中東戰火再起，點燃市場導火線。自2025年6月13日凌晨以來，以色列對伊朗多地發動大規模空襲，打擊該國核設施和軍事目標，致使其多位高級軍事將領喪生。伊朗隨後展開報復行動，中東局勢驟然升溫。
受此影響，國際油價、現貨黃金大幅上升。 16日早間，布蘭特原油高開5.5%，至每桶78.32美元。亞洲早盤時段，現貨黃金一度上漲近0.6%，至每盎司3,450美元左右。正所謂買漲不買跌，這場突如其來的戰爭，不僅讓投資人瘋狂搶購黃金，也讓不少人躍躍欲試：現在買黃金還來得及嗎？未來金價還會繼續漲，還是曇花一現？
01 過去一週黃金發生了什麼事？
近期，國際金價啟動新一輪漲勢。 6月9日至13日，國際金價短線連續走強，四個交易日上漲，週三至週五連漲三日且漲幅較大，COMEX黃金期貨、倫敦黃金現貨單週漲幅均超3%。
更令人震驚的是，這波凌厲的漲勢僅花了三天：從6月11日的3321美元一度飆升到13日的最高3467美元，累計漲幅超3%，創下2019年以來最猛烈的三日連漲紀錄。但狂歡之下，一個關鍵問題浮出水面：這輪黃金暴漲，究竟是避險情緒的短期宣洩，還是全球經濟格局裂變的終極訊號？
02 此輪黃金暴漲的三大推手
為什麼一場中東戰爭能讓黃金如此瘋狂？究其原因，背後有三大關鍵因素在推動：
1.地緣風暴：中東火藥桶再燃
以色列和伊朗的衝突並非偶然，而是長期矛盾的爆發。不僅如此，中東作為全球重要的石油產區，一旦爆發戰爭，市場對石油供應中斷的擔憂加劇了全球能源市場的不確定性，黃金避險屬性也隨之凸顯。根據世界黃金協會報告：地緣政治風險（GPR）指數每上升100點，金價就會上漲2.5%。而這次衝突直接推動金價突破3,400美元心理關卡。
2.美元信用危機：穆迪下調美國評級
5月16日，國際信用評等機構穆迪將美國主權信用評等從AAA下調至AA1，理由是「債務規模失控與政治極化加劇」。這項消息引發全球市場震動，美元指數單日暴跌 1.2%，而黃金作為「反美元資產」應聲上漲 5.6%。此外，近期中美貿易諮詢結果未達預期、美國經濟數據疲軟等使市場避險情緒激增，推動金價上升。
3.全球央行「囤金潮」：去美元化加速
近年來，出於對地緣政治動盪和美國債務風險擔憂，各國央行紛紛加速去美元化，試圖降低對美元的依賴。 6月11日，歐洲央行發布《歐元的國際地位》報告指出，截至2024年底，黃金約佔全球官方儲備總額的20%，超過了歐元的16%，已成為僅次於美元的全球第二大儲備資產。
03 未來金價會繼續漲，還是回調
隨著中東戰爭爆發，現在最讓人糾結的問題是：黃金還能漲多久，漲多高？多位市場分析師表示，短期內，金價將延續高位震盪態勢，市場避險情緒高企為其提供支撐，但缺乏明確趨勢驅動因子，突發消息可能引發金價波動。中長期來看，黃金作為「危機對沖工具」的戰略配置價值，將支撐其價格中樞持續上移。
此外，機構方市場觀點分歧很大，可分為看漲派和看跌派：
看漲派
高盛、道明證券
- 高盛
高盛調高2025年金價目標至3,700美元，認為中東衝突可能演變為「區域性戰爭」。
- 道明證券
道明證券短期看漲至3,650美元，認為「地緣風險溢酬」尚未完全定價。
看跌派
摩根大通、花旗
- 摩根大通
摩根大通警告，若中東局勢緩和，金價可能回調至3,200美元。
- 花旗
花旗維持年底3,000美元目標，認為聯準會降息可能比預期慢。
總結中東戰火還在持續，只要戰爭未止，黃金未來走勢依然充滿了不確定性。在此情勢之下，投資人需密切關注局勢發展，及時調整市場策略，並在這場金融市場中找到自己的應對之策。
風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能會發生變化，更新內容不會另行通知。
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