，就是我現在這樣子買，我後面到底要什麼時候要出場，到底到哪個地方我要下車，還是後面營收到底會不會出來。你可能確實是在他們的眼中，假設你們可以坐下來聊天，你知道的比他們多很多。但其實你不是像當時你自己想像的。就當你還是站在場外，或是說你只有只能夠買一張的這個實力的時候，你去想像這種買到百張、買到千張的人，他們一定是媽的都認識公司，他們一定知道要怎麼樣搞，他們一定是有掌握什麼資訊他們才來。沒有。有時候他們只是買看看而已。只是人家長得比較大隻，所以他的買看看就看起來像是說他知道什麼事情。但其實他不一定知道，他可能只是氣氛對，要跟著點上去。

重新認識市場與自我，發現世界之大

所以我覺得這一個轉換期還蠻有趣的，就是你開始意識到說，已經有點不太一樣了。所以除非你今天去找到一個更大的池子。但好在就是我自己在美股，那是一個超大的池子，就是你不管怎麼樣倒貨，你都不可能去影響到市場。那可是在台股呢，就是有些標的已經長成這個樣子，你是重新地去認識很多事情，就是跟你當時想的其實不一樣。就像是可能我們小時候都以為說爸媽是我們的神，然後他們一定是什麼都知道。然後等到你長到某個歲數的時候，你自己有小孩的時候，你就發現說，原來我爸媽當時可能也是屁股兩片白白，什麼都不知道，然後就生下你。他看起來好像什麼都知道，他看起來可以教你東西。但其實原來他們當時的感受，就是我現在的感受。那我現在我覺得我是全知全能嗎？不是。可是當時的我們卻覺得我們的爸媽是全知全能。這或許就是很多小資在看一些所謂的主力，然後會有的一些幻想。但搞不好那些主力，其實他根本就不一定真的是知道所有的事情。他其實也是來下注，然後他也可能會被其他人坑殺掉。雖然以前我們就有這樣的一個想像跟假設，但你真的去體驗之後，你才會發現說，原來世界真大，原來真的不是像自己想的那樣子。

可轉債對投資的影響與我的看法

那最近自己的標的有一直在發可轉債，那其實講說就是在過去蠻多標的都會發可轉債。只是當你可能在裡面的這個持股量是還蠻大，然後會直接影響到你的時候，這種可轉債對你來說，就是一個需要去仔細研究一下的話題。那我這邊就稍微講一下我自己對於可轉債的一些看法，也算是稍微地幫自己的腦袋理一下一些想法。

公司資金募集方式：現增與可轉債

那一個公司在市場上要去籌集資金的話，其實有一些做法。在市場上的話，就是現增跟可轉債比較常見這樣。然後如果說是去找銀行的話，當然最簡單銀行借貸。只是在現在這個時代，還蠻流行去使用現增跟可轉債的。那這個其實，某種程度上是在利用現在市場熱度很高的一個優點，然後來去做一種快速且方便的募資。

但是你說成本上，其實老實講，現在去發可轉債真的是一個很划算的事情嗎？不一定，因為可能去銀行借的話，那個利息算下來，跟你去發可轉債，搞不好要付出的那個成本算起來，或許是差不多的啦。

所以其實發可轉債，某種程度上來說，你可以視為說這些公司他們其實蠻多都不想要還錢。蠻多發可轉債的公司，簡單來講就是他們不要還錢。那他可以透過的方式，就是發出可轉債之後，然後之後只要過這個轉換價，那這個債就會轉換成股票。

可轉債轉換及融券數量增加

那這些人可以選擇把這個股票拿去市場上變現、脫手。那有時候就會注意到，當這個轉換價過去之後，融券的數量會大量增加。為什麼？因為就是趕快把這個價差給鎖住。

但是鎖住價差，也不代表這個地方就是漲勢的一個結束。有時候這個鎖住價差的地方，最後沒有回頭看，只是一個半山腰。

反正可轉債是一個很方便的融資方式，也就是當今天公司需要錢的時候，他們現在發出來的可轉債，蠻多都是那種無擔保的。以前可能還會注意到一些有擔保，我記得近期看到的，大多數都是屬於那種無擔保的公司債。

