從美債殖利率到科技股財報：市場偏好的新訊號

10 年期美債殖利率跌破 4.5%，美股短線多頭受惠？

前言：

今天美國新任財政部長 Bessent明確表態，川普政府將專注於影響長期利率，而非直接干預美聯儲的貨幣政策，這一訊息對市場解讀對美債殖利率極為關鍵，未來市場在今年可能將出現新的政策操作模式，即透過調整國債發行、財政政策與市場預期來達到降低借貸成本的效果，而非單純依賴美聯儲降息。這種策略若持續生效，將減輕市場對聯準會利率決策的不確定性，使美股短線具備更強的上漲動能。

債券殖利率的變動，決定了資金成本與市場風險偏好，影響著科技股的估值上限與整體經濟增長預期。目前10 年期美債殖利率已跌破 4.5% 並測試關鍵技術支撐位，若進一步確認趨勢，未來幾週市場將進入『美債殖利率下降 → 美股風險資產獲得提振』的良性循環。這與去年「殖利率上升導致估值壓縮」的環境形成反向對比，而市場未來關心的核心交易邏輯，可能將從單純只有『關注聯準會』轉向『關注聯準會與財政部對長期利率的影響』。

除了利率與流動性變數，市場本週仍在關注企業財報的表現。從最新的 Q4 財報來看，大型科技股仍然是市場風向標，NVDA 依然是 SPY或QQQ 最重要的多頭驅動力，而 GOOG 和 AMD 則因財報不佳對市場情緒構成短期壓力。值得注意的是，即便兩大科技股財報不理想，VIX 波動率指數仍然大跌，顯示市場資金仍對股市保持高度風險偏好，尤其是 AI 產業鏈仍具吸引力。

AMZN 明天即將公布 Q4 財報，市場普遍預期 AI 對 AWS 的貢獻將進一步提升，支撐該公司未來增長動能。同時，也需要關注 ARM 與 QCOM 等企業的表現，它們的財報不僅關乎個股表現，更影響市場對AI 供應鏈與半導體產業的成長預期，進一步影響資金配置方向。

綜合來看，當前市場正處於 「政策預期轉變 + 企業財報檢驗 + AI 產業鏈成長驗證」 的交叉點，短線交易者更應密切關注 10 年期美債殖利率的變化，以判斷資金流動方向。此外，AI 產業鏈的業績能否維持高成長，是推動市場風險偏好進一步提升的關鍵。短期內，若 NVDA、AMZN 等科技巨頭持續維持強勁表現，美股的多頭趨勢將進一步鞏固，尤其是 QQQ 與 AI 相關個股仍有上攻空間。