「價值投資」專欄每月分享至少 4 篇文章介紹優質公司，內容並未對證券價值進行分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。專欄訂閱費用每月 99元，歡迎訂閱支持我。
每年 $999 訂閱方案 價值投資 - 基本面研究 X 法人最新財測的方案｜方格子 vocus
每月 $99 訂閱方案 價值投資 - 基本面研究 X 法人最新財測的方案｜方格子 vocus
先前關於公司的介紹請見「
3680家登 - 2024/11/30基本面分析 | 價值投資 - 基本面研究 X 法人最新財測
3680家登 - 2025/03/01法說更新 | 價值投資 - 基本面研究 X 法人最新財測」
公司簡介
家登精密工業股份有限公司成立於1998年，最初專注於塑膠外殼模具的CNC加工。2000年，公司擴展業務至半導體前段製程的設備與零件製造，並於2001年獲得台積電的認證，成為台積電在台灣的首家本土黃光微影製程用零組件供應商。家登在國內半導體前段黃光微影製程的光罩保護、傳送及儲存解決方案領域中居於領導地位，其中其EUV光罩盒的全球市占率超過八成。
家登的主要產品分為光罩傳載類、晶圓傳載類和機台設備類。光罩傳載類產品主要包括光罩盒與光罩儲存盒，用於儲存與傳送光罩。晶圓傳載類產品包括6吋、8吋和12吋的晶圓傳送盒與晶舟，主要用於晶圓從製造到封裝廠的運送。此外，機台設備類產品則包括光罩清洗機與強光燈等設備，公司亦提供光罩清洗服務。
家登的客戶涵蓋全球半導體領導廠商，依據台系、中系、美系、韓系、日系客戶的不同需求，為其打造專屬的半導體載具。公司在大中華地區、台灣、美國、日本和韓國等地區的訂單和市占不斷成長，並有效分散單一區域或單一客戶造成的營運風險。
在產業方面，家登隨著半導體產業的快速發展，持續擴充產能以因應未來3至5年的成長需求。公司在台灣、中國、日本等地設有生產基地，並計劃在2025年啟用多座新廠，包括台灣的家崎大樓、龍福一二廠及樹谷廠二期，以及日本久留米廠等。
家登的營運模式強調全球布局和多元化客戶基礎，透過與客戶的緊密合作，提供一站式解決方案，並在全球市場中保持競爭優勢。公司在生產或銷售過程中，注重產品的高潔淨度和先進製程的需求，並持續開發新產品以滿足市場需求。家登的銷售地區涵蓋全球主要半導體市場，並在大中華地區、美國、日本及韓國市場中同步成長。
產品線分析
- EUV光罩盒（POD）
- 成長原因：家登在EUV光罩盒市場中握有85%的主導市佔率，隨著先進製程的推進，EUV光罩盒的需求持續增加。家登的EUV POD已通過ASML認證，這有助於提升其技術價值和市場地位。
- 衰退原因：2024年第四季EUV光罩盒需求下滑，主要因客戶庫存去化，影響了2025年第一季的產品組合及毛利率。
- 重要性：EUV光罩盒是家登在先進製程中的關鍵產品，對於公司在高階製程市場的領導地位至關重要。
- 晶圓載具（FOUP）
- 成長原因：家登的FOUP產品在中國、台灣和韓國市場需求強勁，並且有機會通過韓系大客戶驗證。家登的FOUP產品在2024年營收成長超過兩倍，並預期2025年持續成長。
- 重要性：FOUP是家登營運成長的最大動能之一，尤其在大中華市場的強勁需求下，成為公司營收的重要貢獻來源。
- CoWoS載具
- 成長原因：家登開發的CoWoS載具伴隨2025年下半年客戶先進封裝投產需求快速，提供客戶量產所需。家登的CoWoS載具已取得大客戶訂單，預計2025年可貢獻2~3億元營收。
- 重要性：CoWoS載具是家登在先進封裝市場的重要產品，隨著AI和先進封裝需求的增加，這一產品線將成為公司未來成長的重要驅動力。
- 航太產品
- 成長原因：家登的航太產品隨著客戶採用新產品不斷增加，2025年航太產品營收可望倍數增長，並成為2026年成長的主要動能。
- 重要性：航太產品是家登多元化發展的重要一環，隨著市場需求的增加，這一領域的成長將進一步鞏固公司的市場地位。
- High-NA EUV POD
- 成長原因：High-NA EUV POD預計在2025年下半年開始出貨，並在2026年顯著提升營收貢獻。
- 重要性：High-NA EUV POD是家登在先進製程中的新興產品，隨著技術的進步，這一產品將成為公司未來成長的重要支柱。
