貨幣銀行學筆記

我邊打工邊寫筆記的心理狀態

前提+一些小技巧

建議你有讀過一輪貨幣銀行學再來看這篇，主要是記一些考題會出的概念。如果你記憶力過強，直接刷考古題暴力解，如果不行，建議你要提早刷題，銀行考試沒意外會出15--20題左右，由於是概念，方便記憶，建議把錯誤機會留給會計，其他考題盡量無錯通關，銀行筆試沒意外只要平均70就能過。

貨幣功能

1.貨幣要有普遍接受性和價值穩定

2.以物易物，在雙重慾望巧合下，有n種財貨交換，有{n*(n-1)}/2 方法，其中一方為貨幣變成n-1種方法

3.功能:交易媒介(口袋有很多錢) 計價單位(每個月賺很多錢) 價值儲存(家裡有很多錢)

4.演進過程:商品貨幣(黃金)-金屬貨幣(金幣)-信用貨幣(紙幣 源自英國金匠券 可用紙幣換黃金)-塑膠貨幣(信用卡)-電子貨幣(悠遊卡 有卡式和軟體式)

5.虛擬貨幣不被認同是貨幣:1.缺乏計價單位 2.缺乏價值儲藏 3.缺乏延期支付 4.央行不保障

6.M1A=通貨+支票存款+活期存款

M1B=M1A+活期儲蓄存款

M2=M1A+準貨幣(M1A和M1B之外的)

7.

貨幣有無限法償(強制貨幣)，角等單位為輔助貨幣(最多200個5角)

8.第一個金本位為美國，可和貨幣自由交換，35美元換1盎司黃金

9.複本位(白金+黃金)會造成劣幣驅逐良幣(葛來興法則)

金融體系

1.直接金融:公司直接找人要錢(發債或發股票) 容易逆選擇+道德風險(交易一方隱藏事實 做出不利的選擇) 資訊不對稱 可用金融中介+抵押品+專業資訊來抑制

2.間接金融:由銀行當中介來舉債和給錢 由於規模成本:融資成本便宜 可以專業處理資訊和金融工具轉換問題

3.間接金融佔大多數融資 股票不是企業主要融資來源

4.貨幣市場:1年以內 資本市場:1年以上

5.初級市場:只有剛出爐的股票債券才能在此

6.次級市場:已經在市場的股票債券二手流通

7.TDR台灣存託憑證:國外在台灣掛牌(國外上市 在台灣申請掛牌)

8.集中市場:特定交易所公開競價(期貨 選擇權) 店頭市場:無特定交易所(電話 APP 網路)報價交易

9.存款貨幣機構(用存款放款):銀行 農漁會 信用合作社 外商銀行 (郵局和新託投資公司為非貨幣機構)

信用工具

1.短期信用(1年以內) 中期信用(1-7年) 長期信用(7年以上)

2.信用分析5C

品格(Character) 能力(capability) 資本(capital) 擔保品(clooateral) 營業狀況(condition)

3.5P

借款戶(people) 資金運用(purpose) 還款能力(payment) 債權保障(protection) 借款戶展望(perspective)

