【ACY證券 | 每日分析】伊朗釋放煙花，黃金凜冬將至！

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每當衝突真正爆發，金價便會開始下滑。這次會有不一樣嗎？

上週末，伊朗向以色列發動了“前所未有”的飛彈襲擊。緊接其後的兩天，以色列便開始討論如何實施反擊。在此期間，最擔心的反而成了美國人。

Google搜尋熱度變動

在過去一週內，美國人對“第三次世界大戰”和“徵兵年齡”等關鍵字的搜尋量急速飆升，已經達到近五年來最高點。而前兩次的頂點分別發生在俄烏和以巴剛剛開戰的時候，可見伊朗的“大規模”襲擊加劇了人們對全面戰爭的恐懼。年輕人紛紛擔心美國也將被捲入戰爭的旋渦。也正是對世界大戰的恐懼，支撐了近期金油表現，讓黃金每盎司的價格上週四飆升了100美元。

黃金vs美國2年期國債利率

不過也就是在黃金抵達2400大關後，價格以更快的速度回吐了全部漲幅。而在伊朗襲擊之後，週一的開盤金價並未出現波瀾，直到美市開盤時段，聯準會三把手的鴿派講話讓美債利率見頂回落，這才讓金價觸底反彈（負相關）。

黃金已經有了見頂的跡象！關鍵在於，以色列和伊朗是否會真的開戰？第三次世界大戰是否即將開始？

🔥以色列與伊朗之間必然有持續的摩擦

在《油價回檔就是機會》一文中提到，短線看漲金油的最根本原因是，大國外交中從來沒有什麼以德報怨，而是講究對等原則，被打一巴掌，就必須還這一巴掌。伊朗被炸了一個大使館，就必須以更加“激烈”的方式進行回擊。而遭到伊朗飛彈襲擊後，以色列也不能視若無睹，必然會進行反擊。不是沒有人懂“冤冤相報何時了”的道理，但一旦上升到國家層面，這句話很難適用了。

為什麼一個人可以以德報怨，但一個國家卻很難（不是不可能）？有一種解釋是，其實從一個人到一個國家，實際上就是從個人心理到群體心理。群體心理學暢銷書《烏合之眾》中有一句名言，“個人一到群體中，智商就嚴重降低，為了獲得認同，個體願意拋棄是非，用智商去換取那份讓人備感安全的歸屬感。”個人的智慧在戰爭的群體中更容易被忽視，而選擇在所謂的“大潮”面前保持沉默。當遭遇襲擊，群體會傾向於釋放憤怒，而非嘗試原諒。

更何況，以色列如果不進行反擊，總理內塔尼亞胡便會被質疑“軟弱”，讓本就分裂的政府陷入內亂。

因此，伊朗與以色列，打是肯定會繼續打的。不過，怎麼打卻很有講究！

🔥不是戰爭，而是“煙火表演”！

反觀這次伊朗的襲擊，只能說是雷聲大雨點小。總共向以色列發射了300多枚飛彈和無人機，但由於無人機飛到半路就被美國發現，再加上伊朗已經宣佈反擊，以色列對此早有準備。99%的飛彈與無人機都被以色列的防空系統攔截，按照以色列的報導，造成的實際損失較小。甚至由於損失不大，以方撤銷了與拜登的通話計畫。

而且就在襲擊後，伊朗立即發佈多項聲明：1. 攻擊已經結束，不尋求衝突升級 2. 沒有攻擊任何非軍事設施 3. 以色列已經受到懲罰。 能夠發現，字裡行間都透露出伊朗其實並不希望事態上升到戰爭的層面。

這就好比，一個拳擊手對對手說，稍等一下我要用勾拳打你的左臉。而當這一拳被防住後，立即說，我已經打完了，再打我就要喊員警了。

反觀以色列方面，其實也有類似的態度。一方面高調宣稱將對伊朗實施“強硬”回擊，另一方面又明確表示希望避免爆發全面戰爭。

嘴上雖然罵罵咧咧，手上倒是相當“克制”。相比戰爭，更像是一場罕見的“煙火秀”。

🔥雙方試探態度

這場衝突的最初原因還是以色列空襲伊朗大使館。但為什麼是大使館這麼敏感的目標？是誤射還是另有所圖？

伊朗又為何要大張旗鼓的上演這麼一場“煙火秀”，到底是秀給誰看？

其實雙方都是在試探其他國家，尤其是歐美與阿拉伯國家的態度。

以色列正在計畫進攻拉法，本身難度不大，真正的難點在於一旦打下拉法，加薩地區就真的要成為以色列軍事佔領區了。名義上屬於巴勒斯坦，但實際上被以色列控制。這是阿拉伯國家難以接受的。因此在進攻拉法前，以色列先用大使館空襲事件來試探一下各國的口風。結果不出意外，除了伊朗反應激烈，其他國家並沒有太大的動作。

伊朗同樣也在試探，想試一試對於伊朗與以色列之間爆發衝突，到底會受到多少阻力與支持。也就是在伊朗襲擊後，歐美政府立即嚴厲譴責，加速以色列軍援計畫，並要求雙方保持克制。而沙烏地阿拉伯直接表示沒有參與到這場襲擊當中。

由於美國的支持，衝突的主動權目前仍然被掌握在以色列手中。不過隨著時間流逝，以色列經濟繼續被這麼拖下去（以巴衝突開始後，以色列的政府借款已經增加了一倍），停戰是遲早的事。關鍵就是看拿下拉法會受到多大的阻力。

🔥黃金或已經見頂

其實說黃金已經漲不動了還為時尚早。從技術面來看，保險起見，應該等待金價跌破2320或2300，頭部出現後再行入場空單。

不過說到底，伊朗與以色列是否會爆發戰爭，最終看的還是其他大國的態度。從目前的局勢來看，絕大多數國家都希望在避免發生全面戰爭。就連伊朗和以色列的攻擊手段也相對克制。因此黃金的確有可能已經到達了市場預期的最高點。

後續可能的不確定性就在於以色列對拉法的進攻，如果在此期間沒有爆發新的戰爭，那麼黃金的價格將回補與美債利率的缺口，暴跌至2000，甚至2000以下。

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