你想說無擔保，然後利息又是零的公司債，他媽誰要認？因為其實大家要的東西是，他可能會過轉換價，然後過轉換價之後，假設噴得夠遠的話，那這個東西其實是一個非常划算的一個投資。

對於很多的大股東來講，更是他們口中的一個禁卵。那可以拿到這個便宜且低手的可轉債，更是很多人的夢想。

利用 CBAS 開槓桿

像以前自己要去做可轉債的時候，一般來講，因為你可能去使用可轉債，那本身又卡了蠻多的錢，所以蠻多人會去使用 CBAS，也就是一個可轉債拿到之後，他可以把它拆成是一個 Bond，然後跟一個 Option，一個選擇權。

那他們可能就只想要留這個 OP，他只想要留一個高槓桿的東西，去槓這支標的。那債的部分可能去找一個對家去做交易，透過券商的媒合，然後付出可能未來三年的利息先給人家，然後來交換說，我就只要這個 OP 的部分。

那這個目的其實是要去開一個大槓桿。那以前可能像我自己會接觸，也是這樣的一塊東西。

當然我們最後的目標，都希望說可以經營進去，就是成為所謂的尋圈的人士，也就是人家會來問你說要不要去認這個可轉債。那如果你可以提早認，你認了價格又是好的話，那你就可以賺兩手。

所以對我們來講，這會是一個我們想要去追求的一個目標。

現增的觀察與影響

那剛剛前面有提到說，就是公司去籌資，還有另外一個方式在市場上，也就是現增。那現增我覺得對大多數人來講，就已經是非常常見的一個東西。那我們在過去可能也講過不少次，我們就快速講一下。

簡單講，現增對大家來講已經很容易去識別它。只要今天是在相對高檔現增，那大家都知道說，這個多多少少有鬼。那這個我至今都是這樣認同的。

只要注意到這個股價在短期內拉抬很高，然後公司突然丟一個現增，就是他們要來收割韭菜。那對公司來講，就是反正你們想要這些股票，那我就多印一些股票給你，然後換錢。換錢這個錢要拿去幹嘛，其實是很重要的。

那他不一定是要在這個長線上也是要把你們割爛，他可能是短線上是要來收割你。這個我覺得已經是不用懷疑了。

那在中長線，可能這個錢假設可以去用在一個更好的地方，他拿你的錢是拿去買一些設備、買一些廠房的話，那可以去增加更多的生產力。其實在中長線，他未必是一個壞事情。

其實我覺得一個公司，只要持續地擴大經營跟擴大投資，然後走在正確的方向，他是一個很健康的狀態。

只是一般在短線上，我們只要注意到有公司在瘋狂的拉抬之後，然後去發一個現增，這個往往就是一個訊號，就是準備要揮手出貨，這大家自己要注意一下。

可轉債的識別與風險

那可轉債，其實也可以籠統地這樣看，就是在高低檔。我們一般會比較喜歡在低檔或者說可能就是說在盤整之後出現的一個可轉債。那如果是突然急拉之後出現的，可能一般我們會稍微小心一點。

但可轉債我覺得它要去做識別，它會有更多的眉眉角角，就要不像現增這麼簡單。

那一般可轉債在出現的時候呢，就是我們第一個，當然先注意一下，你的錢是要拿來幹嘛嗎？然後第二個呢，就是去注意一下，為什麼會想要透過可轉債的方式。

有些公司他可能是因為他想要去擴增他的股本，因為他想要去湊信用交易，因為他想要去讓市場上有更多的流動性，所以他透過可轉債作為某一種方式去增加他的股本。

那增加股本，當然有很多種方式，現增或是說去除權期，除權的部分，也就是他配股給你，那也是可以增加他的股本。那可轉債也是一個選項。

所以要先釐清，就是公司他的目的是什麼，他的錢要幹嘛，然後為什麼他要去擴增這個股本。然後針對這個擴增股本們，他們有一些後續的規劃，也就是會不會去稀釋到他的 EPS。

