📌 免責聲明
本文所述內容僅為個人策略分享與教育用途，並不構成投資建議。投資有風險，讀者應獨立判斷，並為自身行為負責。本文所引用之資料與模擬結果，部分為假設模型與歷史資料推估，不保證未來表現。請審慎評估自身財務狀況與風險承受能力，必要時諮詢專業財務顧問。
CLEC投資理財頻道James老師投資哲學深度解析：長期持有、槓桿運用與風險管理
以下是我自己的配置
我現在36歲自認還算年輕敢衝，並且有在職收入，所以計畫進行質押投資同時希望維持 Beta 1.2。
如果你未退休仍然有工作並計畫進行質押投資，同時希望維持 Beta 1.2可以參考以下資產配置策略。
Bata1.2的配置為：
40% 00662(富邦NASDAQ)
40% 00670L(富邦NASDAQ正2)
20% 00864B(中信美國公債0-1)
❗️不建議超過1.2以上的配置，太辣了你我承受不起，別不信邪。
資產配置
40% 投資 00662（原形納指100）
納斯達克 100 指數基金Beta 為 1.0
40% 投資 00670L（兩倍納指100）
兩倍槓桿的納斯達克 100 指數基金Beta 為 2.0
20% 類現金 00864B（短債、現金、貨幣市場）
Beta 為 0.0 用於緊急備用金和市場波動緩衝
Beta值 =(40%×1.0)+(40%×2.0)+(20%×0.0)=0.70+0.40+0.00= 1.2倍
以下稱為442配置
資金配置與股票質押
例如資金為300萬進行配置
依照上述 Beta 1.2 的442配置進行投資
00662 (原形納指100) 40% = 300萬*40%= 120萬
00670L (兩倍納指100) 40% = 300萬*40%= 120萬
00864B (貨幣市場基金) 20% = 300萬*20% = 60萬
進行股票質押貸款
❗️請注意股票質押以下條件
- 只能質押00662資產
- 不能超過00662資產的20%為上限
- 質押借出的資金不能再投入股票資產00662與00670L，只用於生活花銷並且多餘的部分配置到貨幣市場00864B
以範例來說00662價值120萬的20%質押借出24萬
質押出來的現金分配
以我生活消費來說一個月大概抓一下花個3萬綽綽有餘，所以我保留3個月現金大約10萬在活儲隨時提領，剩下14萬放入00864B。
此時00864B (貨幣市場基金) = 原配置60萬+ 質押14萬 = 74萬
遵守股票質押借貸限制與上限，理論上0864B部位都會大於質押借貸，確保有馬上可變現的流動資金，萬一維持率不足追繳時要補回。
當00662的股票市值借了20%，最大跌幅達到約 72%，維持率會到 140%，此時需要注意補回。
現金存放配置的邏輯
短期(3 個月內)生活花費 放活存帳戶或數位銀行
需要保留自己平常三個月內所需的花費確保隨時使用，放在資產配置的「外面」而不會在442投資組合內，這樣才能確保即時可用的流動性。
目標：即時支付日常開銷，如房租、信用卡、生活費等
中期(3 個月～以上)大額預定花費 放00864B (貨幣市場基金)
這邊會在資產配置的一部分主要是安全資產（Beta 0.0），如貨幣市場基金(00864B)，或是高利率定存，避免使用鎖倉的理財工具而無法臨時動用。
目標：應付突發開銷、投資機會、應對市場下跌不被迫賣股
長期(投資組合)資產配置中的類現金 放00864B (貨幣市場基金)
在 Beta 1.2 的配置中 20% 的現金部位(00864B)屬於投資組合內的現金。
目標：根據市場變化做聰明再平衡
00864B (中信美國公債0-1)的運用方式
當你需要用到 00864B (貨幣市場基金) 內的資金時，通常有兩種方式運用它
- 股票00864B直接賣出換現金
- 或等同性質的類現金商品、貨幣市場基金贖回換現金
可以隨時賣出變成現金轉回活存
適用情境
- 生活費支出
- 市場下跌時的補充資金
- 還款（如質押貸款的利息或本金）
- 突發性的大額支出（如醫療、緊急修繕等）
交易時間
- 貨幣市場基金通常 T+1 或 T+2（1~2 個交易日後）可入帳
- 因此不如活存即時但相對靈活
