小哥觀點雙週報|您說了算！

這段期間的市場可說是圍繞在川普政策上，包括關稅加徵、俄烏戰事、台積電擴大美國製造、紅海危機等。後市如何看待？小哥整理近期美國重要經濟數據並從大盤成交量觀察台股近期變化，以及更新關鍵市場氛圍指標！

近期美國重要經濟數據：

(1)美國初領失業金人數低於預期(正向)：

(2)美國持續申請失業金人數低於預期(正向)：

(3)美國製造業PMI優於市場預期(正向)：

另一機構供應管理協會(ISM)公佈的非製造業採購經理人指數(PMI)最新數據顯示，該指數升至53.5，高於市場預期的52.5，並超越上月的52.8。

(4)美國非農就業人數低於市場預期(負向)：

(5)美國失業率低於預期(負向)：

(6)美國CPI數據低於預期(正向)：

2月CPI年增2.8%，月增0.2%，低於市場預期的年增2.9%，月增0.3%；核心CPI年增3.1%，月增0.2%，低於預期的年增3.2%，月增0.3%。

(7)美國3月密大消費者信心指數低於預期(負向)：

3月指數降至57.9(from 64.7)，為2022年11月以來新低，也低於市場預期的63.0。

短期就業數據尚稱穩定，製造業PMI持續回升，通膨略微降溫，整體環境具有韌性但存隱憂。Fed Watch目前預期3月利率維持不動機率為99.0%，但2025年可能降息3碼(from 1碼@2/17)。小哥認為，經濟尚不至於出現崩盤式衰退，適當的預防性降息有利於企業獲利及投資環境，在美國經濟韌性仍佳下，中長期仍偏多看待。

資料來源：Fed Watch 3/17

台股量能觀察：台股大盤近4週均量如下：(2/17-2/21)，3,782億，(2/24-2/27)，4,295億，(3/3-3/7)，3,902億，(3/10-3/14)，3,721億，其中2/27大量為5,497億，算是有達到止跌量的基本需求，然若欲帶量上攻並創高，量能應至少要回到4,000~4,500億元以上，在量能未能放大下，動能較難延續。後續觀察川普政策動向及AI個股業績展望。

資料來源：看盤軟體 3/17

櫃買近4週均量如下：(2/17-2/21)，1,086億，(2/24-2/27)，1,117億，(3/3-3/7)，1,078億，(3/10-3/14)，978億，整體量能略有回溫，但相較前波上漲區間量多在1,100億~1,300億。

資料來源：看盤軟體 3/17

融資水位目前3,257億元，較2/14增加121億。

資料來源：看盤軟體3/17

2. 市場氛圍指標更新

結論：市場氛圍偏向恐慌保守，主要反映川普政策之不確定性及美國經濟衰退疑慮，短期波動增加，然市場恐已過度恐慌，隨時可能出現短線強彈。

(1) VIX指標：

VIX指數高於40：市場出現非理性恐慌，有可能會在短期反彈。

VIX指數低於15：市場出現過熱的狀況，有可能會伴隨著賣壓殺盤的狀況。

VIX指數無法準確預測出市場走向，但是能反應市場的氣氛。

目前VIX指數為21.77(2/14為14.77)，3/11受經濟衰退疑慮衝擊一度攀升至29.57，近期仍維持在20以上，顯示不確定性仍高，整體氛圍偏向恐慌。

資料來源：TradingView 3/14

(2) CNN恐懼與貪婪指數

目前分數21分(2/14前值44分)，市場氛圍陷入極端恐懼，研判主要仍恐懼於川普的政策方向。

資料來源：CNN 3/14

(3) AAII美國散戶投資人情緒指數

通常看多超過50%代表極度樂觀，看空超過50%代表極度悲觀，最新看多數據是19.1%(2/12前值為28.4%)，連3週低於20%，看空比例達59.2%，接近一年新高，市場氛圍偏向極度悲觀。

資料來源：AAII 3/12