2025 3月 FOMC
前言
在川普混亂的政策下，市場對未來惴惴不安，此次會議鮑爾給出了相當持重的調控藍圖，會後市場也吞了定心丸，稍微收斂兩週來的跌幅。
接下來，我們會就聯準會的雙重任務：就業（和經濟發展）與通膨，來看接下來的經濟會怎麼發展。
關稅
此次會議鮑爾一改先前大致平衡的言論，承認了關稅帶來極大的不確定性，讓聯準會的雙重任務備受挑戰。
關稅使物價上升，使短期通膨上升，但會抑制消費，使長期通膨下降，一來一往，通膨長期會按照先前的情況逐年降到2%。
「五年後通膨將沒什麼好說的。」鮑爾表示。
經濟成長
Fed下調了今年的經濟成長，經濟不再像先前持續強勁，但離衰退還有一段距離。只要失業率控制得宜，溫和的成長反而有利長期通膨的降溫，畢竟Fed真正關注的是通膨與失業率，經濟成長沒有失控即可。
失業率
失業率仍在健康水準，鮑爾強調一旦失業惡化，聯準會會立刻採取行動。只要失業率控制得宜，股市頂多經歷技術性回調，不至於發生金融危機。
通膨
如前所述，因為關稅抑制經濟，除了短期通膨，長期通膨仍會按照聯準會的規劃降到2%。而此次也更確定中性利率為3%左右。
QT
聯準會也縮減了量化緊縮的規模，從每個月250億降至50億。
經濟總結
總結上述，接下來三年，會是經濟成長溫和，低失業率，通膨逐漸穩定的市場環境。緊縮逐漸結束也使市場上資金更加寬鬆。這樣的市場環境有利某些類別的股票，也有利於投資級債券。
股票
經濟成長從強勁轉為溫和，24年瘋狂的科技巨頭成長會逐漸放緩，大型成長股勢必經歷一段均值回歸，高檔震盪整理，直到消費應用落地帶來新商機。
低失業意味著消費復甦，且緊縮結束有利於小型公司融資，過去兩年沒有成長的內需類股、小型價值股將逐漸受益。
台股的話各類高股息ETF（非科技），將會有不錯的表現，美股的話，AVUV能捕捉到小型價值股的因子。
債券
穩定的經濟環境，投資級債券仍優於公債。
由於中性利率已經在市場博弈後清晰化，以下以00948B價格為基準，匯率33，來推演幾個重要的價格區間。
區間下緣 9
區間上緣 11
2027降至中性利率3% 11.5
經濟危機利差擴大 11
零利率救市 13.5
進一步量化寬鬆救市 15
在通膨有限的情況，只要我們把握好安全價格11元（其他檔自己看當日價格），以下持續買，即使碰到經濟危機也跌不破11元，可以邊領息邊等待救市後收割抄底股市。
另外25年可能因通膨短期推升，會有人為製造的債券跌價，讓機構好吃貨，如果看到去年年底的甜甜價再現，請大膽佈局，長期會是贏家。