如果說這個股本一次擴增太多的話，那可能對後來的 EPS 就會造成一個蠻大的打擊。但如果說一個公司，他其實在成長軌道上都沒有什麼問題，然後他慢慢地去釋出一些股份的話，其實我覺得他不會是一個太大的問題。

可轉債操作時機與市場反應

那這個可轉債一般，就是在他宣布有可轉債的時候，很多時候這時候就會有第一波的行情出來。就只要他一宣布有可轉債，很多市場上的仕途老馬就知道說，這個公司可能要搞，他可能要搞事情，所以就會先提早去做一個佈局。

那一般第二波是什麼時候？第二波一般就是在他定價完之後，然後在定價的前面一般會去壓盤。

當然這不是完全的同理，只是一般會壓盤。為什麼要壓盤？因為希望這個轉換價可以定得漂亮一點，他們可以轉出更多的股票，這樣其實對於公司來講是一個更有賺頭的方法。

所以他們會希望說，就是價格維持在某些地方，所以有時候你會注意到，在定價之前，其實那個股價會被壓住，甚至有些會出現被灌破的狀態，就要直接把它往下灌，然後去做定價。

那一般定完價格之後呢，這個神秘的壓盤力量可能就會不見，或是有時候那個盤也不一定壓得住，那就會開始去自由放飛。

那一般共識就是，反正那個轉換價就是會到，然後到了之後呢，就會有蠻多人開始轉換，於是你就會注意到有很多的融券開始出現，那這其實就是去鎖住他的價差，鎖住獲利的一個做法。

那有些可能沒有轉的，他會到一定的這個期限之內呢，就會去讓你一定要把這個可轉債還給他。但大多數其實就會在之前就會去做一個動作，那把它全部都轉成是股票之後呢，就變成他就已經還你債了，他就是沒有欠你錢了。

那因為你現在手上拿到股票嘛，所以你要你的錢的話呢，就可以把你手上的股票賣掉。

可轉債對大股東的吸引力與投資策略

那一般可轉債，他在蠻多的情形裡面，他會是很多大股東或是公司派很喜歡的一個東西，因為他可能可以就是透過一些方式，然後持有蠻多的，然後真的等到這個股價上去的時候呢，他可以直接賺一手，或是他可以透過這個方式呢，去增加他的持股。

所以一般我們看到這個可轉債出現的時候，就會希望自己也可以湊咖。如果說沒有辦法湊到咖的話呢，其實你可以等到，就是在後面交易的第六天之後，然後把它變成 CBAS 的時候，可能很多人會選擇在這個時候去上車，去使用一個比較高槓桿的方式。

但還是要注意，如果你把它變成選擇權的話，那這個東西就會有一些時間的壓力，或者說他可能會吃虧領高，他不是百分之百會必勝的東西，這大家還是要小心。

大家確實是蠻多人會把它選擇用來當成是一個很好的開槓桿的工具，但本身我覺得去使用可轉債是又再更加的保險，因為你的下檔是鎖住的嘛，然後等到過轉換價之後，它的表現基本上就跟股票是一樣。

所以確實會蠻多人透過這個東西去持有一些股票，它其實就是某種程度上的，怎麼講，就像是大家會用不同的工具去持有股票，只是可能每個槓桿的比例是不太一樣。

長期持有的考量

所以這邊稍微跟大家分享一下，就是我對可轉債的一些看法，就是一般它在宣布的時候，然後在定價的時候，然後跟最後面的發展會是怎麼樣，大多數是長這個樣子。

只是當它發生在一些，就是你可能只是在短 trade 的公司，你也不在意嘛，一般你都不太在意這種，就是短線上可能會出一些東西，你就稍微看一下，可是它不會變成是一個超級核心的東西。

可是如果有些東西是你可能想要長期持有的，那你可能就要去理解一下它背後的這個邏輯是什麼，它到底要幹嘛，因為這個對你長期持有的影響可能就會是蠻大的，因為畢竟最後面呢，假設都轉換的話，那股本會膨脹多少，EPS 會不會稀釋，這是大家自己要去看要注意的東西。

