輝達（Nvidia, NASDAQ: NVDA）作為 AI 運算領域的絕對領導者，正受益於 AI 晶片需求的爆炸性增長。根據分析師預測，2026 財年營收將成長 52% 至 1,960 億美元，2027 財年進一步增長 21%，這讓市場對其股價潛力充滿期待。華爾街 66 位分析師的 12 個月目標價為 175 美元，較當前水準上漲 46%，顯示投資者情緒依然樂觀。
市場對 Nvidia 的興奮主要來自 AI、雲端運算和數據中心投資的持續成長。該公司不僅在 AI 硬體市場保持壓倒性優勢，其 軟體生態系統 也幫助它維持長期競爭力。此外，Nvidia 前瞻本益比僅 23 倍，相較於 Nasdaq-100 指數的 27 倍，仍具投資吸引力，這也讓投資者相信 Nvidia 仍有成長空間。
然而，對於考慮投資 Nvidia 的人來說，關鍵問題包括：該公司的成長是否可持續？與競爭對手 AMD、Intel 相比如何？未來還有哪些風險可能影響股價？現在是否是買入 Nvidia 股票的好時機？Nvidia 營收增長的驅動力是什麼？
Nvidia 的 營收激增 主要來自 AI 加速器與數據中心 GPU 的強勁需求。在 2025 財年，該公司創下 營收 609 億美元的紀錄，年增 126%，其中 數據中心業務貢獻了 470 億美元，增長 217%。這一趨勢預計將在 2026 財年延續，因為 微軟、Google、亞馬遜和 Meta 等雲端巨頭正在大規模投資 AI 基礎設施。
AI 晶片（如 H100 和即將推出的 Blackwell GPU） 是 Nvidia 營收增長的關鍵驅動力，這些晶片支撐著 OpenAI 的 GPT、Google Gemini、Meta AI 模型 等大型 AI 應用。Nvidia 目前 控制約 80% 的 AI GPU 市場，競爭對手仍難以撼動其領導地位。
此外，Nvidia 的 自動駕駛、機器人技術、遊戲與高效能運算（HPC） 也為公司帶來額外增長。其 汽車部門年增 24%，而 Omniverse 數字孿生技術 也開始獲得企業關注，進一步擴展 Nvidia 的市場機會。
Nvidia 的估值是否仍具吸引力？
儘管 Nvidia 股價在過去幾年大幅上漲，但 其估值相對於成長潛力而言仍顯合理。該公司 前瞻本益比 23 倍，低於 Nasdaq-100 指數的 27 倍，顯示其股價尚未過度高估。
相比之下，競爭對手 AMD 和 Intel 的前瞻本益比分別為 40 倍和 19 倍。雖然 AMD 在 AI 領域積極擴展，但仍缺乏 Nvidia 的 深厚軟體整合與市場主導地位。Intel 則在 AI 和數據中心領域落後，即便加大投入 Gaudi AI 加速器，仍難與 Nvidia 抗衡。
Nvidia 的 市銷率（P/S）約為 25，高於歷史平均值，但由於 營收和獲利成長速度遠超市場預期，這樣的估值仍然合理。若 2 月 26 日 Nvidia 發布的 2025 財年 Q4 財報超過市場預期，分析師可能會進一步上調其目標價。
Nvidia 的 AI 優勢如何支撐未來成長？
Nvidia 在 AI 基礎設施領域的領導地位 不僅來自硬體，也來自 CUDA 軟體生態系統。由於 大多數 AI 模型（如 OpenAI、Google DeepMind、Meta）均採用 CUDA，這讓開發者 難以轉換到競爭對手的平台，形成強大的技術壁壘。
隨著 AI 應用日益普及，雲端服務商預計到 2026 年將加倍 AI 投資，這意味著 Nvidia AI 加速器與網路解決方案的需求仍將保持高增長。
此外，Nvidia 也在開發 新營收模式，例如 DGX Cloud AI 超級運算服務，讓企業 租用高效能 AI 計算基礎設施，降低其對單純硬體銷售的依賴。
隨著 AI 工作負載預計在 2030 年前以 35% 年均成長率（CAGR）增長，Nvidia 不僅將繼續主導 AI 晶片市場，還有望擴展至 企業 AI 解決方案與雲端 AI 運算領域。
有哪些風險可能影響 Nvidia 的成長？
雖然 Nvidia 目前仍是 AI 領域的龍頭，但市場上仍存在一些風險因素可能影響其 未來成長與股價表現。
首先，競爭壓力正在加劇。AMD 正在 推動 MI300X GPU，試圖與 Nvidia 的 AI 加速器競爭，而 微軟、Google 也正在開發自家 AI 晶片，減少對 Nvidia 的依賴。雖然短期內 Nvidia 的優勢仍然穩固，但長期來看 市場競爭可能加劇。
其次，監管風險 可能影響 Nvidia 在 中國市場的銷售。美國政府已經加強對高階 AI 晶片的 出口管制，而 中國市場在 2023 年為 Nvidia 貢獻了 70 億美元營收。如果 地緣政治緊張局勢惡化，Nvidia 可能面臨來自中國的營收損失。
最後，半導體產業的週期性波動 也可能影響 Nvidia 的短期成長。如果 全球企業 IT 支出減少，或數據中心投資放緩，可能導致市場對 Nvidia 產品需求降溫，影響其營收成長預期。
現在是買入 Nvidia 股票的好時機嗎？
隨著 Nvidia 預計在 2 月 26 日發布 Q4 財報，市場正密切關注其 2026 財年的財測是否能進一步超越預期。目前，Nvidia 23 倍的前瞻本益比，加上營收持續增長，仍使其成為 極具吸引力的長期投資標的。
儘管短期內可能出現股價波動，但 Nvidia 在 AI 運算領域的領導地位、穩健的財務狀況及市場需求持續成長，都顯示其仍是科技投資者的首選之一。
對於長期投資者而言，Nvidia 仍是一個強勁的成長型股票。若市場在財報後出現短期回調，可能是絕佳的進場機會，但即便當前買入，長期持有仍可能帶來豐厚回報。