4.貨幣市場: 1年以內短期資金 通常以貼現方式處理 又稱票券市場 票券金融公司處理相關活動

國庫券(乙型):財政部發行 少數由央行處理 不寫利率直接貼現 到時按票面清償 有91天的倍數 2001/10開始無實體登記發行

國庫券(甲型):按面額發行 到期利息和本金一起還 財政部調節工具

可轉讓定存單:可記名或不記名 30天-1年 不可中途解約但可轉讓

商業本票:CP1(交易性質票據)最久1年

cp2(融資商業本票)不超過6個月 大多以此為主

拆款:不超過1年 100萬為單位

歐洲美元:在美國以外的美元(換成歐洲台幣只台灣以外的台幣) 倫敦為最大宗歐洲美元 銀行同業間短期資金

5.資本市場:一年以上 證券市場 投資銀行(證券有關的字眼 集保和櫃買中心也算)處理相關活動 股票為主要商品

開放基金:隨時買賣基金

封閉基金:不能賣給基金 只能轉賣其他投資人

海外存託憑證:部份股票存到保管銀行 給國外買股票用的

6.債券價格與利率呈反比

7.名目利率=實質利率+通膨率+違約風險溢酬+流動溢酬+到期溢酬

8.1bp=0.01% 一碼=25bp=0.25%

9.沒有a且沒有三個b-垃圾債券

10. 利率上升:經濟成長,時間(因過年而資金緊縮),資金需求提高,預期未來利率上升導致資金需求提高

利率下降:出口順差(國內貨幣供給增加),資金供大於求

利率理論

1.債券收益率:票面利率(c),目前收益率(Yc),到期收益率(YTM)

票面利率:每年利息/債券面額

目前收益率:每年利息/債券購買價格

到期收益率:債券持有到今天的折現率(通常要給現價和利息 才能反推YTM)

平價買入:等同面額買入 c=Yc=YTM

溢價買入:高於面額買入 c>Yc>YTM

折價買入:低於面額買入 c<Yc<YTM

溢價或是折價隨著到期慢慢補回差價

貼現收益:(面額-市價)/面額

2.殖利率曲線:正斜率(長期利率>短期利率) 水平(長期=短期) 負斜率(長期<短期) 峰狀(現在:長期>短期 未來:長期<短期)

3.預期理論:長短期債券可完全替代 無交易成本和違約風險 理性投資 風險中立 無特殊偏好 短期利率可以用長期利率和平均來反推(三年期利率=[第1年1期利率+第2年1期利率+第3年1期利率]/3)

正斜率:預期未來利率上升

水平:預期未來利率持平

負斜率:預期未來利率下降

4.期限偏好理論:長短期債券部分替代 對短期債有偏好 風險規避 期限越長需要更多報酬補償 長期債利率=預期短期債利率+流動貼水

正斜率(扣掉流動貼水下):預期未來利率上升或持平

水平:預期未來利率小幅下降

負斜率:預期未來利率大幅下降

5.市場區隔理論:長短期債券不可替代 有短,中,長期市場(彼此利率不影響) 風險規避 期限越長需要更多報酬補償 無公式計算

正斜率:短期利率<長期利率 ----> 短期票券需求>長期票券需求

水平:短期利率=長期利率 ----> 短期票券需求=長期票券需求

負斜率:短期利率>長期利率 ----> 短期票券需求<長期票券需求

6.可貸資金理論:儲蓄與利率呈正比 投資與利率呈反比 債券價格與市場利率呈反比 市場利率與債券需求量呈正比 市場利率與債券供給量呈反比 (正斜率為債券需求Bd也稱為可貸資金供給Ls 負斜率為債券供給Bs也稱為可貸資金需求 y軸為利率r x軸為債券數量Q) 偏重長期利率

藉由外生變動來找利率或債券數量變化

債券需求右移(增加):財富增加,預期未來市場利率下降,通膨增加,債券風險降低,債券流動性高

債券供給右移(增加):投資獲利增加,通膨加重,政府預算赤字

7.流動偏好理論:貨幣需求看交易動機(正),預防動機(正)和投機動機(反) 貨幣供給央行看管 為垂直線 y軸為利率 x軸為實質貨幣需求 偏重短期利率

ex:央行增加貨幣供給-名目利率下降貨幣供給上升

8.流動性陷阱:凱因斯陷阱 市場利率及低 民眾傾向持有貨幣 不願意買債券

銀行種類

1.商業銀行收受M1b+短中期信用

2.影子銀行:具有類似銀行的功能卻沒有受到監管 泡沫化元兇 高槓桿操作

3.銀行資產:放款為最大占比 準備金具有流動性(流動排名:支票存款>活期存款>定期存款) 負債與資金來源來自銀行存款 短期債多於長期債 淨值佔資產比例小稱為中介機構 高財務槓桿+高淨值報酬率為特色