對特斯拉 WeRobot 活動的正面評價

好，那接下來我們就來稍微聊一下特斯拉的 WeRobot 活動。那先講結論，結論就是：難道只有我覺得這個活動蠻不錯的嗎？啾啾鞋的影片，對，只有你，真的只有你覺得，因為特斯拉跌到屎噴出來。

分析與交易的差異

雖然我們那時候在節目跟大家分享的時候，就是我覺得差不多在它的 WeRobot 活動，就是它的 Cybercab 的活動，差不多 10 月 10 號，那個地方應該是很多人會想要出貨的地方。我們雖然嘴巴上是這樣講啦，可是你知道，有時候就是你講跟你做的不一定會一樣。為什麼？因為，怎麼講，就是你會想跟自己對做。所以我有時候會跟那個 A 君講，我說，你知道你可能後面有機會訓練成一個很厲害的分析師，也有可能訓練成一個很厲害的會交易的人，但是其實這兩個東西不一定說你都有辦法做得很好，因為分析跟交易其實兩回事。

錯誤預判導致的投資損失

那就像是我們在分析上，我們可能會覺得說這個地方應該會是有人要出貨，但是我們就是想要去預判你的預判。大家都知道要出貨，那搞不好前一天大家都會出貨，然後這一天呢，反而是直接射出去。所以我們就選擇留在裡面，然後在昨天呢，就是直接被打到這個屎都噴出來，牙齒掉滿地，很尷尬。

調整特斯拉持股策略

那像我自己，因為在持有特斯拉的時候呢，我現在本身是這樣，我把它從這個持股的比例在本來在蠻末線，現在是拉到蠻前面去的。那因為我前面還有卡一點現金，所以我想要趕快去加大我的部位。我還額外去買了一點兩倍特斯拉，就是我要透過兩倍特斯拉，然後去持有到我想要這個量體的特斯拉，然後可能等到我其他東西 take profit 出來之後呢，我再把這個東西換回現股。我本來是這樣想，結果呢，就直接美金消失之術，在昨天算是被打一個大的，還蠻痛的。那像前面去買了這個兩倍特斯拉，原本以為自己賺很多，然後是直接打回成本，然後還賠錢，倒賠，就還蠻慘的。

對特斯拉未來的信心

那當然這個活動我是真心的覺得非常好啦，所以我還是會繼續去持有我的特斯拉，甚至在昨天還是繼續再買一點，然後去買到回到比例之後呢，然後就蓋牌。因為其實在過去的一年，最主要都在做 AI，然後現在要選擇去加大一些消費性跟車用的東西，就去做下個階段的一個賭注啦，先進去蹲看看，然後看狀況是怎麼樣。那所以這個殺下來也算是還 OK 啦，就是讓自己的這個成本可以再稍微往下降一點。應該講我的成本本來就是在還蠻下面的，因為我持有特斯拉蠻久的，但是我後面又有再持續加碼，然後現在這等於是買在比前面買的部位再低一點，其實我覺得是還 OK 啦。那後面還是會覺得應該是會蠻有機會的，就是各項東西其實都是在往自己想要的一個方向去發展。

WeRobot 活動的內容概述

那我們就快速的講一下這個活動，它主要是秀了三個東西，一個是 CyberCab，那一個是 RoboVan，然後最後一個就是 Optimus。那 Optimus 我們都已經知道，那這個 CyberCab 呢，就是之前在傳的 RoboTaxi，兩人計程車，然後現在正式的拿出來給大家看。它是一個兩人座的載具。那 RoboVan，我本來以為是要念 RoboVan，因為它就是一個，就是那種比較大的小巴嘛，那只是，我看馬斯克是念 RoboVan，就是一個這個，怎麼講，無人駕駛的巴士，這個巴士可以載 20 個人。所以我們可以把它跟 CyberCab 放在一起，反正就是載具，一個是小的載具，一個是大的載具。

