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1736喬山 - 基本面分析
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公司簡介
喬山健康科技股份有限公司成立於1975年，是亞洲第一大、全球前三大的健身器材製造商。公司以「健康、價值、共享」為經營理念，專注於健康科技事業的發展。喬山的產品包括電動跑步機、室內健身車、橢圓訓練機、重量訓練器材、划船器材、電動按摩椅及心肺訓練器材等。
在營運模式上，喬山從最初的OEM合作夥伴逐步轉型為擁有自有品牌的企業，目前旗下擁有Matrix、Vision和Horizon三大品牌。Matrix主打高價位商用市場，主要銷售對象包括健身房、飯店、運動員訓練中心、大型公司及運動專賣店等；Vision則鎖定中高價位市場，主要銷售對象為大型公司和運動專賣店；Horizon則專注於家用市場，銷售對象包括運動專賣店、大型運動器材店及電商平台。
喬山的主要客戶包括北美的Planet Fitness、歐洲的Basic-Fit、拉丁美洲的Smart Fit，以及全球連鎖性健身房如Anytime Fitness、台灣的World GYM與健身工廠等。此外，飯店客戶如Marriott、STARWOOD和FOUR SEASONS也是其重要的商用市場。
在產業方面，喬山是全球第一大商用健身器材供應商，市佔率約30%。公司積極擴展生產據點，優化供應鏈，以滿足國際市場需求。喬山的生產基地分布於台中、中國上海、美國威斯康辛州、越南河內及日本大阪。台中主要生產高單價的商用產品，上海則負責製造大量的家用產品及小部分商用產品，美國專注於特殊重量訓練產品的生產，越南則以家用產品為主。
在生產或銷售過程中，喬山透過多品牌策略提升知名度，並擴大在量販通路、自有零售商及電商的營運規模。公司也因應美中貿易戰等變局，加速推進越南二廠建廠工程，以分散供應鏈風險。
喬山的銷售地區以歐美國家為主，超過70%以上的營收來自這些地區，其餘則來自亞洲地區客戶。公司持續拓展全球市場，並在2024年併購了美國家用健身器材大廠BowFlex，進一步優化產品組合，提升市場競爭力。
產品線分析
- 商用健身器材：
- 重要性：商用健身器材是喬山的主要營收來源，佔2023年營收的71%。
- 成長動能：2025年商用健身器材預估年增12~13%。主要客戶包括Planet Fitness、Basic-Fit、Smart-Fit等大型連鎖健身房，這些客戶的展店計畫和器材汰舊換新需求是推動成長的主要因素。
- 市場策略：喬山透過高端商用新產品Matrix-Onyx的上市，進一步拓展高端健身房市場。此外，越南工廠的產能提升有助於降低生產成本，提升毛利率。
- 家用健身器材：
- 重要性：家用健身器材佔2023年營收的20%。
- 成長動能：2025年家用健身器材預估年增18~20%。喬山透過併購BowFlex及Schwinn，結合自有品牌Horizon，實施多品牌策略，擴大在大型量販通路、自有零售通路及電商的營運規模。
- 市場策略：家用市場的成長受益於疫情後庫存調整完成及市場競爭者退出，此外，BowFlex的併購效益顯現，降低採購成本。
- 按摩椅：
- 重要性：按摩椅佔2023年營收的10%。
- 成長動能：2025年預估年增1.31%。喬山透過富士醫療的併購，擴大在日本市場的銷售通路，並提升按摩椅以外產品的營收。
- 市場策略：富士醫療持續提升產品線以外的營收，並受益於日幣升值的有利環境。
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我受訪或上節目時，最常碰到的問題是「小資族該買0050，還是0056？」這個問題最大的盲點是，難道每一個小資族都是同樣的個性，所以都該買一樣的ETF？難道一定要買ETF，就不能買台積電或任何個股嗎？
這本也是施昇輝老師的書，整本書力推0050跟一些理財觀念，一樣很受用。
終於開始看施昇輝老師的書了，之前主要是看他在節目上發言，這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書，所以針對的收入跟各種也走向小資，力求簡單無腦投資，捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股，美股因手續費推薦長抱，而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機，增加成本。定期定額投資則能享受複利效應，建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利，若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF，不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中，重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說，計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入，而在賣出時，可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼，以及在合適的時間出場，以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書，主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資，更多的反而是觀念上的討論，對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等，我覺得都蠻有幫助的，比較像是觀念建立的書，很推薦一讀。
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