ROA=報酬/資產 ROE=報酬/股東權益

4.定期存款:準貨幣 流動性弱 銀行不用為此準備太多準備金 存款準備率低 解約時要提前7天說

5.外匯存款的匯率風險和利息差距 存款人要自己想好

6.第一準備金:現金或快速變現

第二準備金:短時間收回的債權

超額準備金=實際準備金-法定準備金

實際準備金=庫存現金+央行存款

借入準備金:央行借的錢

非借入準備金:央行公開市場操作提供的準備金

自由準備金=超額準備金-借入準備金

存款準備金功能:控制貨幣供給 維持流動性 央行對銀行提供服務代價

7.巴賽爾歷史

1988-2006 BASEL 1:衡量信用和市場風險 資本適足率8%

2001-2006 BASEL 2:三大支柱(最低資本 審查 紀律) 資本分三級 資本適足8%+第一類資本4%

第一資本(抗風險強) 第二三類品質較差

2010/9/12 BASEL 3:擴大資本要求 引入槓桿比 2015第一類資本4.5% 2019緩衝資本2.5%

2015後要求:核心資本適足率7%(4.5+2.5) 第一類資本適足8%(6+2.5) 資本適足率10.5%(8+2.5)

資本嚴重不足為2%

8.CAMELS: C(資本適足) A(資產品質 逾放比越低越好) M(管理能力 每人平均獲利) E(獲利性 ROA ROE) L(流動性 流動比率7%) S(市場敏感度)

CARSEL:C(資本適足) A(資產品質) R(守法性) S(經營策略與穩定) E(獲利) L(流動)

9.逆選擇:有金額保障 民眾無腦放銀行不思考銀行品質

道德風險:存款人失去監督導致銀行採用高風險經營

10.利率敏感性資產>利率敏感性負債，“正缺口”狀態，利率上浮--銀行收益增加，利率下調--銀行收益將減少

存款貨幣創造

1.通貨(支票或現金)，央行可直接控制 存款(定存 活存...)可創造貨幣

2.強力貨幣(貨幣基數或準備貨幣)=流通在外貨幣+銀行準備金 B=C+R

銀行準備金=法定準備金+超額準備金 (考試會給準備率來反推銀行要撥多少達標)

3.貨幣乘數=貨幣供給量/貨幣基數 (m=M/B)

經過微分得出變數(k+1)/(k+rd+re) k:民眾持有通貨 rd:存款準備 re:超額準備

k=0且沒有超額準備 ------ 變成 m=1/rd 此時貨幣乘數達到max

4.貨幣供給量=貨幣乘數*貨幣基數 M=m*b (必背 考試方便轉換)

銀行創造貨幣量為 B/(rd+re+k) rd,re,k的單位為%

5.公開市場操作，將錢流入大眾或收回

中央銀行

1.央行目標:台灣---首要為穩定物價 次要為充分就業

美國---共同目標為穩定物價和充分就業

2.央行特色:最終貸款者(銀行的銀行),貨幣發行權,保管外匯,政府的銀行,銀行監理者

3.央行理事會:隸屬行政院,理事(央行總裁+財政部長+經濟部長為當然理事 並且實際農 商or銀行業者至少各1人擔任理事),理事5年可續任

4.央行主要資產為國際業務處理的國外資產(包括黃金 存款或證券)

5.貨幣政策:藉由放錢或收錢到市場來影響經濟

例子:公開市場操作(央行買入債券)--準備金釋出市場--貨幣基數增加(或是拆款利率下降而市場利率下降)--準備金增加--利率下降

可調控的工具:買賣債券,重貼現率(央行貸款利率),存款準備率,買賣外匯

6.對銀行控制:直接管理或間接管理

直接管理:限制放貸額度,提高準備率,拒絕央行借款(重貼現)要求

間接管理:嘴砲(下巴骨政策)

