來源：H20限制令太痛！輝達認列1788億損失 市值蒸發1.8兆 - 自由財經
關於美國對輝達H20晶片限制令的新聞重點與分析整理：
一、事件背景
- 2025年4月中，美國政府突然宣布，輝達（NVIDIA）H20晶片出口中國需經特別許可。
- H20晶片為輝達專為中國市場特別設計的AI繪圖處理器（GPU），原本避開出口限制。
- 此次政策轉向形同「禁令」，H20遭納入出口管制清單，對輝達構成重大打擊。
二、輝達財務衝擊
- 輝達在監管文件中表示，將認列單季55億美元（約1788億台幣）損失。
- 週三股價暴跌6.87%，收在104.49美元，市值一日內蒸發1880億美元（約1.8兆台幣）。
- 分析：這筆損失主要來自現有庫存與已出貨但無法完成銷售的晶片，非未來合約。
三、背後原因與政治敏感性
- 美國政府憂心H20晶片可能被中國用於發展軍用超級電腦與AI應用。
- 國會「中國共產黨特別委員會」稱，輝達晶片可能被中國企業如DeepSeek濫用：
- DeepSeek被指與中共政府「關係密切」。
- 據報導擁有至少6萬顆輝達處理器，並訂購數千顆H20。
- 委員會指稱這是過去一年出口管制的「漏洞」。
四、政策轉折與市場震撼
- 媒體披露：川普政府原曾在海湖莊園與黃仁勳會面後放棄H20禁令。
- 拜登政府原本批准H20出口，但在壓力下政策轉彎，引發市場震撼。
- 華爾街分析師普遍措手不及，認為限制來得「突兀」、「未事先預警」。
五、影響展望
- Jefferies分析師預估：未來幾季輝達可能損失多達100億美元營收。
- 鑒於庫存成品已生產完成，等同於實體報廢損失，無法單靠取消訂單解決。
- AMD等競爭對手的產品（如MI308）也將面臨新許可審查規定，影響整體AI晶片業。
六、總結觀察
- 此事件突顯中美科技脫鉤再升級，GPU、AI、超算已成戰略級敏感技術。
- 對輝達而言：
- 中國市場短期萎縮，庫存成為沉重包袱。
- 中期需調整產品設計與市場策略，尋求新出口地與替代用途。
- AI供應鏈波動將擴及整體科技與半導體市場，需持續追蹤美國對中晶片管制政策變化。