- 轉換為其他投資（聰明再平衡）
聰明再平衡mark2 說明
⚠️以下是我自己的理解做法可能與CLEC有差異，下跌判斷以00670L為基準，與CLEC的00662不盡相同，下跌年是實時觸發就加倉的概念不等年平衡，除非到了新高轉折處才會回歸以年平衡，當然也可以下跌年以年度再平衡就好。
📈上漲年
如果過去一年市場上漲(如 +10% 以上)，增加 00864B(貨幣市場基金) 比重，將 00670L (兩倍納指100) 部分獲利轉為現金或短期債券。
實際做法：00670L獲利的部分30%賣出並且買入 00864B
例如：00670L 120萬的股票漲20%獲利24萬，賣出獲利30% 7.2萬 並且買入00864B
📉下跌年
如果過去一年從高點市場下跌(如 -10% 以上)，從 00864B(貨幣市場基金) 以觸發規則資金加碼 00670L(兩倍納指100) 加碼買入更多資產。
以00670L歷史前高價格做為跌幅起點累積計算，直到回歷史前高價格之後創新高重新計算，會設定5次加倉時機關卡。
- 離歷史前高-10%總資產的2%00864B賣出買入00670L
- 離歷史前高-20%總資產的2%00864B賣出買入00670L
- 離歷史前高-30%總資產的2%00864B賣出買入00670L
- 離歷史前高-40%總資產的2%00864B賣出買入00670L
- 離歷史前高-50%總資產的2%00864B賣出買入00670L
- 離歷史前高-60%以上時將不再加倉以保留現金部位還有10%的底線
實際作法：00670L前高為93.75跌到84.35(-10%)，漲回歷史最高價格以前又跌到74.95(-20%)總共從高點跌掉20%，依照高點跌下的比例加倉的概念，如左側交易中的蛛網(網格)交易。
例如：就以配置的442調整比例，00864B 20%(-4%) ，00670L 40%(+4%)，當下我們下跌後的資產為280萬的4%為11.2萬 ，賣出00864B 11.2萬，買入00670L 11.2萬
📈📉轉折年
當轉折年出現時我們就使用原本的資產配置442比例再平衡回原本的Beta 的部位也買入00662 部位，隨後判斷上下跌年。
聰明再平衡好處
這樣做的好處是動態適應市場變化而不是機械地執行再平衡，根據上漲無限、下跌有限的原則加倉，在市場上漲時，降低槓桿風險鎖定部分利潤。
在市場下跌時適當加碼提高長期回報，確保 Beta 控制在適當範圍內，而不是無腦式的平衡回到原始比例容易過度加倉。
補充 2025/3/27
我這套與CLEC有所差異 我稱 聰明再平衡makr2 好了避免大家誤解
上漲年是一樣的 下跌年有差異
我的是以00670L作為基準下跌計算 (歷史跌幅計算)
並且只要過10%我們就撥總資產的2%現金部位去加倉
最多加五次的原因是以442配置的300萬來說
00864B 20%的資產配置由於00670L下跌-50%而加倉 上限條件
但是有質押的還是要以質押上限為主
借多少錢就是要留多少現金
不能讓自己有斷頭的可能
也就是說因為下跌策略加碼到10%之前
你都還能保有現金或短債償還質押借款
現金是空氣至少還要留有一年生活的現金部位能活命
不會說壓到身家到沒有錢過生活並且還有工作
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CLEC的方法是下跌年是以00662做判斷 (較為長期穩重以年計算)
在市場下跌的年份 聰明再平衡 策略的核心
是從 00864B 轉入 00670L以低成本累積槓桿部位提升未來回報
當00662 在年底低於年初價格時即判定為下跌年
此時應從00864B 提撥總資產的 2%，買入00670L
然而加碼仍需設限以確保資金穩定
首先00864B 的存量需足夠確保能支撐長期下跌
其次整體 Beta 不宜超過 1.2 至 1.3避免槓桿風險過高 (上限條件)
此外若市場進入長期熊市可減少轉入比例或暫停加碼
以保留更多現金應對不確定性維持長期穩健的投資配置
模擬情形觀看這篇文章
DeepSeek模擬300萬配置442加質押的極端跌幅情境依然有超額收益