特斯拉無人駕駛產品線

那這個小的載具呢，可能也可以再去做一些微調，然後變成是四人座，或是說六人座，反正就是說，它直接推出了一個產品線，這個產品線就是完全的全自動無人駕駛。那甚至是呢，這個車上是沒有 input，也就是說你沒有方向盤，你沒有撥桿，你也沒有油門電門，然後你也沒有煞車，就什麼都沒有，它就是一個載具，可以想像成說，就是某種捷運車廂，只是它不用走在軌道上面，它是直接在路上去開的。那它透過的感應呢，應該就是純視覺的方式，這是馬斯克想要推進的一個方式。那可能不會像是它的一些競品，像是 Waymo 會用一些光達雷達之類的，它不會用這些電子儀器跟產品，它比較去仰賴視覺，然後透過這種端點式的一個模型，然後去完成全自動駕駛的任務。

市場反應與分析師的意見

那東西看起來是很酷啦，只是這一次的市場反應是還蠻大的，我覺得有幾個原因，我自己的猜想。首先我們看了一下 Adam Jonas 的一個報告，就是 Morgan Stanley 特查，本來是一個又大黑又大粉的人，反正就是跳來跳去，然後我覺得他的很多發言都很激進，然後很瘋狂的一個分析師。那很明顯在他的報告裡面，他直接告訴大家說，他覺得這個活動是很失望的，因為他並沒有交代太多的細節，他並沒有交代這些載具的規格，那他也沒有交代說 FSD 有什麼樣的新的突破，他也沒有告訴大家這個東西的 TAM 是多少，他只有跟大家講說可能在 1 miles 的成本是 0.3 美元，就是 30 cents，那這個算是符合他的預期，可是其他的數字呢，你全部都沒有交代，所以你辦了一個空虛，這是一個空虛的發表會，你其實可以發個 email 給他就好了，這根本就不是需要拿出來發表的，他是這樣認為啦。

對活動內容的正面看法

但是我自己看我還是覺得蠻過癮的，因為他算是直接展示給你看他想像的這個未來世界是長什麼樣子。所以對於投資人來講，就是我認為這個已經是相當程度可以輔助你去判斷說你到底在投資什麼樣的一個公司，他未來就是要往這個方向去切。那只是，當然他可能給你的細節不夠多，可是我們換個角度講，就他丟這些東西出來，然後你如果去看像 VERGE，VERGE 就是一個很大的馬黑集中營，你在他的 YT 下面就是清一色都在幹爆他，絕大多數的其他地方，像是一些用戶自己上傳的 YT 影片，或是官方影片下面都是讚美，可是 VERGE 就是很多人在幹爆他。你想他只是出來跟大家介紹這些產品，然後就有人就幹他說，這個東西怎樣，2037 年還可以上市嗎之類的。

信者恆信，不信者恆不信

他如果今天還在跟你細數說什麼 TAM 是多少，他覺得可以拿下多少市場，市占是怎麼樣，然後告訴你其他詳細數據，你覺得大家會信嗎？其實就是信者恆信，不信者恆不信。只是在這個案例上，雖然我過去也表達過，就是我們當然不可能是完全是喜歡一個人，我們不是在他媽娶老婆，我們是在投資股票，所以你知道就是每個這種科技的大老闆一定都是你不喜歡的地方，像馬斯克我自己不喜歡的地方來講，可是我針對他產品製作的方面，我一直都是非常非常喜歡他的。我自己本身也是特斯拉的車主，然後雖然我沒有辦法去搭他的火箭，但是我也買了他很多火箭的周邊，我是持續去關注他這些產品的推進。

馬斯克的個人特質與公司願景

那他雖然是有這樣的一個慣性，就是他會把餅畫很大，但他確實是有在 deliver 東西的。那我覺得就是在一個玩人的世界裡面，大家可能期待的是你就話不要講這麼滿嘛，你就可能就是有多少講多少，可能大家會更尊敬你，可是他如果是這樣的個性的話，他搞不好就沒有辦法圈到這麼多人才幫他賣命。你又不是說什麼整個特斯拉相關的關係企業，然後你的薪資，或是說你的 package 是超好，又不是，其實很多人是抱著一種夢想在跟他打拼的。所以他本身身為一個畫夢者，我覺得還 OK。而且我覺得就算他把就是 Adam Jonas 想要的這些數字全部拿出來，應該也不會有人相信，因為大家要的就是你實際上上路給大家看。

