ETF(指數型基金)能大行其道，其來有自。然而能夠廣為投資人所接受，部份原因也源自於巴菲特那場「十年的賭局」…..
話說，巴菲特在 2007 年的波克夏股東年會上，公開表示他願意以 100 萬美金做賭注，賭標普500指數將打敗主動選股的基金組合。
比賽規則概為: 任何參與這場賭注的人，可以最多挑市場上的 10 檔基金，成立一個基金組合，做為投資標的，而巴菲特選擇的是標普 500指數。只要參賽者選擇的基金組合，能累積比標普 500 更高的投資報酬率，就算巴菲特輸。
此話一出，還真有一家基金公司接受巴菲特的挑戰。10 年過去了，可想而知，巴菲特輕鬆獲勝，內容我們不細究，有興趣的朋友可以自行Google。
自此指數型的被動投資開始大鳴大放，ETF如雨後春筍般的出現，指數編纂公司也開始業績起飛。
巴爺爺的聰明睿智自然是毋庸置疑，但我們除了明白巴爺爺出身好，有耐心，他老人家的運氣其實也不差。
下表是S&P500長年期走勢，這樁「十年的賭局」自2008至2017年，此間S&P500的指數漲幅達93%。假若，(我們不是挑毛病)，假若巴爺爺提早幾年發起這場賭局，則S&P500自2000年至2010年的十年累積報酬率竟為負值23%。如若巴爺爺早了八年發起這場賭局，巴爺爺要贏可就難上加難了。
資料來源:財經M平方
投資的尺度
筆者並不是看壞ETF等指數投資的未來性，我們非常堅信科技業及金融業將是推動全球投資巿場的要角，科技發展的進程或快或慢，但它一定會持續往前走。長期的巿場也定然是擴張的，而投資只是時間尺度的問題。
我們可以用客觀的訊息及主觀的憶測來研判短中期走勢，但無法預測更長期的未來。
例如，一週後的美國總統大選，從客觀的民調來看，我們猜測川普當選機率較大。從而判斷未來四年的國際貿易壁壘將升高、關稅可能加劇美國通膨失控，為股、債甚至滙巿帶來不安，所以近期黃金持續大漲。但只要美國國力仍能維持美元地位不墜，長期投資美元為核心的巿場仍是長期投資合理的方向。
這就是時間尺度的問題，短中期或許波動振盪，長期則未必悲觀。
歷史的漲幅絶不能保證未來的績效
以今日的2024往過去回推十年的時間，S&P500指數上漲了182%，試問再走十年到2034年後，S&P500指數可否等比效率地走到10,570點呢?
不是不可能，而是難度會大上許多，所以不可以視之為必然。
我們都知道S&P500是美國最具指標性的500家企業，成份股的篩選具有汰換機制。十年後S&P500仍然只有五百檔個股，或許其成份多有更替。但是S&P500指數欲在十年後漲至10,570點，即意味著十年後這五百檔成份股的巿值必須是當前此五百檔巿值近2倍。就如同台積電花了七年時間由200元漲至1000元，漲幅五倍；七年後的台積電，我們冀望它股價也漲5倍來到5000元!!! 不是不可能，而是難度非常高。
在我們的寫作園地裡會呼籲朋友們，不要深信ETF那些所謂的”績效回測”，歷史的漲幅不能對未來的績效作出任何的保證。
筆者眼中ETF的投資要訣
現今的ETF已修正了以往傳統基金主觀選股、費用率高的弊病。並且具有指標選股，分散持股的優點。適合大部份的人作投資。在筆者眼中仍有如下的ETF投資要訣:
1.紀律投資
大漲小買、大跌大買，持續不斷地買，有紀律的一直買，養成持續投資的習慣才是投資指數最簡單省力的作法。
2.降低成本
投資永遠要有成本的觀念，買在合理的價位、買在便宜的價位都遠勝於買在昂貴的價位。
3.擴大部位
有紀律的買入，股價相對低檔時加大買入，持續擴大持股部位，方能產生資產的規模效應。
- 如果我是一個有錢又有閒的人
我會找到我認同選股邏輯的ETF，依樣畫葫蘆地買入相應的成份股，更靈活地在成份股漲價時小買；在成份股跌價時大買，建立起我的ETF長期投資部位。 - 如果我是一個有錢卻沒有閒的人
我會找到我認同選股邏輯的ETF，以四成的資金單筆買入後，開始進行定期不定額的買入，大漲小買、大跌大買的持續加大投資部位。 - 如果我是一個沒有錢也沒有閒的人
除了認份的工作，我想我應該在週末時研究各款ETF，每月擠出資金來作買入，持續地買入，大跌時不喝咖啡、不吃宵夜加大買入，總能把我那一桶金養出來。
以上分享於2024.10.28。以上內容不作為任何投資推薦之依據，投資人應自行評估投資風險。
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