[我投資這些年踩過的坑-2]

前文提要: 2000年,我的投資初戰告捷獲利近100%後踩中主力出貨陷阱, 遭遇無量跌停3日, 總資產減損25%, 後轉換投資風格獲利, 不僅彌補損失的25%,還賺20%, 但沒抱住, 損失後續數倍漲幅,錯失第一次財務自由的機會。

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我喜歡看書, 從學生時代開始就知道勞動者與資本家的收入不可同日而語, 也不斷思考如何跳脫階級, 最後我思考到一個階級躍升的方式:投資股票。

這是一個少數可以讓勞工跟資本家站在同一賽道的機會。

至於如何做到, 這是一個不容易的事。

很少聽所謂內線消息, 在開始學習投資初期，台股所謂四大天王的時期剛過沒多久, 聽過很多所謂內線如何坑殺散戶, 許多主力在放消息時, 連自己老婆都騙。

也聽過所謂"騙線", 也就是製造假的K線線型騙技術分析的老手進場。因此對所謂內線消息, 技術分析,成交量低的標的一直都有基本的警戒。

某次聽到一個內線消息: 某公司股價將漲到150, 後來果然直線上升, 但只到140就回頭了, 這個經驗給我這種呆頭鵝老實工程師上了一課, 投資其實比較像是賭博, 牌局, 騙人是常態, 市場裡每個人都彼此算計, 因此辨認資訊變得很重要。

人生的美德全不適用于投資市場,因此我把孫子兵法搬出來重新仔細學習, 可以看到我的投資理念處處引用孫子兵法。

孫子兵法《始計篇》『兵者，詭道也』。

技術分析不是不能用, 但佔比不會太高, 技術分析能夠有用是需要機率統計的基礎, 知道勝率幾何? 可大部分教技術分析的卻不教這點, 我學習並回測技術分析斷斷續續也有近二十年, 在2019年已經決定嘗試專職投資, 曾經花費半年時光手動回測技術分析,每天8小時, 沒有得出有用的結論。

小弟才疏學淺只知道有杜金龍的書『最新技術指標-在台灣股市應用的訣竅』有見過技術分析相關統計分析。知道勝率才是投資,不知道勝率是賭博。

最近AI工具發展迅速, 技術分析應該還能有更進一步研究。

話說回自己的投資經歷

由于無量跌停三天經驗太深刻, 以及我換個方法就找到大漲數倍的個股, 而我沒把握住長段漲幅, 深刻體驗到自己還沒掌握投資的能力, 這時已經萌生以後要靠投資退休的想法, 我覺得投資需要本金, 而且我還沒有掌握投資有勝算的方式, 因此以累積資本為主,還是少做多學多看。

2016年美股做了一個頭肩頂, 我預測美股將進入熊市, 結果川普降稅, 股市重回牛市, 依然看不懂,繼續等低點。

此時我踩中龐氏騙局的陷阱, 因為有朋友投資P2P, 賺了很多的錢, 又上槓桿投入, 還上了雜誌。

他財務自由在家陪孩子玩, 我很羨慕, 也想靠投資財務自由, 於是在朋友推薦下, 強壓心中的不安, 投資了一半部位的總資產,但我還是因為謹慎, 選擇利率沒那高, 信譽最好的那一家。

2018年P2P連環爆雷, 我的投資公司雖然暫時未爆, 但在我焦急心慌下, 認賠殺出, 虧損約8%的投入資產,還產生一連串的後續問題需要處理, 實際損失不只這8%帳面損失。

然後又一個朋友介紹我投資一家未上市公司, 我去拜訪時覺得這家公司處處透著詭異, 上班時間整個辦公室一個人都沒有, 朋友還跟對方主管打情罵俏, 我朋友在樣貌俊俏的男主管手心上撒嬌畫圈圈, 我此時感覺我朋友中了對方美男計了,

對方男主管介紹公司產品時, 說是一款很有前景的高科技產品, 功能是類似現在的電子貓眼一樣的東西, 所謂高科技就是無線通訊, 這正巧撞在我的專業, 於是問了兩個技術細節, 對方答不出來, 於是我瞬間明白這是個騙局。

2018年, 我又預測熊市, 這次摩拳擦掌準備大幹一番, 以過去幾次經驗, 要跌個50%, 可天不從人願....跌個20%就V型反轉, 我搔破頭也不知道為什麼? 還是繼續等低點。

這時我因為個人因素,工程師的職業生涯要考慮暫停一段時間, 思考是否轉換跑道。準備以投資維生, 經常做很多研究, 但是無法欺騙自己, 很心虛, 我覺得自己的研究沒啥用處, 搜集一大堆資訊但就是判斷不出來後勢。

這時我從學術界資訊下手, 看很多正統投資知識, 學術論文, 買很多的書, 看很多雜誌與報紙,買了本投資學的教科書在看, 強啃那些我沒辦法理解的財務知識, 經濟學理論, 統計學與分析。

也還是看很多的Youtuber, 剛開始大家熟悉的那幾個我都有追蹤過, 覺得他們很厲害, 想要跟他們學厲害的投資方法。

2020年, Covid 19, 在2020年農曆年期間關注中國大陸武漢的動態, 從一些跡象與經驗, 我判斷疫情必將擴散到美國, 引發經濟崩潰, 從而引發熊市。

這次, 我猜對了, 但是跌20%又V轉, 猶記得那時我天天在河畔走, 不斷思考市場究竟是怎麼回事, 看不懂漲跌原因。

鉅亨看世界是我每集必看的投資頻道,

直到有次現在的『美股韭菜王』Allen 說: 『如果在這樣一個大漲的行情中,你沒賺到, 那你是應該好好檢討自己』, 他說自己話說得很重。我彷彿被狠狠的打了一巴掌, 臉上又紅又辣, 是的我就是那個在2020大漲行情中沒賺到還虧錢的韭菜。

我還在等專家預期的”第二根腳“才進場, 結果在無限QE下一噴就上天, 哪有第二根腳?