自動駕駛技術的未來

但是有一個好消息就是，他跟大家講說，就是在明年開始，在加州跟德州，應該是可以有這種 Unsupervised FSD 的上路。那只是這個東西我覺得，就是講是這樣講，實際上真的上路之後，他一定是慢慢放量，然後在過程中，假設不幸的遇到一些意外，我認為以大家對新科技的那種恐懼，就是一定會先喊停，所以他一定隨時還是會遇到各式各樣的障礙。

政治因素對特斯拉的影響

甚至我開始覺得，因為一開始我不太理解為什麼他在選舉方面去巴著川普這麼近，有點像是說直接中壓，如果說壓錯怎麼辦？那我甚至開始覺得說，說不定這是一種豪賭，就是他需要某個政治人物的強力表態，才可以讓這種你知道這個監管要拖很久的一個東西，然後快速的過關，那他可能就必須要大量的輸誠，去找一個陣營中壓，那如果壓中的話，這可能是某種交換的條件。不然你其實很難想像他怎麼會跑去川普的場子，然後在那邊跳來跳去，看起來很嗨，然後說什麼自己是 Dark Mega 什麼的，應該是因為這樣子的一層關係。

投資策略與風險考量

所以我還是會蠻看好，就是假設說在川普上之後，這搞不好一切都是他的佈局，然後他會有辦法可以，就是像他自己講的，在 2025 年有一些的車輛 Model 3 或是 Model Y 可以在路上跑，那這個 Cybercab 或是說 RoboVan 可能就要在 2026、2027 以後才會出現，但是反正只要讓 3 跟 Y 可以開始去跑全自動的 FSD，我認為市場就會重新的提振這個士氣，然後甚至會回來去把這個股價推到我想要的方向。

但是我開始覺得這個東西會變成是一個蠻大的賭注，是因為他本來的變數只有產品，然後跟可能創辦人本身的信譽跟他講的一些話，跟他給的一些 vision，但他現在呢，其實是摻入了一個政治的色彩，就是我其實不太確定，假設最後面是 Kamala 選上的話，會不會這個公司會面臨很大的一個打擊，雖然理論上民主黨的人對於電車，對於這些可續能源是比較友善的，但因為這次的政治表態實在是站得太明顯了，所以即便可能像拜登之前，雖然就已經很表態不喜歡馬斯克了，因為在他每次提電動車的時候，有時候會故意漏掉，或是說就故意去提美國二三線的 player，也故意不要提特斯拉，那有朝一日終於提到特斯拉，大家超高興的，就是他其實本來就已經對他沒有好感了嘛。

對政治影響的擔憂與期望

那但這樣子你直接去站在他對立的陣營，假設他贏的話，我是覺得就是後面搞不好還是會出一些狀況，就是可能他會在一些，就是至少在加州這個陣營，他們的大本營，搞不好就可以卡你或什麼的，他搞不好就變成某種政治的鬥爭。我當然希望說大家可以成熟一點，你知道嗎？就是媽的，這就是一個產品，你知道就大家其實你們每天浪費了多少的時間在這個開車去找車位或什麼，如果說車子都是，他就是某種載具而已，你就是要去打個電話或是 APP 按一按，他可以直接來載你過去。你就想，其實很多的停車場，像他講的，那根本就不需要變成是停車場，那就直接是做成是公園就好，很多的停車用地全部都可以釋放出來，大家不需要去擁有車子，反正車子就是一種交通，就像是可能現在的小朋友也不知道，我們以前那個電話是要這樣按按鈕的，原來你們以前要這樣。