7.貨幣政策的觀念:景氣過熱要提高利率緊縮信用 ; 景氣不好要降利率放寬信用

有些法則論者認為凱因斯這種長期改變會使經濟不穩定

採財政和貨幣政策來控制總需求

8.操作目標(周):準備貨幣,銀行準備金,短期利率

中間目標(月或季):貨幣總計數(M1a,M1b M2), 長期利率,要有可測性+可控性+相關性

最終目標(年):充分就業,物價穩定...

貨幣需求理論

1.費雪方程式: MV=PY M:貨幣數量 V:貨幣流速 P:物價 Y:實質產出 P*Y:名目產出

貨幣中立性:只有交易媒介 不影響V和Y 只會反應在M和P

2.凱因斯流動偏好理論:交易動機 預防動機 投機動機 利率越高債券價格低

L(Y,R)=Md/P=L1(Y)+L2(R) Md:名目貨幣需求量 P:物價水準 L2(R):投機動機 L1(Y):預防和交易動機

3.杜賓 Tobin Q理論

Q=廠商股票價值/廠商重置成本 Q>1:廠商該擴廠投資 Q<1:廠商不是和投資擴廠

貨幣供給量上升--股票價值上升--Q上升--投資增加--總產出增加

4.包摩爾 TobinQ 存貨理論 經過微分後求得最少現金提領次數 進而得到貨幣需求

Md=(bY/2R)^(1/2) b:提款成本 Y:所得 R:名目利率 Md:貨幣需求

5.現代貨幣學說:friedman提出，不用動機探討，把貨幣視為資產，民眾思考要如何把自己的報酬最大化

證明利率與貨幣需求成反比，所得與貨幣需求成正比

6.簡單凱因斯模型(乘數理論)

消費函數: C = a+bY C:消費 Y:所得 b:邊際消費傾向(MPC)

儲蓄函數: S = Y-C = Y-(a+bY) = -a+(1-b)Y (1-b):邊際儲蓄傾向(MPS)

投資函數: I = I0+eY I0:自發性投資 eY:誘發性投資 e:邊際投資傾向(MPI)

總支出: AE = C+I 且總支出會等於總供給

均衡下的實質產出水準: Ye=(a+I0)/1-b

得出自發消費乘數和自發投資乘數都為1/(1-b) = 1/(1-MPC) = 1/MPS >1

7.封閉經濟體系下: Y=C+I+G

消費函數: C = a+bYd Yd:可支配所得

可支配所得: Yd=Y-T+R

租稅函數:T = T0+tY

移轉收入函數: R = R0-rY

投資函數: I = I0+eY

政府支出:G = G0

可得出均衡下實質產出: Y =(a- bT0+bR0+I0+G0)/[1-b(1-t-r)-e]

需求乘數:1/[1-b(1-t-r)-e] > 1

租稅乘數:-b/(1-b[1-t-r]-e) <0

移轉支出乘數:b/(1-b[1-t-r]-e) >0

稅率乘數:-bY/[1-b(1-t-r)-e] < 0

8.開放經濟體:封閉經濟體追加進口跟出口函數

Y = C+I+G+X-M

出口函數: X=X0

進口函數:M=M0+mY m:邊際進口傾向(MPM)

