隨著蘋果公司（NASDAQ：AAPL）即將在 2025 年 WWDC 全球開發者大會推出全新一代 AI 功能，投資人正密切關注這項策略性轉型是否能重新點燃設備升級需求、推升服務營收，並支撐目前相對高位的估值。高盛近期重申對蘋果的看好，並給予 253 美元的目標價，理由正是 AI 應用與服務擴張的驅動力。以當前約 210 美元的股價來看，若公司執行符合預期，這一目標仍具實質上漲空間。對於正在評估蘋果投資價值的投資人來說，觀察焦點不僅是產品發表，而是長期變現模式、平台效應與競爭力是否持續增強。
蘋果即將在 WWDC 上展示其最新的 AI 技術，特別是升級版的 Siri，以及更深層的系統級 AI 整合，涵蓋情境感知、智慧通知與裝置內處理等功能，並強調保護使用者隱私。這類 AI 功能不僅將大幅改善生態系統體驗，也可能刺激新一波硬體升級需求，尤其是若這些新功能僅限於最新一代 iPhone 或搭載 M 系列晶片的設備。高盛認為，AI 將成為驅動蘋果下一波硬體週期的關鍵助力，對 iPhone 與 Mac 銷售皆具潛在提振效果。
市場也高度關注蘋果與 Alphabet 合作整合 Gemini AI 的可能性。這將代表蘋果在 AI 發展路線上的重大策略轉變，從以往封閉式、全自研的方式，轉向與第三方頂尖模型開放整合。對於追求 AI 功能的消費者而言，這可能顯著提升蘋果在智慧手機市場的競爭優勢，尤其是在中國與歐洲等重視功能創新的地區。蘋果同時計劃將自家的大型語言模型（LLM）開放給開發者，這可能帶來如同 2008 年 App Store 啟用時一樣的開發創新浪潮。高盛設定的 253 美元目標價，是基於蘋果在 2025 年預估營收 4090 億美元、每股盈餘（EPS）達 7.16 美元的假設。這組數據反映出 iPhone 銷量溫和增長、服務收入雙位數成長，以及毛利率穩定在 43–44% 之間。蘋果服務業務目前已佔總毛利超過 25%，並預期在未來五年成為毛利率提升的主要來源。其服務涵蓋 iCloud、Apple Music、Fitness+、Apple TV+、廣告與開發者收費等，受益於全球逾 22 億台活躍設備所構成的強大用戶基礎，這也提供了穩定的訂閱與升級收入來源。
估值方面，蘋果目前本益比約 34 倍，市銷率約 7.6 倍，相較於歷史均值與其他科技巨頭如 Microsoft、Nvidia 等仍屬合理區間，特別是在其穩定現金流、資本回饋政策與防禦型體質的背景下。目前公司年化回購規模約為 1100 億美元，加上 0.6% 的股息殖利率，提供了下檔保護。
不過潛在風險仍在，例如若未來對中國製造的 iPhone 課徵 25% 關稅，將對毛利結構造成壓力。但蘋果早已開始供應鏈多元化，積極擴展印度與越南的組裝產能，預估至 2026 年，將有超過 25% 的 iPhone 可於中國以外地區組裝。此外，蘋果的高端客群具備一定吸收定價調整的能力，可望將部分成本轉嫁於終端售價。
iOS 19 將於夏季發表測試版，預期帶來如圓角圖示、系統透光特效、動態小工具等設計優化，並新增 AI 驅動的電池管理、公共 Wi-Fi 自動同步等實用功能。部分功能預期僅支援 M 系列與 A18 晶片的設備，這將進一步刺激舊機換機潮。
值得注意的是，蘋果開放 LLM 給第三方開發者可能是目前估值中尚未完全被市場定價的潛在利多。若蘋果能順利將 AI 工具與 Swift、Xcode 等開發環境整合，將有望激發一波新的 App 生態成長，從智慧健身到 AI 助理皆可能帶動用戶黏著度與平台活性提升。
市場情緒面上，高盛並非唯一看好蘋果的機構。摩根大通、摩根士丹利與 Wedbush 等皆維持超配評等，目標價多落在 225 至 273 美元區間。他們普遍認為，AI 功能將提高裝置 ASP 並強化服務使用率，長期仍看好蘋果的整合式平台優勢與品牌信任度。
綜合而言，蘋果以 AI 技術升級、服務營收擴張與生態系統黏性為核心驅動力，在 2025 年展現穩健成長潛力。儘管供應鏈、政策與競爭壓力仍存，但其規模優勢、資本回饋力道與忠實用戶基礎，使其成為投資組合中結合成長與防禦屬性的理想標的。隨著 WWDC 2025 即將揭開序幕，蘋果將如何開啟下一階段的智慧裝置時代，值得每位科技股投資人持續關注。
