Grayscale Investments，作為數位資產管理領域的領頭羊之一，近期向美國納斯達克提交申請，計畫將現有的 Avalanche 信託轉換為現貨型 ETF，並正式掛牌上市。此舉旨在透過傳統券商平台，為投資人提供更便利的 AVAX（Avalanche 原生代幣）接觸管道。截至 2025 年 3 月 28 日，納斯達克已向美國證券交易委員會（SEC）提交 19b-4 表格，啟動該 ETF 上市流程。
Grayscale 擬議的 Avalanche ETF 將基於其現有的 Avalanche 信託結構設計，該基金將直接持有 AVAX 現貨，以反映該加密資產的市場價格波動。此 ETF 的特色在於無需加密錢包或私鑰管理，便可透過傳統金融帳戶進行交易，降低散戶與機構進入門檻，並擴展 AVAX 在主流市場的觸及範圍。
截至 2025 年 3 月 28 日，AVAX 報價約為 20.50 美元，單日下跌 8.6%。這一波跌勢尤顯敏感，因為剛好與 ETF 上市申請消息同步。儘管短期價格回調，但中長期的產品上架與機構參與，可能成為價格走勢的潛在催化劑。目前 AVAX 的總市值約為 82.6 億美元，24 小時交易量約為 3.08 億美元。此交易活躍度顯示，AVAX 作為 Layer 1 區塊鏈中的主流項目之一，依然具備一定的市場吸引力與流動性，對 ETF 的市場建構與日後成分資產管理提供良好基礎。
對於投資人而言，AVAX ETF 的潛在好處包括：可在受監管的金融平台中交易 AVAX，減少直接保管風險與操作技術門檻；對於資產配置者而言，亦可視為分散傳統投資組合的一種創新選項。此外，ETF 架構有助提升 AVAX 在主流投資者中的能見度與合法性。
然而，監管風險依然是該產品能否落地的最大變數。SEC 對加密 ETF 長期持保守態度，主要關切點包括市場操縱、價格透明度與投資人保護。本案若能順利通過審查，勢必成為非比特幣、以太幣之外的又一主流現貨加密 ETF 範例，帶動整體產業進一步成熟。
目前市場中，除 Grayscale 外，資產管理機構 VanEck 也已遞交 AVAX ETF 申請。多方競逐亦顯示機構端對 Avalanche 生態系的看好，然而也預示後續 ETF 市場將面臨費用與流動性競爭。Grayscale 現有 AVAX 信託的年管理費為 2.5%，未來若轉為 ETF，是否進一步調降將影響投資報酬率表現。
由於 AVAX 本身仍具有高度波動性，這也會直接影響 ETF 的估值穩定性與市場接受程度。對風險承受能力較低者而言，此類產品可能不適合短期配置，但對長期布局新興數位資產者則具備一定吸引力。
從市場結構面觀察，ETF 一旦上市，勢必對 AVAX 現貨需求形成推力，有助提高市場流動性與穩定性，並提升資產在二級市場的活躍程度。若規模成長順利，更可能激勵其他 Layer 1 加密貨幣開啟 ETF 申請潮，加速產業合法化與資本整合進程。
綜上所述，Grayscale 推出 Avalanche ETF 的策略，將不僅為其擴大資產管理規模鋪路，也可能為整體加密資產市場開創非主流幣種 ETF 合法化的新階段。儘管風險與不確定性仍存，若能通過監管關卡，該產品將為投資人提供另一條橋接傳統金融與數位資產的有效管道。在審慎評估波動性、監管與管理費用等關鍵要素後，專業投資人可針對該產品進行進一步策略性評估與配置考量。
