本周有3件事情值得關注
- JPMorganQ1財報公布：比預期樂觀，美國銀行業穩健復甦
- CPI顯示通膨續降：好於預期，離目標尚須努力
- FOMC會議紀要：按兵不動，但提前降息機率增
這三大事件共同反映出一個趨勢：美國經濟正逐步走向健康，但利率與就業仍是市場的關鍵變數。
JPMorganQ1財報公布：比預期樂觀，美國銀行業穩健復甦
JPMorgan（JPM）交出優於預期的財報，不僅營收與獲利雙雙成長，也凸顯其對美國經濟前景的審慎樂觀。
JPM Q1財報重點
- 營收： 453.1億美元（年增 +8.05%，優於預期的441億）
- EPS： 5.07 美元（年增 +14.19%，優於預期的4.64 美元）
- 稅前獲利：146億美元（年增 +4.29%）
市場反應
儘管財報數據亮眼，股價仍小跌 2.6%，反映市場對利差壓縮的擔憂。
執行長 Jamie Dimon 表示，儘管經濟仍具韌性，但地緣政治與通膨仍構成不確定風險。他特別提及：
- 消費信貸與存款情況保持健康，美國家庭資產仍高於疫情前水準
- 地緣風險與財政赤字可能成為市場的潛在風險來源
美股獵犬解讀
JPM股價的表現，常被視為整體美國銀行業與經濟健康的重要風向標。
JPM表現好，通常有助於提振市場信心；表現差，則可能引發對經濟與金融體系的擔憂。
目前雖然因關稅議題和通膨預期，美國股市下跌回調，然而若從JPM來看美國金融業，目前基本面還未受影響，表現穩定。
目前看來是好消息，JPM仍是銀行王者，美國金融業基本面穩健。
有鑑於市場變化劇烈，時常一天空一天多，投資人需要注意克制，不要對此過於樂觀，不要根據超乎事實的樂觀預判做投資決定。
CPI顯示通膨續降：好於預期，離目標尚須努力
最新CPI年增僅2.8%，創下2021年以來最低，核心CPI也微幅下降，進一步釋出降息的政策彈性。
CPI數據
- 整體CPI：年增率2.4%（低於預期的2.6%）
- 核心CPI： 年增率2.8%（低於預期的3%）
通膨數據全面優於預期，最大的原因在於能源價格下跌，特別是汽油價格下降6.3%，這是因為市場對全球經濟前景的擔憂加劇，這些擔憂促使投資者預期能源需求將減少，進而壓低油價。
雖然CPI是好消息，但核心CPI仍高於聯準會（Fed）的2%目標，表明通膨壓力尚未完全消退。
市場反應
- 美股和加密貨幣市場對此數據反應不佳，主要股指大幅下跌，道瓊指數下挫超過1000點，標普500和那斯達克分別跌逾3%和4%
- 降息預期升溫，根據CME FedWatch，6月降息機率已升至61%，而維持利率不變的機率僅有14.5%
美股獵犬解讀
通膨雖然減緩但還是未達目標值，這是好事，狀況正在變好，而且又沒有好到打破降息預期。
CPI數據可以跟FOMC會議紀要一起看，現況及後續手段搭配起來，對後面市場變化能做到心裡有數。
FOMC會議紀要：按兵不動，但提前降息機率增
FOMC利率維持在4.25%–4.50%，未透露降息時點，但重申對通膨目標的堅持，市場解讀為偏鴿派訊號。
會議內容重點
- 利率維持不變：聯準會決定維持聯邦基金利率在4.25%至4.50%之間，這是自2024年9月以來連續第三次降息後的第二次暫緩降息
- 縮表速度放緩：從4月開始，聯準會將每月縮減的美國公債規模從250億美元降至50億美元
- 經濟前景不確定性增加：會議紀要提到經濟前景的不確定性增加，主要由於通膨仍然偏高以及地緣政治風險
- 通膨預期上調：對2025年的PCE（個人消費支出）通膨預期從2.5%上調至2.7%
- GDP預測下調：對2025年至2027年的GDP增長預測均有所下調
- 關稅對通膨的影響：會議紀要提到關稅政策可能會推升通膨預期，但難以評估其長期影響
市場反應
會議結束後，美國三大股指出現反彈，市場對於聯準會放緩縮表和未來可能的降息預期感到樂觀。
市場普遍認為降息可能於2025年中提前啟動，若通膨與就業數據持續回落，最快5月8日會議有可能釋放更強烈訊號。
美股獵犬解讀
CPI年增率比預期低，表示通脹減緩，但未達目標，FOMC會議紀要則表達擔憂。
投資人需要追蹤通膨數據、鮑威爾談話與非農就業數據，下一次公布會議紀要的時間點是5/8。
這週的三大訊號—JPM強勁財報、CPI回落與FOMC偏鴿表態，透露出一件事：
美股或許即將迎來一段策略性的佈局窗口。
對於長期投資人來說，現在不是追高的時機，但也絕對不是退場的時候，關鍵在於選「基本面穩健、估值合理」的標的，耐心等待市場回歸理性。
以上就是本周的美股獵犬周報。
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