筆記：股癌 EP525 2025-01-22

EP525 | 🐍

• 節目連結
• 節目逐字稿

三句話總結

• 投資需平衡短期動能與長期基本面，聚焦核心財務數據與產業趨勢，避免盲從目標價或市場情緒。
• 美國政策減少科技限制，推動尖端技術與 AI 產業發展，台灣供應鏈應加強與美國市場的連結。
• 台股封關表現穩定，長期持股者有望受益，年後需關注美股動態及國際盤變化調整策略。

投資建議

如何看分析師目標價

• 分析師目標價多為動能驅動，漲時上修、跌時下修。
• 專注基本面，如淨利增長、毛利率、營收增長率，而非短期股價波動。
• 市場不總是正確，應培養獨立判斷能力。

部位調整建議

• 增建部位時按比例進行，根據部位分配策略操作。
• 如果轉向新領域，可適時減少原有部位資金，配置至新方向。
• 台股可集中火力於強勢標的，美股則按比例持續調整。

長期持股策略

• 春節等長假前，許多資金會因避險撤出，長期投資者可利用此機會持股過節。
• 歷史數據顯示，過節後資金通常回補，為長期持股者帶來利多。

台灣南部地震影響

• 南部地震對代工廠造成影響，如 TSMC 的 F18。
• 地震可能導致晶片損壞或需要修復，影響營收。
• 市場情緒可能因地震而波動，中小資可能減碼，但大戶通常不在意這些小事件，關注整體數字。
• • 像是台積電與輝達合作產能調整，市場重點仍在整體營收數字。
• 中南部投資需關注災害損失，但晶圓廠具有強韌修復能力，不必太過恐慌。

川普上任

• 川普就任美國總統，簽署多項行政命令。
• 川普的政策可能推動美國科技業霸權再起，科技巨頭在交接儀式上重聚，顯示團結。
• 川普政府的政策方向是減少對科技發展的束縛，讓市場更自由地發展。
• 美國將更注重自身國家利益，可能對裙帶國家造成影響。
• SpaceX：太空進展可能會加速，不再受限於環境保護等因素。

推動石油開採

• 壓低油價，可能影響俄羅斯，促使烏俄戰爭透過談判平息。
• 俄羅斯經濟高度依賴石油出口，油價下跌將直接衝擊其財政收入。

終止電動車補助

• 讓市場自由選擇，而非透過政策強制推動電動車的普及。
• 癌大長期仍看好，充電站 (800V 平台) 普及、成本下降將推動市場成長。

廢除 AI 監管

• 廢止拜登時期對 AI 的監管，利好 AI 市場。
• 美國解除 AI 領域的自我限制，將有利於產業發展，投資美國市場變得更具吸引力。
• 美國政府可能會增加對 AI 領域的補助，例如 Project Stargate 計畫，降低算力成本，促進軟體與自動化應用爆發。
• 隨著算力成本的下降，AI 末端應用和終端使用的可能性將會大幅提高
• 資料中心的擴建將會推動 AI 產業的發展。
• AI agent 和軟體自動化 將成為未來發展的重要方向。

OpenAI

• OpenAI 預計在 2026 年左右推出自製 ASIC 晶片。
• Celestica 可能會在 ODM, OEM 端獲得 OpenAI 晶片相關的合約。
• 傳言台系的供應鏈也有機會，但根據市場的表態來看，訂單可能流向了 Celestica。
• • 但不排除後續有二級或三級供應商，供應鏈仍可能存在變數。
• 市場對於 AI 相關供應鏈的關注度很高，Project Stargate 的相關消息可能會影響這些供應鏈。
• Oracle 計劃與 OpenAI 合作建立更大的資料中心，以支援 AI 的發展。
• 台灣的供應鏈在當前局勢下，需要更加關注美國市場，同時在 AI 領域中尋找機會。

台灣市場

• 台股封關表現亮眼，整體向上，年後資金回流可望推動行情。
• 目前籌碼相對單純，但過年前許多人會撤資，中實戶與大戶為避險不抱股過年。
• 過去經驗顯示，抱股過年長期表現不錯，過年後資金將回補，對長期持股者有利，但需留意國際盤變化。
• 台股休市期間，應持續關注美股動態，為年後操作做好準備。

QA

大摩調降 CFLT 目標價，請問您怎麼看大摩這個操作？Flink 真的有那麼不堪嗎？為什麼淨利增長，與往年趨勢相反，反而會調降目標價？

• Sell-side 分析師通常依股價動能調整目標價，漲時上修，跌時下修，目標價多受短期市場情緒驅動。
• • 例如：Tesla 在 2022 年跌至 100 美元時，市場普遍預期會跌破百；然而，2023 年股價反彈至 400 美元時，分析師又大幅上修目標價。
• 應關注公司財務數據：淨利成長、毛利率變化、non-GAAP 指標、新業務拓展和市場占有率等，而非過度依賴目標價。
• 市場趨勢未必總是正確，短期股價波動與基本面可能脫節。
• 投資應聚焦長期趨勢與深度研究，減少對分析師報告的盲從。

聯亞光電最近飆得很厲害，但營收數據不佳，主力卻沒賣出？

• 市場提前反應未來成長，聯亞光電涉及 Google Optics 和 CPO 等未來技術，雖短期獲利有限，但股價已炒高。
• 預期未來 2-3 年將帶來實質成長。
• 股價高點反映市場認同和資金支持，這類題材股常在未來業績落地前股價先行漲幅。
• 投資者需認清市場偏好，題材股不以短期財報為主，但應注意風險和估值合理性。

每次入金美股該如何重新增建部位？

• 入金對整體部位的影響通常極小，約佔 0.5% 至 1%。
• 增建部位的方法：將原先部位部分砍掉，重新配置到新部位。
• • 按比例分配資金，例如從硬體降到 60%，將多餘資金新增至軟體 40%。
• 美股的調整方式：按部位比例調整，關注整體配置平衡。
• 台股的調整方式：
• • 對強勢標的持續加碼，利用獲利了結或停損後的資金提高強勢標的部位比例。
  • 聚焦有潛力的標的進行爆擊式投資。

如何得知供應鏈的報價、訂單量和庫存量？

• 了解供應鏈資訊的方式：
• • 建立人脈，透過產業內部人士獲取資訊。
  • 訪查或實地調查，與店家或供應商交流。
  • 閱讀年報、財報和法說會資料，但這些通常為落後指標。
  • 購買專業數據服務，提升資訊透明度與決策效率。
• 科技背景投資者通常能掌握資訊優勢，更容易在競爭中勝出。

推薦

• 遊戲：《宇宙機器人》
• 動畫 (網友推薦)：《別對映像研出手！》、《奇巧計程車》、《約定的夢幻島》