需求乘數:1/[1-b(1-t)-e+m] > 1

租稅乘數:-b/[1-b(1-t)-e+m] <0

進口乘數:-1/[1-b(1-t)-e+m] >0

稅率乘數:-bY/[1-b(1-t)-e+m] < 0

開放經濟體乘數校果比封閉差

9.投資陷阱下 IS為垂直線

流動陷阱下LM為水平線

投資陷阱下:財政政策有效 貨幣政策無效

流動性陷阱下:財政政策有效 貨幣政策無效

10. IS-LM模型 IS:財政支出 LM:實質產出 X軸:產出(Y) Y軸:利率(R)

AS-AD模型:用IS-LM求出Y的變化後來看AD線如何移動 AS:總供給 AD:總需求

石油危機--AS左移--產生停滯性通膨-可用政策把AS右移或是AD增加/減少來解決

凱因斯:動AD線 貨幣學派:動AS線 新古典:政策都無效

11.痛苦指數=通膨率+失業率

12.停滯性通膨:通膨和失業率一起上升

13. CPI算法(注意基期和商品數量) GDP平減指數:(目GDP/實質GDP)*100
14. 勞動力=就業人口+失業人口

勞動參與率=勞動力/適齡人口

15.自然失業率=摩擦失業率+結構失業 這種狀態下市場充分就業

菲利浦曲線:名目工資上漲和失業率有抵換關係

長期菲利浦曲線為重直線

國際金融

1.升值:匯率下降-- 外國貨幣價值下降--本國貨幣價值上升 本國出口商品相對變貴 進口便 宜

貶值:匯率上升-- 外國貨幣價值上升--本國貨幣價值下降 本國出口商品相對變便宜 進口變貴

2.本國採固定匯率政策 利用公開市場操作買賣外匯來控制匯率

浮動匯率制:由市場決定匯率

管理浮動制:市場決定 政府隨時可以介入(汙濁浮動)

3.購買力平價理論

單一定價法則:假設同樣商品在各個同家都佔有同樣價值 P = E*Pi P:本國貨幣 Pi:外國貨幣 E:匯率

購買力平價(PPP):本國和外國一籃子商品價值要一樣 P=E*Pi P:本國物價水準 Pi:外國物價水準 E:匯率(上升代表貶值)

相對購買力平價=本國物價水準-外國物價水準(單位為% >0代表貶值 <0代表升值)

實質匯率:單一國外商品能換多少本國商品, PPP成立時實質匯率(e)=1

e= (E*Pi)/P

4.利率平價理論:

未拋補評價利率: R=Rf+dE R:本國利率 Rf:國外利率 dE:預期匯率的變動率

以拋補評價利率(多加換匯): R=Rf+[(F-E)/E] F:遠期匯率 E:近期匯率

5.國際收支平衡線(BP): 經常帳(X-M)+資本帳(K)=0

BP=0 收支平衡, BP>0 收支盈餘, BP<0 收支赤字

BP為水平線--資本流動無管制 利率對資本彈性為0

BP為垂直線--資本流動完全管制 利率對資本彈性無限大

6.Mundell-Flemming 模型

固定匯率下的貨幣政策:

BP斜率<LM斜率--無效

BP斜率>LM斜率--無效

BP重直線--無效

BP水平線--無效

固定匯率下的財政政策:

BP斜率<LM斜率--有效

BP斜率>LM斜率--有效

BP重直線--無效

BP水平線--有效

浮動匯率下的貨幣政策:

BP斜率<LM斜率--有效

BP斜率>LM斜率--有效

BP重直線--有效

BP水平線--有效

固定匯率下的財政政策:

BP斜率<LM斜率--有效

BP斜率>LM斜率--有效

BP重直線--有效

BP水平線--無效

7.馬簍條件:a.本國商品便宜且外國商品貴,造成出口增加 經常帳改善

b.本國貶值後 進出口未改變前 出口金額相對減少 進口增加(需要時間改變)

8.J曲線:貶值導致短期貿易惡化 隨時間上升改善

倒J曲線:升值導致短期貿易增加 隨時間下降惡化

9.不可能的三頭馬車:只能3選2 目標有----匯率穩定,國際資本自由移動,貨幣政策自主性

10.特別提款權(SDR)又稱假黃金

11.歐豬五國:葡萄牙 西班牙 希臘 義大利 愛爾蘭

12.WTO前身為關稅暨貿易協定(GATT)