台股近一個月以來震盪劇烈，最大拉回幅度達1960點之多，概為下跌8.3%。反觀美股那斯達克相同時間區段則更為慘烈，下跌幅度達14%。
本週全球總經焦點莫過於FOMC的利率決議以及聯準會主席鮑爾的談話所釋放出來的態度。
簡單來說，FOMC決議利率維持不變，降息的政策方向仍在，並且放慢了縮減資產負債表的速度(QT)，FED的態度呈現出來是一種中性帶著寬鬆的態度。於是乎股巿和債巿在短線即表示出了巿場對此一決議的歡迎。
鮑爾釋放出寬鬆的態度，但聯準會對利率按兵不動，因為聯準會上修了通膨預期(因為關稅效應)，並下修今年的經濟成長和就業展望!
隱約地透露出:我們已經把通膨和失業控制住了，卻有人搞了個關稅來傷害經濟。
然而在人吃人的交易巿場裡，往往沒那麼簡單。股巿雖然有短暫的反應，並沒有因為利率方向維持降息寛鬆而持續熱烈。當前的局勢好似，聯準會預判了投資人想法，而投資人也預判了聯準會的預判，並且聯準會也知道投資人預判了聯準會的預判…..
如果情勢如同鮑爾所言: 「經濟成長放緩和通膨上升的影響相互抵銷了」。這自然有機會化險為宜，如若不然呢!一個可怕的名詞可能又要被搬出來寫作文了-【停滞性通膨】
(意思是經濟衰退，通膨也上升=>大家夥賺不到錢了，但物價持續上漲，要逼死所有人的概念。)
所以就在鮑爾語落沒多久，川普大哥生氣了，川普表示「央行應配合國家的關稅政策降息」。其實川普早已預期關稅將推高通膨，造成衰退，所以疾呼鮑爾應儘快降息來刺激即將失去動力的消費經濟吧!
川普很明顯地在走一步險棋，但我們相信川普和川普的幕僚應該清楚自己在做什麼。(當然清楚自己在做什麼，並不代表能完全控制其結果)
由很多證據都可以觀察到巿場對於經濟回軟的預期已經越來越強烈了。尤其在黃金價格創新高這件事可以得到映證。
全世界最被公認的實體資產-黃金，一度因為強勢美元而略失光澤。然而隨著近年來美國財政部債台高築，美國主權評級受到質疑，越來越多國家轉身增持黃金以取代美元。
美元價值的存在，本身就是一種因歷史積累所形成的奇妙存在。世界各國所認同的美元價值乃是建立在美國具有一個穩定的法治主權。如果美國政府的角色地位受到質疑，黃金取而代之就是必然的選擇。
當然，美國主權會不會垮台，和我等投資人畢竟過於遙遠。我們留意到的是，「黃金的持續上漲，很可能暗示著巿場對經濟的極度不安」。
小結論是:我們認為鮑爾仍然比較擔心經濟放緩，所以大方向會持續降息。美國衰退的風險，我們仍然認為高於50%。股巿拉回或持續橫向整理的可能性也高於50%。
- 如上的小結論透露出好幾段訊息，並且可以很明確對應出我們認為中長期適合的交易方向。
- 我們本週買入台積電，賣出大成鋼。並且預計在接下來一段時間建立起台積電的基本持股。
本文也另有題綱分享我們對接下來對長榮(2603)的看法。以及本週投資組合的檢討。
有興趣的朋友，歡迎閱讀。
