黃金暴漲！ CPI數據引發市場大地震，川普怒懟鮑威爾
金價又雙叒叕創新高！ 4月11日，國際金價突破3,200美元/盎司，其中COMEX黃金期貨價格上漲1.63%至3,229.4美元/盎司，倫敦金價格上漲0.94%至3,205.175美元/盎司，皆創下歷史新高。同時，美國3月CPI數據也新鮮出爐，美國勞工部公佈的數據顯示，3月CPI年增2.4%，較2月2.8%水準顯著回落，不僅低於市場預期的2.6%，更是創下自2021年3月以來最低水準。
避險情緒推高金價
金價暴漲的最大動力來自於市場避險情緒的急劇升溫。自4月3日川普發動全球關稅戰以來，全球金融市場陷入劇震，本週一更是迎來「黑色星期一」。隨後其反覆無常、搖擺不定的關稅政策，讓金融市場無所適從且充滿不確定性，投資人更難以掌握方向。在這種情況下，黃金作為「避險之王」資產自然受到大量資金的青睞。
同時，高關稅政策將進一步推高美國通膨水準。聯準會主席鮑威爾4日表示，川普政府關稅政策將推高通膨，拖累美國經濟成長。隨著消費者和企業未來預期更加悲觀，市場普遍認為，未來聯準會將透過降息來應對通膨，較低的利率環境和寬鬆預期，持有黃金的機會成本降低，從而進一步推動金價上漲。
CPI走低但通膨攀升
再來看3月CPI數據，整體和核心通膨率（2.4%、2.8%）都低於預期（2.6%、3%），反映出美國通膨壓力正在緩解。然而，在川普宣布全面加徵關稅後，這一切都充滿變數，可能在未來數月直接推升通膨水平，進而影響到聯準會的貨幣政策路徑。
路透社與益普索集團8日發布的民調結果顯示，受美國關稅政策影響，多數美國民眾正為日常消費品價格上漲做準備。 73%的受訪者認為，在幾乎所有進口商品的新關稅生效後，日常購買商品的價格未來6個月將會上漲。聯準會如何在經濟放緩與通膨壓力之間找到平衡，將成為未來市場關注的焦點。
降息打開，下一步聯準會動作？
結合3月穩健的非農業數據，新增就業明顯超出預期，疊加低預期的CPI數據，數據層面上看來似乎緩解了市場的擔憂情緒。但經濟下滑的訊號已出現，對等關稅引發的全球經濟衰退的威脅就在眼前，標普500指數已跌至去年8月以來的最低水平，反映出市場對經濟前景的悲觀預期。在此情形下，華爾街交易員們正大幅提高對聯準會降息的預期，甚至還加碼押注聯準會將實施緊急降息。
那麼，接下來聯準會會如何抉擇呢？根據聯準會最新公佈的會議紀要，多位聯準會官員指出，美國上調關稅可能推高通膨，對經濟成長和就業構成下行風險。聯準會將繼續評估經濟數據和風險，必要時調整政策立場。聯準會主席鮑威爾上週重申聯準會不急於調整利率政策。
【圖片來源網路】
但川普似乎等不及了。 4月11日突發新聞顯示，川普請求最高法院允許他解僱聯準會主席鮑威爾的消息在網路上傳播，一旦川普實現其目的，降息進程或許會大幅提前。畢竟川普一直以來都對低利率政策極為推崇，他多次公開表達對鮑威爾領導下聯準會貨幣政策的不滿，認為較高的利率阻礙了美國經濟的進一步成長。
如果他能夠成功解僱鮑威爾，換上一位更符合其政策主張的美聯儲主席，這對於全球金融市場而言，無疑又將是一場 “風暴”，黃金價格或許還會因降息預期的增強而繼續攀升，而其他風險資產的價格走勢則將更加撲朔迷離。因此在近期內投資人要密切關注聯準會貨幣政策、川普關稅相關資訊以及美國經濟數據的變化，這些因素將持續影響金融市場走勢，無論是黃金投資或其他資產配置，都需要謹慎權衡。
風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能會發生變化，更新內容不會另行通知。
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