我很感謝Allen,

痛定思痛, 然後在2年內廣泛看了600本投資相關的書, 勤做筆記, 然後把所有Youtuber 可以找到投資的頻道全看過一次。

大致上把我現在能搜集到有關投資的資訊全大略看過一次, 紙本, Internet 文字與影音。

看得我真的快吐了, 我喜歡看書, 但是如此高強度的看書我是真不想再來第二次。但是效果也是顯而易見的。

投資開始賺錢了,沒再虧損過。而且幾次的大行情轉折點都判斷準確。

看到izaax是一個關鍵轉折點, 某次izaax在節目上說自己追蹤AAII(美國散戶情緒指標)的心得, 我覺得很厲害, 於是買回izaax的三本著作仔細研究, 開啟了我一個全新投資視野:

我發現我看過很多的Youtuber分析主要都是分析事件, 但izaax用的方式全看數據, 不看消息, 不看報告, 不分析事件, 只用數據就能夠推演出整個景氣循環, 在試著找資料時我認識了財經M平方, 可以靠數據分析, 分析出股市與經濟的相關性。

後來再看財經節目, 再也不信頻道主的分析判斷, 我只看其使用數據參數及來源, 再去M平方複驗數據。

不複驗不知道, 一複驗嚇一跳, 有頻道主曲解數據, 數據說東, 分析說西, 數據與分析完全不相關。

要不就是其闡述邏輯不成立, 其使用資料依回測跟股市沒有相關性,或是錯誤應用。

另一種則是ovetfitting, 也就是刻意選取某一短時間數據來符合論點, 一但時間軸拉長, 論點立即不成立,大多數有問題的研究統計是這個問題。不光媒體如此, 許多論文與研究也都有類似傾向。

於是我走上了獨立研究以數據分析為主軸的總經方向, 大量吸取資訊, 思考, 回測, 複驗資訊與數據, 慢慢有了自己的邏輯與判斷, 經常出現與行家相同見解, 有時還會發現, 自己與行家觀點相左, 但最後證明是我對的情況。

做過很多回測後發現, 美股是深受經濟數據驅動的, 但很多投資頻道愛用政治與經濟事件分析, 其實效用不太大, 美國總經數據就很夠用了,用數據還有個好處, 客觀性較高,都是公開資訊容易取得,也比較少有提前洩露的情況。但同一份數據會有不同觀點, 這就憑個人總經觀念與分析實力了。

我是一個喜歡做紀錄事後檢驗的人, 許多網紅過不了這一關, 逐漸發現名氣跟實力並不成正比。

往往資訊求證過程中可以看出某些訊息是刻意被放出, 為出貨,

更別提還有政治側翼偽裝的財經頻道, 那種頻道看一輩子也學不會正確投資觀念。

回測可以看出如同科斯托蘭尼曾說:「主人走路時，狗會在前後跑來跑去，也有可能會跑得太遠，但遲早會跑回主人身邊」

主人是經濟與公司基本面, 但短期狗會受市場情緒而偏離基本面與經濟。

直到我能夠以數據獨立分析總經,情緒與股市後, 才發現什麼叫做『獨立思考』, 我以前的總經想法都只能人云亦云, 從來不去看數據, 只看分析者的判斷, 只能在那幾個專家中打轉, 不是信A就是信B, 要不就信C,我以為自己是獨立思考,但在覺醒後的自己看來, 我自己根本就是人云亦云,但自己看不出來。細看數據就發現所謂專家分析,跟數據根本牛頭不對馬嘴。

同時也看到非常多的所謂專家信口開河, 沒有根據地喊崩盤。

第一次感覺到自己能夠不人云亦云, 看到不同觀點時能夠列數據反駁。敢大膽說出自己與專家不同觀點, 對錯且先不論, 至少有理有據。如果這次錯了, 就檢討模型錯在哪, 修正後會更完善。

在我畢生投資經驗裡, 投資要先做到辨認資訊才能走進正確的路。而這第一課花了我二十多年。

馬太福音7章13節

『你們要進窄門，因為通向滅亡的門寬，路闊，進去的人也多； 但通向永生的門小，路窄，找到的人也少。 』

『你們要提防假先知，他們披著羊皮到你們當中，骨子裡卻是兇殘的狼。 你們可以憑他們結的果子認出他們。荊棘怎能結出葡萄呢？蒺藜怎能長出無花果呢？ 同樣，好樹結好果子，壞樹結壞果子； 好樹結不出壞果子，壞樹也結不出好果子。』

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----未完待續,第三篇終章是省思與檢討----