腦洞大開的金融穿越未來題，面對川普2.0關稅戰，如果歷代聯準會主席都參加了 2025年 5 月利率會議，他們會有什麼樣的想法跟觀點？(4月15日模擬答題)
2025年5月的一個清晨，華盛頓春雨綿綿，聯邦準備理事會的會議室內，聯準會史上最不尋常的一場FOMC會議即將展開。
這是一場虛擬模擬會議，但參與者卻是真實的貨幣巨人們：現任主席鮑爾（Jerome Powell），與三位過去的聯準會主席：葉倫（Janet Yellen）、柏南奇（Ben Bernanke）以及葛林斯潘（Alan Greenspan）。
他們受邀共同討論一個棘手問題：川普重返白宮後，推出新一輪全方位關稅戰爭。全球市場動盪，核心通膨壓力回升，美債殖利率飆升、全球股災蔓延、企業支出暫緩，市場對聯準會的每一個字眼都如履薄冰。
面對這樣的衝擊，如果你是聯準會主席，你會怎麼做？是提前降息以防經濟衰退，還是按兵不動觀察情勢，抑或是升息以壓制通膨惡化？這場模擬會議招集聯準會多位元老級人物，就是為了思索這個問題。
FOMC五月虛擬會議教戰
鮑爾的中庸之道—「我不是川普的貨幣總管」
身為現任主席鮑爾的壓力最大。他不只要安撫市場，也要維持聯準會的獨立性。過去與川普的齟齬讓他對「政治干預貨幣政策」極為敏感。
鮑爾開場即定調「關稅不是我們能控制的，但通膨是。」「我們不應過早反應，也不該落後於風險。」
鮑爾主張「數據為王」，面對目前通膨回升與實質GDP成長同步放緩的「停滯性風險」，他傾向短期內維持利率不變，並強調未來數個月保持政策彈性。
他也提出，若市場資金壓力持續上升，不排除調整資產負債表縮表節奏。但他明確反對立即降息：「通膨雖因關稅上升，但尚未蔓延至核心服務價格，我們不宜草率行動。」
葉倫的鴿派本能—「我們不能讓企業信心崩潰」
葉倫，前任財政部長，昔日的聯準會主席。她一開口，語氣溫和卻堅定：「我曾在2015年面對升息壓力，如今的風險結構比那時更複雜。」
她擔心的不只是通膨，而是關稅所帶來的信心衝擊。「企業開始凍結資本支出，家庭信心指數連續兩月下降。這些領先指標不容忽視。」
她主張，聯準會應該發出寬鬆傾向的訊號，並預防性降息一碼，以穩定投資與消費者信心。她特別提醒，過度延後反應可能導致政策遲滯成本上升。
與鮑爾的謹慎相比，葉倫展現出典型的鴿派風格：強調就業、社會穩定與信心管理。
柏南奇的資產負債表兵法—「不動利率，不代表不行動」
柏南奇，帶領美國走過2008年金融海嘯的經濟學者，提出了不同於利率政策的應對方式。
「我們可從資產負債表入手，」他指出。「若市場利差擴大、公司債市場動盪，我們可以暫停縮表，甚至重新啟動部分短期流動性工具。」
他認為，目前仍應維持利率不變，但可以透過技術性調整來防止信貸緊縮。他提到：「政策工具箱不只有利率，縮表節奏、資產組合結構，也是訊號的一部分。」
這種細膩、非傳統手段的思維，是柏南奇一貫的特色：在保持表面穩定的同時，悄悄調整貨幣條件。
葛林斯潘的冷眼旁觀—「通膨終將回歸自我修正」
坐在一旁、年近百歲的葛林斯潘，依然精神抖擻，他沒有帶電腦、也不用模型分析，只淡淡地說了一句：「市場知道如何處理干預。」
葛林斯潘強烈反對關稅政策，認為這種「看不見的稅收」會破壞價格機能，但他也主張聯準會不應過度干預市場。「殖利率曲線會說話。當它倒掛，你就知道該怎麼做。」
他反對提前降息，也不支持政策寬鬆：「任何來自央行的過度保護，都是對風險價格機能的破壞。」他的建議是觀察、等待、再評估。
這種自由主義式的觀點，與鮑爾的中庸、葉倫的寬鬆和柏南奇的技術路線形成鮮明對比。
如果你是聯準會主席，你會怎麼投票？
這場模擬會議實際沒有發生，隨著(4月15日以後的)時空背景不同，四位主席的意見也可能有所修正，但他們面對金融危機的策略，已然畫出一道可能的貨幣政策的光譜。
FOMC五月虛擬會議教戰
從葉倫的提前降息、柏南克的技術微調、鮑爾的謹慎觀望，到葛林斯潘的市場信仰，每一種聲音都是對「通膨 vs 成長」兩難的不同詮釋。
面對川普2.0關稅戰，聯準會再次站上歷史的十字路口。而這場虛構的主席同堂，或許讓我們更理解，每一次升降息決策背後，都是一場時代信仰的辯證。
人是「有限理性」的動物，經濟學絕非科學，全球在面對川普關稅的不確定性提醒人們：真正的金融挑戰，往往不是政策選項，而是如何在雜訊中辨識風向，在風暴前抓穩方向盤。