對未來科技的期待

那 10 年後的小朋友，你知道他們看我們家的這種主機，他覺得超傻眼的，因為他們全部用串流的螢幕，就可以直接打電動，打那種 3A 大作，就是他確實是給你一種那種未來的想像，而我覺得是還蠻酷的。就是對我來說，在這個投資的方面，我有些東西是會選擇我要可以直接算到你的 EPS，這也是我過去一直跟大家強調，我喜歡可以算得出數字的東西。那可是在美股呢，因為是比較偏向那種長期的投資，那蠻多股票一拿就是好幾年，所以我是願意去相信一個 vision，就是有時候我反而是更傾向於去買一個創辦人或是我在這個產品上可能看到的一些潛力。

風險與機會的權衡

那只是現在我會覺得說這個東西可能多了一些變數，所以還是要跟大家交代一下，我認為假設最後面不是川普上的話，說不定就額外增加了很多新的那種無法預測的可能性，那到時候可能就是要走一步退一步，而我覺得那應該是一個比較不好的局面。那如果川普上的話呢，那可能就是往一個比較好的方向去走，至少在 Tesla 可能會是這樣的一個狀態。

自動駕駛市場的競爭與挑戰

那至於 RoboVan 或是說 Cybercab 到底有沒有競爭力，最終還是回歸到價格，然後就是他要去跟 Uber 或是說其他叫車平台對打的時候，一個是有人開的，一個是沒人開的。那如果說可以證明沒人開的 FSD 已經他基本上的肇事率是小於或等於人類的話，那這個東西就已經完全不用比較了。對於消費者來講，其實除了一開始的嘗鮮之外，最終就是回歸到價格，所以如果說哪裡便宜，大家可能就會往哪裡去。

特斯拉可能的策略與風險

那如果未來是一個大通膨的時代，大家的薪資是很高的，說不定就是有利於他。但是我覺得馬斯克也布下一個伏筆，養套殺的劇本，就是他跟大家講說，你知道你自己在開計程車的時候，你就是自營商，你就是你跟你那台計程車。可是現在呢，你看我們這台車子只要 3 萬美就買得到，那之後搞不好還會再更便宜。那你除了可以有自己的這個 RoboVan 或是說 Cybercab 之外，一般講這個 Cybercab，你有自己的 Cybercab 之外，那你可能還可以再額外的有幾台，你可以經營自己的 Fleet，所以這些 Fleet 都會出去幫你賺錢。

對市場競爭的思考與建議

其實我覺得這個是養套殺的一環，所以當你這樣想之後，你就知道說一堆人都會去經營這個 Fleet，大家都想要去成為這個出租車的大富翁，就我終於可以自己搞一個計程車行，假設什麼法規什麼都允許的話。然後他很快的會變成，你知道本來是特斯拉跟 Uber 之間的補貼大戰，大家要搶的時候，就像是 Foodpanda 跟 Uber Eats 一樣，就是比誰補貼的多嘛，然後可以去搶到這個消費者嘛，假設大家的技術是已經差不多的話。那可是這時候呢，他就可以把這個，就是去降價競爭的壓力，然後放到這些死忠幫上面。

所以就假設這一天真的很快到來的話，雖然我覺得不會這麼快，但真的到來那天，大家要記得，就是我這次跟大家分享的東西，就千萬不要上鉤，千萬不要去想說什麼我趕快卡第一個去建立，因為你去建立之後，然後一定就會一堆人跟著都來建立，甚至一些計程車行他也來跟你建立這個東西，然後之後呢，就變成你們橫向的競爭，然後你們殺得要死不活，然後再順便把 Uber 擠出去。但是呢，其實這個對於特斯拉來講是一個很好的佈局，他只要讓大家敢相信、敢上車、敢大買，那可能在未來就會去增強非常大的一個競爭力。

對活動的整體看法

但是一樣，這些東西真的都還太遠了，所以我們就先暫時的跟大家討論一下。但我認為，其實在這次的發表會上面，是已經展示了很多我認為這個公司在未來該有的一個樣子，雖然它是一個很簡單且沒有給太多細節的一個 DEMO，但我是喜歡的啦。但一樣這個東西可能見仁見智，有些人就覺得不喜歡，那就稍微講一下我的意見。