理性與直覺拉扯、投資時的猶豫
摘要：
很多人以為買進元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）這類台灣發行的債券ETF，就可以避險、領穩定配息。但我親身經歷了：**即使知道它不一定安全，最後還是買了，結果下跌如預期，也如錯誤的自己所預料。**本文整理投資人常犯的五大錯誤觀念，給你一個冷靜的思考空間。
我心裡其實有疑問，但最後還是買了…
當時市場上充斥著這類聲音：「美債殖利率破高，是進場債券ETF的好機會」、「買元大美債20年穩收4~5%，加上未來降息還能賺價差」……
我不是第一次聽到這類說法，也不是沒懷疑過。
心中也有疑問：
- 長天期債券波動那麼大，真的能避險嗎？
- 台灣發行的債券ETF到底是不是穩定資產？
- ETF不是直債，沒有還本機制，會不會被套住？
但我還是買了。
一方面覺得配置些債券可以分散風險，一方面也貪圖穩定配息；結果是：這波下跌讓我驗證了原本的擔心——不是所有債券ETF都能避險。
誤區一：降息不代表台灣債券ETF會上漲
長債未必會因降息而上漲
「等降息，債券就會漲」這句話說得很順，但其實只對了一半。
短期債券的確對政策利率反應快速，但像00679B、00687B這類追蹤20年期以上長債的ETF，影響因素還包括：
- 長期通膨預期
- 全球經濟前景
- 國際資金動能
所以，降息預期不一定會讓長債ETF上漲，甚至可能出現降息反而殖利率上揚、價格下跌的反市場結果。
誤區二：債券ETF ≠ 傳統避險資產
股票與債券比較圖
很多人聽到「債券」，就以為它一定比股票穩。
但 ETF 是什麼？是開放式基金，每日淨值浮動，不像實體債券可以到期還本。
像這波元大美債20年，從高點跌超過25%，波動比股票0050還大。這樣的產品，真的是你心目中的「保守避險資產」嗎？
誤區三：「套著配也舒服」的前提是你能抱18年
債券ETF需要長期持有，否則配息無法彌補價格損失
這句話我也曾經說過。但問題是：
- 你真的能抱18年嗎？
- 如果利率不降呢？
- 如果你中途要用錢、或需要轉換標的呢？
以00679B為例，它追蹤的是久期17~18年的美國長債，波動劇烈、報酬遞延，配息只能部分彌補淨值下跌，中途賣出就會造成實際虧損。
誤區四：忽略了「機會成本」
錯過更高報酬
這幾年如果把同樣的資金投入：
- 0050（台灣大盤）報酬超過 60%
- SPY（美股大盤）也有 50~60%
- 而長債ETF則可能虧損 20~30%
這代表來回差距近 80~90%。
投資最怕的不是「沒賺錢」，而是「錯失更有效率的報酬」。
誤區五：搞錯債券ETF與股票的操作邏輯
股票與債券的本質搞混
許多散戶會說：
- 買股票是為了領息
- 買債券是要賺價差
事實上應該反過來才對：
- 股票：追求資本成長，股息為輔
- 債券：目的是穩定收息，價差不穩定也無法預測
錯用策略，不但違反商品本質，還會放大風險。
結語：明知有風險，仍然出手，反而讓人更清醒
虧損中學習成長
這次投資台灣債券ETF，讓我賠了，也學到了。
我早知道這些風險，也曾懷疑這些話術；但那一刻，還是選擇相信「這次不一樣」。
結果證明，市場從來沒變，變的是我們一廂情願的期待。
這不是一篇後見之明的檢討文，而是一篇誠實的紀錄，記下自己也曾心存僥倖、最終承認錯判的過程。
投資不是找穩賺不賠的標的，而是時時提醒自己：「我真的了解這筆資金在承擔什麼風險嗎？」
